ETF為什麼要長期持有？用0050實測

大家好，我是小畢，我們在投資ETF時，通常會根據平均報酬率來選擇投資標的，但在真實世界中，除了無風險資產外，你不會每年都獲得和平均報酬率相同的報酬，這代表你今年獲得的報酬是10%，而明年的報酬有可能是-20%，也正因為股票相對於現金，是具有高波動性的資產，所以我們常會用年化報酬率的標準差，來衡量投資標的的波動性，畢竟投資人都希望投資標的具有較低的波動性。

所謂的報酬標準差，就是在一段時間內報酬的上下區間，例如平均報酬是10%，報酬標準差是15%，等於有68%的機率或時間，年報酬率會落在平均報酬正負一倍標準差之間，也就是-5%和25%，而有95%的機率或時間年報酬率，會落在平均報酬正負兩倍標準差之間，也就是-20%和40%，所以對投資人而言，都希望投資標的具有較低的標準差，畢竟沒有人希望今年的報酬是50%，明年的報酬是-100%。

但在現實中追求高報酬的代價，就是必須承擔較高的風險或波動性，以美國股市來說，從1802年到1997年間，平均年報酬為7%，年度報酬率最高值為66.6%，年度報酬率最低值為-38.6%，也就是如果剛進入美國股市，運氣好的投資人當年度的報酬會是66.6%，而運氣不好的投資人當年度報酬卻是-38.6%，但是當持有5年後，年度報酬率的標準差會從只持有1年的18.1%，降為7.5%，如果持有10年，則會變成4.4%，另外只持有一年，你的年度報酬標準差會落在-11.1%和25.1%，但持有10年，你的年度報酬標準差會落在3.4%和11.2%，也就是有84%的機率，你的年度報酬至少大於3.4%。

前面的例子是以美國股市為例，回到台灣結果又是如何呢？我用代表台灣股票整體市場的0050來實測，0050於2013年6月上市，為了獲得完整的年報酬，回測區間為2004年到2022年共19年，配息會在配息日當天再投入0050，買入價為配息日當天收盤價，結果顯示在這19年的年平均報酬為10.6%，年報酬率標準差為22.8%，最高報酬發生在2009年的68.1%，而最低報酬則是2008年的-42%，這代表如果只持有0050一年，你的報酬有可能是68%，也有可能是-42%，接下來我們來看持有5年的話結果又是如何。

我回測了投資0050，15個持有5年的滾動區間，第一個5年區間是從2004年到2008年，最後一個5年區間則是2018年到2022年，結果顯示在2004到2018年任一年開始投資0050，只要持有5年，年化報酬率的標準差從持有一年的22.8%降低到6.1%，而年化報酬率的高點從68%降低到19%，年化報酬率的低點從-42%減小到-3%。

接下來回測投資0050，10個持有10年的滾動區間，第一個10年區間是從2004年到2013年，最後一個10年區間則是2013年到2022年，結果顯示在2004到2013年任一年開始投資0050，只要持有10年，年化報酬率的標準差變成只有2.9%，而年化報酬率的高點為14.8%，年化報酬率的低點為5.43%，這結果告訴我們，當今天投資0050，不論從哪一年開始，只要持有10年，你的年化報酬率最差都有5.43%，這是因為短期的報酬對於大盤來說都只是雜訊，如果短期內頻繁進出，那麼報酬只會取決於運氣，只要長期持有，就可以獲得整體市場長期向上發展的穩定正報酬。

之後的影片我會分享投資0050的退休投資人，應該每年固定從0050提領多少生活費才安全，歡迎大家訂閱和分享我的專題。

(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)

本篇內容同步發表在我的youtube頻道：