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【簡單投資4】新股抽籤的溢價差等於報酬率？還我夢想中的價差來啊~承熙和潤只賺4萬元
更新於 2024/12/10閱讀時間約 6 分鐘
和潤新股上市抽籤熱潮已落幕，沒中籤的固然徒呼負負，幸運中籤者也未必全然開心，如果在上市第一天以最高價 100 元賣出，中籤者價差約 4.7 萬 (報酬率88%)。承熙是在第一天以 93.4 元賣出，剛好賺 4 萬元 (報酬率 76 %)，無論如何都拒離之前新聞報導的「抽中現賺9萬、10萬」落差將近 5 萬，差距不可謂不大。大家不免疑惑，溢價差到底是什麼？說好的高達 170、180% 的溢價差跑哪裡去了呢？
一、新股轉上市櫃首日價格 ≠ 興櫃價格，而係以「承銷價」當基準
和潤興櫃最後一天的收盤價是 153.53 元，如與承銷價 53 元相比，溢價差為189%，這 189% 頂多只能說是中籤者的「最大歡樂價」，不代表每個中籤者都能拿到。那要如何才能拿到最大歡樂價呢？承熙在之前的文章有提到，溢價與「市場熱度 (多空)、企業營運展望及承銷商造市是否積極」有關，當三者均達到極致而中籤者又能賣在最高價，方能達成最大歡樂。承熙只能說，難啊！
二、對和潤新股上市熱潮的解析
投資達人謝金河 12/11 在臉書發表的一篇文章對和潤新股上市的解析相當精彩，承熙直接引用截圖如下，其中最後一段最重要：
- 「但和潤最關鍵的是，這次上市不是拿老股承銷，是特別發行新股，這個新股額度高達14.04億，也就是和潤股本從37.46億元膨脹到51.5億元，和潤前三季EPS原為4.55元，新股膨脹股本後，EPS只剩下3.3元，第四季如果再增加1.2元，全年EPS約4.5元，那麼90元左右，本益比20倍的價錢就很合理，這是和潤上市股價沒有大鳴大放的最主要原因。」
三、和潤新股上市 3 天內股價走勢圖：
承熙在上一篇文章有分享過「中籤後建議在上市櫃三天內盡速賣掉，獲利為安」，和潤轉上市已經 3 個交易日了，從下圖 (30分K線) 可以看出，股價從第一天的最高價 100 元開始滑落，截至 12/11 收盤價為 90.5 元，也就是假使按照前面謝金河先生對和潤 2019 全年 EPS 的推算及給予的 20 倍本益比，90 元就是合理價位。當然我不是說謝金河的預測準不準，畢竟他那篇文章是今(11)天收盤後分享的，但要特別提醒，網路上可能還有用膨脹前的股本計算和潤的本益比，大家參考時務必留意。
四、有中籤總比沒中籤好、有賺總比沒賺強
(一) 有總比沒有好：
當然身為中籤又已經在第一天賣出者，喜悅還是多過失望的。經此一役，大家跟承熙應該都有了以上的認識，下次中籤時心裡就更有底了。
(二) 繼續參與新股抽籤，積少成多：
話說回來，承熙還是會繼續參與新股抽籤。下表是承熙過去 6 年來參與抽籤的結果，總計中籤 3 家、獲利累計 52,700 元。平均每年抽籤 20 至 30 家，一年成本就算最高的 600 元好了，6 年也才 3,600 元，以這樣的成本來看是相當划算。此外，承熙也會從過往的只抽轉上市櫃改成連價差好的現金增資都抽，主因是今年抽中的國泰金價差還不錯，最近還有 12/11 要抽的統新 (6426) 價差高達 73 元更威猛 (以20191210收盤價計算)。這些「意外之財」積少也能成多，對提升整體投資報酬率有一定的幫助。當然參與新股抽籤還是要做點功課的，將承熙上一篇文章跟這篇文章看完也就差不多了^^。(剩下的請再 Google 或於最底下留言)
▲ 參考網站：公開申購/股票抽籤日程表 (相當好用喔)
五、現金增資新股參考價與轉上市櫃的參考價不同
有別於上述的「轉上市櫃首日價格係以承銷價當基準」，現金增資新股上市後則是以市價再稀釋(類似除權)後當基準，換句話說，新股上市首日股價會像除權一樣出現缺口 (如下圖)。就以國泰金為例，新股上市前一天的 12/3 收盤價為 41.75元，隔天則是以 41.4 元開盤，此外成交量高達 4 萬張也較平常多，表示應該有不少人進行套利。不論如何，只要價差可以接受，承熙還是會多多參與抽籤。
▲ 延伸閱讀：2882國泰金 史上最大現金增資，該不該跟進？
