00:00:聯準會降息與台股創新高 聯準會於 2025 年 9 月 18 日宣布降息一碼，此結果符合市場預期。鮑爾的說法中規中矩，並提到對就業問題的擔憂。台股在降息消息公布後，大漲 331 點，再創歷史新高。這次台股強勢的原因，除了美股費半持續走高，台灣作為科技導向市場也跟著上漲，日股當天也衝上歷史新高。市場上漲的股票不限於過往熱門族群，記憶體持續強勁，矽晶圓則圍繞在環球晶和中美晶。碳化矽部分，漢磊的法說會內容誠實，股價並未崩盤。
00:48:降息一碼與台股的熱烈反應 儘管聯準會降息一碼的決策並無驚奇，台股卻反應得非常開心。分析師提到，漢磊法說會的誠實是件好事。市場上也有一些次族群在漲，例如許多低價 IC 公司，可能因為中國大陸對美國的反制措施越來越明確而感到鬆口氣，有「復活」的感覺，雖然這不代表營收獲利會馬上提升，但市場資金似乎都在輪動。
01:46:聯準會降息展望與勞動市場 聯準會降息一碼符合市場預期，但分析師原預期今年總共降兩碼（昨天降一碼，12月再降一碼），而點陣圖顯示今年可能會降三碼。然而，這是否會成真仍有變數。聯準會這次的降息是基於風險管理式，因為勞動數據雖疲軟，但美國勞動市場目前是供給與需求同步下滑，非法移民被驅逐導致勞動力下降，因此失業率數字變化不大，但整體勞動市場確實在放緩。
02:46:聯準會轉向重視勞動市場數據 聯準會已將其任務重點轉向勞動市場數據。鮑爾在 Jackson Hole 會議上曾提到，他們會更重視勞動市場數據，這暗示了降息的意圖。後續降息的幅度將取決於勞動市場數據是否「急轉直下」。如果勞動市場惡化速度過快，聯準會全年可能降三碼；若情況不失控，則可能只降兩碼。市場現在偏好「壞消息就是好消息」的敘事，因為若聯準會因失業率問題而降息，將吸引熱錢流入股市。
03:51:聯準會經濟預測（SEP）更新與通膨壓力 聯準會更新了經濟預測展望（SEP）。今年上調了 2025 年的經濟成長率 0.2 個百分點，表明關稅帶來的衝擊比預期小，這是一項利多。今年底的失業率預測維持在 4.5% 不變，但明年底的失業率下調至 4.4%，這意味著勞動市場不會大幅失控，因此聯準會不會降息太快。今年底通膨預測維持在 3.1%，但在核心 PCE 部分，2026 年的預測上調 0.2 個百分點至 2.6%。這反映了聯準會看到了關稅對通膨和價格帶來的壓力。
04:55:關稅傳遞通膨與點陣圖分析 關稅影響下，美國企業擔心消費者無法承受，因此吸收了大部分成本，但未來勢必會逐步漲價，導致通膨下降速度放緩。聯準會的點陣圖顯示 19 位委員對今年底利率的看法：9 位認為應降一碼或不降，9 位認為降兩碼，而川普安插的米蘭先生則認為應降五碼。
06:05:聯準會點陣圖的敏感性與市場預期落差 米蘭先生的「降五碼」提議代表他認為每次會議都應降兩碼，這顯然是不可能的。點陣圖中位數非常敏感，任何一位認為降兩碼的委員若改變觀點，中位數就會變成只降一碼。儘管市場預期今年總共降三碼，聯準會此次點陣圖卻顯示 2026 年只降一碼，這與市場預期存在落差。
07:11:聯準會決策不如預期但股市不跌 結合經濟預測和數據，聯準會的降息速度不會太快，不是開啟長週期的連續性降息循環，而是「且戰且走」。這次聯準會的利率決策會議其實不如市場預期（尤其是 2026 年只降一碼），但股市卻沒有下跌，這很有趣。這可能代表市場資金急於做多，且若降息目標是失業率，則相對容易達成，加上目前景氣並未明顯惡化。市場傾向將所有消息都正面解讀。
