NVDA 即將於 11/20 公布 FY3Q25 (正常日曆年 CY3Q24) 財報，預計營收落在 348 億美元，預計毛利率落在 75%，而 Bloomberg 共識預期營收為 332 億美元，共識預期繼續不具備任何參考價值，因為 Buyside 預期肯定是大幅高出此一水準，我預計本季 FY3Q2

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請問Allen 您會把近期費半的疲弱表現 視為對NVDA本次財報至多符合buy side預期的領先反應嗎

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美股韭菜王

🥬美股韭菜王🥬 簡介
FB 粉專 7 萬追蹤者，擁有十多年美股投資經驗。

取名「韭菜王」其實是一個自嘲，是希望自己面對市場常常謙虛學習、不自大。

訂閱內容將以總經趨勢、個股分析並進，因為我十分相信科斯托蘭尼名言：「先看趨勢再看選股，在上漲趨勢中再差的投機者都能賺到錢，下跌趨勢中挑到好股票都很難賺錢」。

共識

美元

GB200

伺服器

財測

財報

毛利率

資本支出

NVDA FY3Q25財報預覽：GB200出貨集中CY2Q25-4Q25，故財測可能只會符合、或低於Buyside預期

重點摘要：

FMS 選後預期大改變，對經濟前景高度樂觀

FMS 現金水位維持 4% 低檔，看好小型股優於大型股

FMS 倉位高度集中銀行股，取得超額報酬的難度頗高



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基金經理人問券調查 (Fund Manager Survey, FMS) 是針對全球機構投資者所做的問券調查，

國際

Allen大您好，想請教個問題
文章中有寫到"美國大選之後，認為作多美元以及放空 30 年期長債是共識交易的 FMS 經理人比率，正出現了顯著上升" 這句不是很了解
個人理解是川普一直覺得美元太強勢，希望弱勢美元，那為什麼作多美元極放空30年期長債共識交易的FMS經理比率上升?是因為預期降息後 美元變成弱勢美元，然後通膨在起，美債殖利率又上升的原因嗎? 
還望ALLEN大解惑，謝謝

銀行股

Alpha

川普勝選

新興市場

交易

美國經濟

美國總統大選

商品

川普交易

11月FMS：川普勝選後對經濟預期轉向高度樂觀，共識交易銀行股使得Alpha空間可能不大

我們錯過了上一季度 FN FY4Q24 的財報分析，但基本如我們先前在 FY3Q24 的分析一致，FN 在 800G/1.6T 的 AI 光通訊需求上， 仍是主要受惠者。

讚

FN FY1Q25財報：800G/1.6T營收加速等待GB200放量，光通訊成長邏輯並未改變

重點摘要：

Fed 一如預期降息一碼，繼續強調漸進式降息

勞動力市場已不再那麼緊俏，但仍是相當穩健

11 月會議一如預期地無聊，沒有任何驚喜就是好事



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1.Fed 一如預期降息一碼，繼續強調漸進式降息：



Fed 公布 11 月利率決議，一如市場預期降息一碼 (25bps

你會辭職嗎：No!

Fed 11月會議：一如預期地無聊，沒有任何驚喜就是好事

ONTO 公布 3Q24 財報，營收報 2.52 億美元，YoY +19.1%，合於我們 model 和 Bloomberg 共識預期的 2.51 億美元；EPS 則報 1.34 美元，低於 model 預期的 1.35 美元，但高於 Bloomberg 共識預期的 1.32 美元，整體來看，ONT

謝謝ALLEN大的分享，看完後只有一個想法，就是檢測類股未來兩年應該還是有機會估值上升，因為先進封裝的產能持續增加，所需要的檢測服務還是有其需求，不知道我這樣理解是否有誤?

ONTO 3Q24財報：HBM需求放緩似乎是暫時現象，2025年估受惠N2製程、CoWoS擴產和ASIC放量

目前美股四大 CSP 都已經公布完最新財報，以下為大家彙整各家 CSP 的資本支出 (CAPEX) 展望：



AMZN：

預計 2024 年 CAPEX 為 750 億美元。

預計 2025 年 CAPEX 將高於 2024。

CAPEX 將主要投資在 AI 基礎設施，即大部分支出將用於 

想問 Onto 為什麼財報後跌這麼重呢？是否再起不能？

美股四大CSP CAPEX展望彙整：繼續投入AI基礎設施，共識預期2025年CAPEX年增再成長30%

META 公布 3Q24 財報，營收報 405.89 億美元，高於 model 預期的 390.71 億美元，亦高於 Bloomberg 共識預期的 402.54 億美元；EPS 則報 6.03 美元，高於 model 預期的 5.31 美元，也高於 Bloomberg 共識預期的 5.25 美元。

閱讀書評

感謝哥 愛您~

META 3Q24財報：廣告收入仍有機會1Q25淡季再超市場預期，風險是估值偏高

AMZN 公布 3Q24 財報，營收報 1588.77 億美元，高於 model 預期的 1573.4 億美元約 1%，也高於 Bloomberg 共識預期的 1572.8 億美元；EPS 則報 1.43 美元，高於 model 預期的 1.21 美元，亦高於 Bloomberg 共識預期的 1.1

請問美國總統大選若川普勝出對於美債是否沒那麼樂觀呢？

AMZN 3Q24財報：OPM擴張救了本次財報，市場對AWS未來6個月的成長預期偏低似乎留下了擊敗空間

MSFT 公布 FY1Q25 財報 (正常日曆年的 3Q24)，營收報 655.8 億美元，高於我 model 預期的 651.0 億美元，也高於 Bloomberg 共識預期的 645.0 億美元；EPS 則報 3.30 美元，亦高於 model 預期的 3.18 美元，也高於 Bloomberg

讚耶 財報季辛苦了！

MSFT FY1Q25財報：客戶在等待GB200到貨，Azure營收加速催化劑估落在6個月後

GOOG 公布 3Q24 財報，營收報 882.6 億美元，高於我們 model 預期的 871.1 億美元，也高於 Bloomberg 共識預期的 864.5 億美元；而 EPS 則報 2.12 美元，也是高於 model 預期的 1.97 美元，亦高於 Bloomberg 共識預期的 1.84 

請教Allen大對FORM的看法，謝謝

GOOG 3Q24財報：GCP YoY再加速不看淡2025年AI CAPEX，廣告業務競爭嚴重或致營收有放緩風險

Buy Side 一介小韭菜，管理一些資金，偶爾寫點市場觀察，喜歡的話就留下來吧！