在追求財務自由與資產增值的道路上，高股息ETF成為許多投資人青睞的選擇。穩定的現金流看似能帶來「每月可花的被動收入」，甚至在信貸申請時被視為財力佐證。但這樣的策略，真的比單純追求資產總報酬更有效嗎？當稅負、健保補充保費、與貸款機制納入考量後，高股息真的還那麼有吸引力嗎？
我們來探討一下高股息ETF與市值型ETF的長期報酬與風險差異，並延伸討論股息收入在稅務與信貸上的實際作用，釐清投資邏輯與資產配置策略是否與自身階段與目標相符。
一、投資高股息 ETF 的迷思與辯證
✅ 支持者觀點延伸—高股息帶來穩定現金流，有感收益
1. 配息具即時現金流功能，心理安定感強對許多投資人來說，帳面市值的波動是抽象的，但現金配息是看得見、花得掉的錢。
即使市場下跌，只要配息如期發放，就能維持心理上的穩定，這對於：
- 已退休或準備退休者
- 工作不穩定的族群
- 無法承受資本虧損壓力者
來說，配息比帳面成長更具實質感。
2. 有紀律的「配息再投入」，可複製複利效果
儘管理論上配息只是「資產的一部分被切割」，但若能自動再投入（DRIP、定期買入），配息也能轉化為資產增長來源，實現複利效果。
此外，對不熟悉資產配置、擇時買進的投資者而言，高股息ETF的「現金收息 → 自動再投入」模式，操作門檻更低。
3. 簡單易懂，有助建立投資信心
對新手來說，高股息的「領息＝賺錢」邏輯直觀好懂，比市值型ETF的「等漲再賣」來得安心。
這種策略有助新手在投資初期建立信心，減少中途退出或錯誤操作的機會。
❌ 反對者觀點延伸—高配息不等於高報酬，可能誤導決策
1. 高股息來自資產切割，實質未創造額外價值
ETF配息通常來自
- 股利
- 買賣資產獲利
- 留存收益分派
這些本質上皆屬於資產的一部分。配息後ETF淨值會同步下修，因此配息並非額外報酬，只是資產的現金化。
👉 若不再投入，實際上只是「把錢拿出來用了」，資產並未成長。
2. 長期報酬明顯落後市值型ETF
以台灣為例
- 0056（高股息ETF）長期年化報酬約 7.7%
- 0050（市值型ETF）則約 10.6%
這代表在20年後，初始投入100萬元的總資產可能差距超過百萬元。
3. 高股息ETF不一定較穩定
許多投資人以為高股息代表「抗跌、穩定」，但
- 2008年金融海嘯時，0056跌幅高達 -58%，比0050的 -53% 還慘
- 高股息ETF常集中在「金融、傳產」等非成長型產業，抗跌能力不如預期
- 景氣循環波動期間，這些產業股利可能大幅縮減
4. 配息常被誤解為「被動收入保證」
市面行銷語言常強調「每月收息」、「現金流無壓力」，讓人誤以為只要持有就會一直穩穩收錢，但
- 配息金額可能變動（如疫情時企業停止配息）
- ETF為維持配息，可能被迫賣出資產，影響淨值長期表現
二、稅務與健保成本的真實影響：你真的拿到那麼多嗎？
📌 股息實拿金額 ≠ 公告配息金額
💸 1. 二代健保補充保費（54C）
- 若單筆股息超過 20,000 元，需繳補充保費 2.11%
- 多筆配息合併計算風險，造成隱形稅負上升。
💸 2. 股利所得稅（分離課稅）
- 現行制度下，股息可選擇「28%分離課稅」，或併入綜所稅。
- 若本身收入偏高，多數人需採分離課稅，導致股息實領金額大打折扣。
📊 實例比較
📌 總結：高股息表面金額迷人，實則可能被稅務與健保成本侵蝕 25–30%。
三、是否應改用市值型 ETF 達成相同目標？
✅ 優勢
- 總報酬更高 市值型ETF（如0050、006208、00646、00662）長期年化報酬優於高股息ETF。 或配置全球型ETF（如VT、VWRD）更具分散與成長性。
- 無補充保費、稅務效率高 資本利得變現可彈性控制時點，無須每年繳交健保與所得稅、有助財務規劃與稅負優化。
- 可自行模擬配息（定期提領） 將市值型ETF的成長收益部分定期提領，即可創造類配息現金流，且控制權在自己手中。
四、股息收入對信貸有幫助嗎？淺談財力證明與DBR
✅ 可以作為「資產型財力證明」
- 若能提供： 配息對帳單 扣繳憑單／所得清單 存摺明細等
- 銀行有可能部份認列股息為輔助財力，但仍以薪資為主體。
⚠️ 限制與提醒
- 銀行 DBR（Debt Burden Ratio）限制為月收入 × 15~22 倍。
- 股息若納入計算，確實可小幅提高可貸額度，但需準備完整文件、搭配良好信用與穩定現金流來源。
五、綜合建議與適用對象
總結
「高股息 vs 市值型」的選擇不應以配息多寡做唯一依據，而應來做全盤評估。
- 總報酬
- 稅務效率
- 實際需求
- 心理承受度
尤其在台灣制度下，二代健保與分離課稅制度已大幅降低高股息的吸引力，對多數還在資產成長階段的投資人而言，採用市值型ETF、模擬提領機制，往往能獲得更高淨效益與自由度。
參考資料
- 元大投信（n.d.）元大高股息（0056）基金簡介與績效資料 https://www.yuantaetfs.com/product/detail/0056
- 元大投信（n.d.）元大台灣50（0050）基金簡介與績效資料 https://www.yuantaetfs.com/product/detail/0050
- 衛生福利部中央健康保險署（2024）全民健康保險補充保險費計算與課徵範圍 https://www.nhi.gov.tw/ch/cp-4516-74b0f-2613-1.html
- 財政部（2024）綜合所得稅申報說明與股利所得稅計算方式 https://www.etax.nat.gov.tw/etwmain/tax-info/understanding/tax-q-and-a/national/individual-income-tax/taxation-scope/which-income/vxelQY9?utm_source=chatgpt.com
- 金融監督管理委員會（銀行局）函釋金管會規範：「金融機構對於債務人全體無擔保債務總額 ÷ 平均月收入，不宜超過22倍」，這是法定最高限制
https://law.banking.gov.tw/Chi/FLAW/FLAWDOC03.aspx?cnt=12&datatype=etype&keyword=22%E5%80%8D&recordNo=8&utm_source=chatgpt.com - Money101（2024）信貸額度怎麼算？DBR22 是什麼？揭露銀行不會說的「三大關鍵數字」
https://www.money101.com.tw/blog/%E4%BF%A1%E8%B2%B8%E9%A1%8D%E5%BA%A6%E6%9C%89%E5%A4%9A%E5%B0%91-%E6%8F%AD%E9%9C%B2%E9%8A%80%E8%A1%8C%E4%B8%8D%E6%9C%83%E8%AA%AA%E7%9A%84%E9%97%9C%E9%8D%B5%E6%95%B8%E5%AD%97?utm_source=chatgpt.com - Smart 智富ETF 研究室（2022）。0050、0056 熊市下誰跌得更深？ETF 配息會減少嗎？從過去6次股災中找答案 https://smart.businessweekly.com.tw/Reading/IndepArticle.aspx?id=6007997