08:04:台股籌碼面與產業輪動 目前市場資金做多態度明確。融資餘額連續三天減少，顯示大戶和散戶都有獲利了結。然而，記憶體、台積電等大型權值股和新興產業輪動上來，支撐著指數。建議投資人不要放空，因為散戶空單持續增加的狀態，往往預示著大盤將連續上漲。個股輪動快速，建議尋找底部剛上漲的產業。
09:12:碳化矽和記憶體產業的展望 碳化矽產業（如漢磊）目前雖然還沒有營收出來，但仍有「夢想」。漢磊法說會誠實地表示目前尚未出貨，其股價並未重挫，這說明市場接受了現實。MOSFET 和二極體族群也因車用和 AI 應用而受到關注。記憶體產業受美光和 Sandisk 帶動，表現強勁，兩者股價皆創歷史新高。
10:29:散戶籌碼全面翻空與市場趨勢 籌碼數據顯示，外資期貨補了 310 口空單，而散戶小台增加了 4500 口空單，散戶微台增加了 6891 口空單。這意味著散戶籌碼全面翻空，通常預示著指數將更容易被軋空上漲。資金熱絡，不應逆勢操作。台股在資金輪動下，多個族群有機會表態。矽晶圓方面，曾擔心漢磊的利空消息會導致股價大跌，但最終漢磊股價開低走高。
11:42:碳化矽的真實應用與散熱需求 碳化矽目前的第一階段應用，主要是作為晶片承載的材料，而非立即取代矽中介層。由於 HBM 和 GPU 運算能力提升導致散熱需求增加，熱管理將是未來晶圓代工必然面臨的問題，因此散熱材料的應用勢在必行，只是時間問題。漢磊的董座已坦言目前尚未認證和出貨，這符合現實。
13:00:矽晶圓與記憶體產業的資金動能 市場對於漢磊的誠實發言反應正面，反而中美晶和環球晶等公司股價動能強勁，顯示市場資金仍追逐有題材的方向。碳化矽被視為「位階低」的產業，環球晶、合晶、嘉晶等公司仍有動能。記憶體題材至少還能延續一個禮拜，因為美光將於 9 月 23 日公布財報，預計不會發布太差的訊息。
14:02:記憶體世代更迭與供給失衡 記憶體產業正從 DDR4 過渡到 DDR5。全球前三大廠 SK 海力士、美光和三星都將原 DDR4 產能轉做 DDR5，這使得保有 DDR4 產能的其他廠商反而受惠，因為大多數電子裝置仍使用 DDR4。此外，AI 伺服器對 HBM 的需求，也讓大廠將部分產能轉做 HBM，導致整體供給非常不平衡。DDR4 價格甚至高於 DDR5，這種狀況預計將持續到 2026 年上半年。南亞科是純粹的 DRAM 供應商。旺宏的營收主要來自 NOR flash，而華邦電則有 40% 的 DRAM 和 60% 的 flash 營收。
15:20:記憶體族群的廣泛輪動 市場資金不論公司是否純粹做 DRAM，只要是記憶體相關題材都會買單。南亞科、旺宏、華邦電等已上漲的強勢股可作為觀察指標。通路商如至上、擎亞以及記憶體 IC 設計公司晶豪科都大漲。模組廠如品安、十銓、威剛也陸續輪動，威剛股價甚至漲到 130 元。模組廠老闆善於利用低價庫存來賺取價差，在順勢而上時表現特別凶悍。
16:20:記憶體模組廠的獲利特性與投資策略 記憶體模組廠的經營模式類似期貨操作，他們在記憶體顆粒價格便宜時大量囤積，待價格上漲後即可獲取超高毛利。這種特性使得它們在市場順勢時表現非常強勁。對於投資人，如果對高位階股有疑慮，可以考慮做短線操作，依技術線型判斷，或尋找低位階的股票。