六、和潤掀起同業的比價效應？
目前看來是還好，承熙在寫這篇文章做功課時發現下面這篇對租賃三雄：中租、裕融及和潤的比較相當完整，直接給出處讓有興趣的朋友們參考，這裡只節錄一段：「和潤、裕融、中租-KY為國內租賃三大業者，前兩者背靠和泰車(2207)、裕日車(2227)等資源，坐擁汽車分期付款業務，其中和潤受和泰車台灣市佔高，稱霸新車分期付款領域；裕融則是深耕商用車領域、並且取得中國汽車金融業務執照，跨入中國新車以及擴大二手車市場，並以菲律賓出發，開始拓展東協領域。」
▲ 延伸閱讀：《DJ在線》租賃三雄各擁優勢，明年市況怎看？
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這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地，希望承熙我自己的心得能帶給你幸福，當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我，可望把相關心得統統給你知道~
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
可能包含敏感內容
我們切開兩個視角來解釋，當初國高中時都有配一位教官。在我念的學校裡，教官就是眼中釘，每次畢業的時候都有人要揍他們，這是教育上的錯誤。不過呢，在台灣面對對岸緊張的時刻，雙方才一來我往到了兩岸通親的政策，而民進黨政府把他視為威權教育的一顆兵棋。這個兵棋幾乎蔓延了好幾的年代，連之前的火熱遊戲「返校」都有教
以前時常聽見人家說玩股票是投機，且十個有九個是賠錢的，所以，我們把錢存放在銀行，開啟定存，認為是最安全的存款方式。我們沒有想到的是，通膨逐漸地在侵蝕我們的資金。
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《持續買進》用淺顯易懂的方式搭配豐富的圖表帶領讀者可以很簡單的梳理一些基礎的投資理財觀念，也可以從中獲得一些個人財務價值觀的啟發，蠻適合做為簡單入門的投資理財書籍，本篇用簡單摘要的方式分享書中提出的觀念給大家。
終於開始看施昇輝老師的書了，之前主要是看他在節目上發言，這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書，所以針對的收入跟各種也走向小資，力求簡單無腦投資，捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
一般而言，給散戶投資人最簡單的投資建議，就是指數化投資。只要持續買進大盤指數的市值型ETF，並保留10%的現金，存入定存或購買美國短期公債，每年股息再投入，並重新調整維持90/10的股票與現金比例即可。這樣，你就可以擊敗股市中大多數的人了。
投資真的很簡單嗎？
就概念來說，投資非常簡單，『買低賣高』就能總結投資的精髓，但實現起來卻不容易，這就是為何大多數專業的經理人都無法打敗大盤。在投資的領域來看，簡單 (Simple) 跟容易 (Easy) 並非可相互替換的。
『投資最重要的事』的作者霍爾．馬克思在 Talks at Google 提
投資組合可以很複雜，也可以很簡單。
我這裡說的投資組合是最簡單適合所有人的，就是用一籃子的股票和一籃子的債券組合。你只要思考要當多少比例的股東還是債主。
股東就是領取企業分紅，在經濟好的時候，當然是股利股價雙收，但是經濟差的時候，可能也會跌得很慘，收不到股利，相反的，當債主收債息就相對穩定，無論經濟
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MA交叉與排列
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跳空缺口
7-2
大叔從來都不跟販賣投資訊息的投資達人來往，特別是那些偽指數化投資人。
他們經常把指數化投資跟ETF擇時選股混淆在一起，充其量只是偏好使用ETF買賣的主動投資人，他們對於買進並持有也非完全認同。
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