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【簡單投資4】新股抽籤的溢價差等於報酬率?還我夢想中的價差來啊~承熙和潤只賺4萬元

2019/12/11閱讀時間約 6 分鐘
和潤新股上市抽籤熱潮已落幕,沒中籤的固然徒呼負負,幸運中籤者也未必全然開心,如果在上市第一天以最高價 100 元賣出,中籤者價差約 4.7 萬 (報酬率88%)。承熙是在第一天以 93.4 元賣出,剛好賺 4 萬元 (報酬率 76 %),無論如何都拒離之前新聞報導的「抽中現賺9萬、10萬」落差將近 5 萬,差距不可謂不大。大家不免疑惑,溢價差到底是什麼?說好的高達 170、180% 的溢價差跑哪裡去了呢?
對帳單

一、新股轉上市櫃首日價格 ≠ 興櫃價格,而係以「承銷價」當基準

和潤興櫃最後一天的收盤價是 153.53 元,如與承銷價 53 元相比,溢價差為189%,這 189% 頂多只能說是中籤者的「最大歡樂價」,不代表每個中籤者都能拿到。那要如何才能拿到最大歡樂價呢?承熙在之前的文章有提到,溢價與「市場熱度 (多空)、企業營運展望及承銷商造市是否積極」有關,當三者均達到極致而中籤者又能賣在最高價,方能達成最大歡樂。承熙只能說,難啊!

二、對和潤新股上市熱潮的解析

投資達人謝金河 12/11 在臉書發表的一篇文章對和潤新股上市的解析相當精彩,承熙直接引用截圖如下,其中最後一段最重要:
  • 「但和潤最關鍵的是,這次上市不是拿老股承銷,是特別發行新股,這個新股額度高達14.04億,也就是和潤股本從37.46億元膨脹到51.5億元,和潤前三季EPS原為4.55元,新股膨脹股本後,EPS只剩下3.3元,第四季如果再增加1.2元,全年EPS約4.5元,那麼90元左右,本益比20倍的價錢就很合理,這是和潤上市股價沒有大鳴大放的最主要原因。」
來源:https://www.facebook.com/profile.php?id=100002304327218

三、和潤新股上市 3 天內股價走勢圖:

承熙在上一篇文章有分享過「中籤後建議在上市櫃三天內盡速賣掉,獲利為安」,和潤轉上市已經 3 個交易日了,從下圖 (30分K線) 可以看出,股價從第一天的最高價 100 元開始滑落,截至 12/11 收盤價為 90.5 元,也就是假使按照前面謝金河先生對和潤 2019 全年 EPS 的推算及給予的 20 倍本益比,90 元就是合理價位。當然我不是說謝金河的預測準不準,畢竟他那篇文章是今(11)天收盤後分享的,但要特別提醒,網路上可能還有用膨脹前的股本計算和潤的本益比,大家參考時務必留意。
奇摩股市

四、有中籤總比沒中籤好、有賺總比沒賺強

(一) 有總比沒有好:

當然身為中籤又已經在第一天賣出者,喜悅還是多過失望的。經此一役,大家跟承熙應該都有了以上的認識,下次中籤時心裡就更有底了。

(二) 繼續參與新股抽籤,積少成多:

話說回來,承熙還是會繼續參與新股抽籤。下表是承熙過去 6 年來參與抽籤的結果,總計中籤 3 家、獲利累計 52,700 元。平均每年抽籤 20 至 30 家,一年成本就算最高的 600 元好了,6 年也才 3,600 元,以這樣的成本來看是相當划算。此外,承熙也會從過往的只抽轉上市櫃改成連價差好的現金增資都抽,主因是今年抽中的國泰金價差還不錯,最近還有 12/11 要抽的統新 (6426) 價差高達 73 元更威猛 (以20191210收盤價計算)。這些「意外之財」積少也能成多,對提升整體投資報酬率有一定的幫助。當然參與新股抽籤還是要做點功課的,將承熙上一篇文章跟這篇文章看完也就差不多了^^。(剩下的請再 Google 或於最底下留言)
▲ 參考網站:公開申購/股票抽籤日程表 (相當好用喔)

五、現金增資新股參考價與轉上市櫃的參考價不同

有別於上述的「轉上市櫃首日價格係以承銷價當基準」,現金增資新股上市後則是以市價再稀釋(類似除權)後當基準,換句話說,新股上市首日股價會像除權一樣出現缺口 (如下圖)就以國泰金為例,新股上市前一天的 12/3 收盤價為 41.75元,隔天則是以 41.4 元開盤,此外成交量高達 4 萬張也較平常多,表示應該有不少人進行套利。不論如何,只要價差可以接受,承熙還是會多多參與抽籤。

六、和潤掀起同業的比價效應?

目前看來是還好,承熙在寫這篇文章做功課時發現下面這篇對租賃三雄:中租、裕融及和潤的比較相當完整,直接給出處讓有興趣的朋友們參考,這裡只節錄一段:「和潤、裕融、中租-KY為國內租賃三大業者,前兩者背靠和泰車(2207)、裕日車(2227)等資源,坐擁汽車分期付款業務,其中和潤受和泰車台灣市佔高,稱霸新車分期付款領域;裕融則是深耕商用車領域、並且取得中國汽車金融業務執照,跨入中國新車以及擴大二手車市場,並以菲律賓出發,開始拓展東協領域。」
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這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地,希望承熙我自己的心得能帶給你幸福,當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我,可望把相關心得統統給你知道~
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