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🥬美股韭菜王🥬 簡介
FB 粉專 7 萬追蹤者，擁有十多年美股投資經驗。
取名「韭菜王」其實是一個自嘲，是希望自己面對市場常常謙虛學習、不自大。
訂閱內容將以總經趨勢、個股分析並進，因為我十分相信科斯托蘭尼名言：「先看趨勢再看選股，在上漲趨勢中再差的投機者都能賺到錢，下跌趨勢中挑到好股票都很難賺錢」。
由新到舊
CLS 2Q24財報：800G需求強勁估再超市場預期，2025年800G Switch、TPUv6將放量接續成長CLS 公布 2Q24 財報，營收報 23.91 億美元，符合我 Model 預期的 23.88 億美元 (YoY +23.33%、QoQ +8.28)，但超越 Bloomberg 共識預期的 22.49 億美元；而 EPS 則報 0.91，約符合 Model 預期的 0.94。
2024-07-26
7
TSLA 2Q24財報：扣碳權汽車毛利率降至14.6%，Optimus+Robotaxi不確定能否抵銷電動車銷售繼續逆風TSLA 公布 2Q24 財報，整體營收報 255.0 億美元，YoY +2.3%、QoQ +19.71%，超越 Bloomberg 共識預期的 246.29 億美元，亦大幅超越 Model 預期的 225.14 億美元，另外，整體公司毛利率也進一步上升至 18.0%，亦是高於 Bloomberg
2024-07-25
35
GOOG 2Q24財報：YouTube成長放緩反應競爭壓力，GCP營收下半年有望因低基期+客戶採用加速GOOG 公布 2Q24 財報，營收報 847.4 億美元，低於我 Model 預期的 850.13 億美元，但略高於 Bloomberg 共識預期的 843.67 億美元，而 GOOG 2Q24 營收低於 Model 預期，主要差異是在 YouTube 的廣告收入自上季 YoY +20.9% 降至
2024-07-24
57
NFLX 2Q24財報：財測若考慮季節性因素並不糟糕，廣告在早期朝向規模化是正確方向NFLX 公布 2Q24 財報，營收報 95.59 億美元 (YoY +16.8%、QoQ +1.98%)，約合於 Model 預期的 95.53 億美元，也大致合於市場預期的 95.25 億美元，而淨新增訂閱用戶報 804.5 萬人，亦遠高於市場預期的 480 萬人，雖然 NFLX 預告夏季 3Q
2024-07-22
49
TSM 2Q24 財報：表現合於預期，繼續確認營收、EPS走在上修循環TSM 公布 2Q24 財報，營收報 208.2 億美元 (YoY +30%、QoQ +10.45%)，比財報前更新的 model 預期 203.0 億美元高約 2.0%、EPS 報 1.48 美元，也是高於財報前 model 預期的 1.45 美元，繼續確認 TSM 受惠於 INTC 3nm 外包
2024-07-18
106
7月FMS：經理人廣泛信任Fed降息能帶來軟著陸，經濟預期改善下或更該專注IT預算釋放重點摘要：
6 月 CPI 公布後，7 月比 6 月更多經理人認為軟著陸將發生
FMS 經理人水位小幅回升至 4.1%，類股輪動只使用場內資金
FMS 7 月倉位變動不大，經濟預期改善下或更該專注 IT 預算釋放
---
基金經理人問券調查 (Fund Manager Survey
2024-07-17
80
總經分析：6月CPI擴大市場降息預期，小型股資金輪動或不可持續美國公布 6 月 CPI 報告，其中 6 月 CPI 月增率自 Covid 疫情來首次跌入負值，整體 CPI 與核心 CPI 繼續呈現下滑趨勢，支持聯準會 (Fed) 在下半年開啟降息循環。
一如我們先前在多次 CPI 分析中所預期，當前美國通膨降溫趨勢已經成形，預計 Fed 將於 7 月利率
2024-07-12
121
TSM 2Q24 財報預覽：2Q24營收市場預期已跟上，但市場尚未預期2024全年營收可能上修TSM 即將於 7 月 18 日公布 2Q24 財報，在財報之前，TSM 公布了 6 月營收報告，整體 4 月、5 月、6 月營收表現強勁，同時上週我們也再次進行了最新的渠道檢查 (Channel Check)，數據顯示，客戶的拉貨動能強勁，N3 產能利用率已大幅攀升、N5 繼續維持滿載，故我們於
2024-07-11
93
基金流向追蹤：Long-Only基金大買債券押注「殖利率觸頂」，對沖基金小幅回補能源、原物料類股(sponsored)根據 BofA 截至 7/5 當週的資金流向追蹤報告顯示，BofA 所調查的 Long-Only 基金在 7/5 當週大幅增持現金，增持幅度創下近 2 個月來最大；另外，7/5 當週也擴大買進黃金和債券，似乎在 6 月非農報告繳出連續 4 個月失業率上升之後，Long-Only 基金在倉位上轉趨保守
2024-07-11
83
總經分析：6月非農繼續指向美國經濟溫和放緩，降息有望開始擠壓貨幣市場基金緩步出籠美國公布 6 月新增非農就業報告，新增非農就業人口報 20.6 萬人，就業動能表現穩定，而失業率雖然上升至 4.1%，一部分是因為勞動人口增加所致、另一部分為兼職人員手上的合約工作到期，故勞動參與率也在 6 月進一步小幅自 5 月的 62.5% 上升至 62.6%。
值得我們注意的是，本份新增
2024-07-05
89