17:35:記憶體產業展望與消費性電子 記憶體模組廠的題材預計還能走一段時間。如果美光在 9 月 23 日的電話會議中釋出非常樂觀的展望，記憶體產業可能複製 PCB 族群的走勢，吸引大量資金。然而，消費性電子板塊目前並未完全接棒。Meta 眼鏡的發表會狀況不佳，導致相關 AI 眼鏡概念股沒有明顯動作。
18:32:低價 IC 設計公司的崛起與中國因素 儘管聯發科表現穩健，但許多低價 IC 設計公司正在上漲。這可能與中國大陸明確反制美國類比 IC 的政策有關。這使得在中國市場有內需基礎的 MCU 類、電源管理 IC 類股從非常低迷的狀態開始復甦，例如威盛、揚智、茂矽等。雖然這些公司目前缺乏業績上的道理，但其低位階和輪動的潛力，使得它們有機會上漲。
19:42:類比 IC 的投資機會與市場靈敏度 MCU 和 IC 設計是台股中非常龐大的族群。在台灣，類比 IC 的獲利能力甚至優於數位 IC，但許多投資人對其較不熟悉。儘管這些公司的營收不一定會馬上好轉，但由於其位階極低，少量的資金湧入就能推動股價連續上漲。因此，投資人若能對產業新聞保持敏銳度，便有機會跑在市場前面。
20:53:疫情後拉貨潮的回憶與成熟製程潛力 回憶起 2000 年疫情後的拉貨潮，當時許多 MCU 公司股價飆漲 5 到 10 倍。雖然當前環境不同，但如果消費性商品市場回溫，不需要用到最先進製程的成熟製程廠商（如聯電和世界先進）也有機會受惠。力積電因同時擁有記憶體和成熟製程題材而瘋狂上漲。
22:04:市場熱度下的投資策略與低位階機會 雖然對某些公司可能有刻板印象，但最終選擇取決於個人。目前股市熱度很高，不建議逆勢放空。許多低位階產業，如記憶體、矽晶圓、MOSFET 和 IC 設計（包含 MCU），在資金輪動下仍有許多機會。建議將參與市場視為學習經驗，培養對股市的靈敏度，並把握低位階產業的機會。
23:09:台達電案例與高價股的價值思考 即使台達電股價接近 900 元，但其產品規格的漲價潛力仍大，未來可能從 20 塊漲到 100 塊。建議投資人應重新思考股價高低與基本面關係。法人在此時仍願意買進台達電，顯示他們有其獨特的邏輯，散戶可以學習理解市場資金的運作模式。
24:06:產業領頭羊的選擇標準與台股健康狀況 偏好選擇獲利穩定、非景氣波動大的公司作為產業領頭羊。例如矽晶圓看環球晶，記憶體看華邦電和南亞科，群聯則因其獲利能力且曾被關禁閉，更具指標性。目前台股的領頭羊多是業績良好的公司，這顯示台股整體狀況仍算健康。
25:12:股市泡沫風險與謹慎操作 儘管目前股市不斷創新高，且上市公司營收整體呈現增長，有數據支撐。股市最終仍有可能形成泡沫並破裂。不過，認為短期內不會立刻發生，因為川普時期的人為空頭因素，可能已經讓市場經歷了一次修正。
26:17:高低位階投資建議與未來展望 雖然股市有「吹泡泡」的感覺，股價顯得「離譜」，但由於有獲利支撐，不建議放空。對於低價 IC 設計股，可嘗試賭「谷底反彈」，風險相對不高。至於高位階回檔的股票，如 PCB 或 CPO（光聖），雖然短期不宜「接刀」，但因其營收最大年增預計在明年，仍有機會再上攻。主持人建議操作要小心，可持有一些市值，並認為明年年初可能需要特別留意。
