在利率前景擔憂籠罩中，美股Q1財報季預計創造驚喜

隨著上周美國銀行巨頭公佈財報，美股業績期正式開啟。在近幾周美聯儲降息預期不斷遭到削弱，美股也與高位漸行漸遠的背景下，財報季對於美股尋找前進方嚮來說愈發重要。 三家美國大型銀行公佈業績盡管超出預期，但凈利息收入指引普遍令人失望，導致銀行股走低。美國股市在上周五大幅嚮下，三大股指周線跌幅均超過1%，其中標普500指數創1月以來最大單周百分比跌幅，而道指創2023年3月以來最大單周跌幅。

三大銀行業績回顧：

摩根大通(JPM)利潤增長6%，但其凈利息收入預期低於預期，拖纍股價下跌6.5%。

花旗集團(C)在支付了員工遣散費和存款保險費用後道指虧損，股價下跌1.7%。

富國銀行(WFC)由於借款需求疲軟，凈利息收入下降，公司利潤下降7%，股價當天下跌0.39%。

財報季進入第二周，更多銀行和金融企業財報將集中公佈，包括高盛(GS)、摩根士丹利(MS)、美國銀行(BAC)、美國運通等；此外強生和寶潔也將公佈業績；科技闆塊中，網飛公司(NFLX)將打頭陣。

根據FactSet的數據，市場普遍預期第一季度標准普爾500指數成份股公司的收益將同比增長3.2%。預計標准普爾500指數未來12個月的市盈率為20.6，高於5年平均水平。根據LSEG的數據，分析師預計標准普爾500指數成分股公司第一季度總體收益將較上年同期增長5%。

在最新的財報中，預計科技行業仍有望成為領頭羊，因投資者對人工智能仍持樂觀態度。上周盡管標普500指數纍計下跌1.5%，但由微軟、Meta、亞馬遜、蘋果、英偉達、Alphabet和特斯拉組成的七強依然逆勢上漲了1%。而市場預期，它們在今年第一季度收益將增長32%。

此前，在大型科技股的帶動下，標准普爾500指數成分股公司2023年第四季度的收益增幅遠高於預期，為10.1%。因此，科技巨頭會再次成為財報季中可能成為美股翻身的著力點。

在過去十年中，標准普爾500指數成分股公司的平均實際收益比預期收益高出6.7%。考慮到大多數標准普爾500指數成份股公司報告的實際收益高於預期，所以業績期可能帶來驚喜，但是放在當下，要拉動美股大幅上漲的門檻更高，因為市場還要和美聯儲降息預期弱化“作對抗”。

所以對於美股來說，業績超預期可能不夠，還需要前瞻性指引顯示，盡管利率環境持續高企，但企業前景正在改善，這會是美股重新啟動反彈的重要動力，其中科技巨頭會繼續成為推動本次業績期潛在反彈行情的主力。

但是業績過後，市場會重新看到美股受到其他更多的闆塊所拉動，如同過去一個月所看到的，科技巨頭不再一枝獨秀，能源、材料和工業等闆塊的漲幅超過技術和通信服務闆塊，反映美國強勁經濟數據對股市帶來更大範圍的信心，這會在更長時間內對美股帶來支撐。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代錶個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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