基金流向追蹤：Long-Only基金部分獲利了結、對沖基金再次減持必需消費(sponsored)根據 BofA 截至 6/27 當週的資金流向追蹤報告顯示，BofA 所調查的 Long-Only 基金在 6/27 當週大幅拋售科技股，淨流出規模創下近 16 週以來最大；與此同時，基金也繼續拋售能源股，淨流出規模再創 2023 年 3 月份以來最大。
另外，鑒於法國大選帶來的不確定性，Lo
2024-07-03
96
MU FY3Q24財報：BuySide預期過高致股價大跌，而高估值+資本支出擴張下設備廠似乎是更好選擇MU 公布 FY3Q24 財報營收報 68.11 億美元，YoY +82%、QoQ +17%，超越 Bloomberg 共識預期 (Sell Side 預期) 的 66.68 億美元，但低於我進入財報之前上修的 Model 預期 70.2 億美元，雖然 MU 營收低於我的預期，但這主要是因為進入財報
2024-06-28
95
6月FMS經理人調查：更多經理人轉向軟著陸論述，科技股倉位從歷史Z-Score觀察過低重點摘要：
1.經歷了 5 月非農與 CPI，更多經理人轉向 Soft Landing 論述
2.FMS 經理人現金水位維持 4.0%，繼續持平於 2021 年 6 月以來低點
3.Fed 會議後 FMS 大幅拉升股票曝險，科技股倉位歷史 Z-Score 觀察仍過低
2024-06-18
112
基金流向追蹤：Long-Only基金繼續作多Fed降息、對沖基金近6週首見回補科技、醫療保健(sponsored)根據 BofA 截至 6/13 當週的資金流向追蹤報告顯示，BofA 所調查的 Long-Only 基金繼續增加轉現金，6/13 當週現金流入為 400 億美元，而貨幣市場基金 (Money Market Fund, MMF) 資產規模則來進一步上升至 6.1 兆美元。
2024-06-18
95
AVGO FY2Q24財報：AI加速器晶片放量，預計下季財測仍有上修Networking全年營收的空間AVGO 公布 FY2Q24 財報，營收報 124.9 億美元，高於 Bloomberg 共識預期的 120.5 億美元，低於我 model 預期的 133.1 億美元、non-GAAP EPS 報 10.96 美元，亦優於市場預期的 10.84 美元，但低於我 model 預期的 12.9 美元。
2024-06-13
85
Fed 6 月會議：下半年預計降息一碼合於預期，漸進式降息續為美股多頭鋪路重點摘要：
1.Fed 更新點陣圖預計今年降息一碼，漸進式降息是好事
2.SEP 上修 Core PCE 年增率至 2.8%，這樣的預期顯然太保守
3.Fed 9 月降息箭在弦上，為 2025 年金髮經濟奠定基礎
2024-06-12
124
基金流向追蹤：Long-Only基金、私人客戶大買Fed降息題材，對沖基金原物料曝險似乎過低(sponsored)根據 BofA 截至 6/7 當週的資金流向追蹤報告顯示，BofA 所調查的 Long-Only 基金大幅轉向現金，6/7 當週增持現金高達 467 億美元，創下近 4 週最大淨流入量；另外，基金也大幅買進黃金，淨流入量高達 9 億美元，創下近 11 週最大單週流入。
另外，Long-Only
2024-06-12
81
總經分析：5月CPI全面降溫，今夜Fed很難展現鷹派姿態美國公布 5 月 CPI 報告，CPI 全線出現下滑，一如我們在 4 月 CPI 分析時分享，美國通膨仍走在溫和下降之趨勢沒有改變，今夜 Fed 召開的 6 月利率會議將很難展現鷹派姿態，且更往後看，一如過去一個月所強調的，我認為 Fed 將有望在 7 月會議上對 9 月會議給予降息的前瞻指引。
2024-06-12
82
總經分析：5月ISM製造業PMI、非農報告皆指向美國經濟溫和放緩、勞動力市場再平衡美國 ISM 公布 5 月製造業 PMI 報 48.7，低於 4 月的 49.2，連續 2 個月低於 50 的景氣分水線，同時寫下近 3 個月以來的新低，顯著確實美國經濟在聯準會 (Fed) 的高利率之下，經濟繼續走在放緩的趨勢上，並持續引導勞動力市場再平衡 (Rebalancing)。
2024-06-10
105
DELL FY1Q25財報：看好AI營收佔比爬升、OPM逐季回升，DFS融資服務具強大競爭力DELL 公布 FY1Q25 財報，營收報 222.4 億美元，超越 Bloomberg 共識預期的 216.1 億美元，但低於我 Model 預期的 226.0 億美元，但我與 Buy Side 預期本來就偏高，這並不意味 DELL 已改變營收的上行趨勢。
2024-06-05
81
MRVL FY1Q25財報：AI ASIC晶片將於下半年放量交貨，營收QoQ可望出現加速MRVL FY1Q25 營收報 11.61 億美元，略低於 Sell Side 預期的 11.62 億美元 ，但略高於我 model 預期的 11.5 億美元，主要是受惠於資料中心營收維持強勁的雙位數 QoQ 成長。
2024-06-03
71
NVDA FY1Q25財報：基本符合Buy Side預期，下季財測可望出現正向驚喜NVDA FY1Q25 財報營收報 260 億美元，基本符合 Buy Side 預期，小幅低於我的 Model 預期 264 億美元，更重要的 FY2Q25 財測營收為 280 億美元，也基本合於 Buy Side 預期，也合於我 Model 預期的 280 億美元，整體財報表現基本合於財報預覽。
2024-05-23
120
PANW FY3Q24財報：RPO、NGS ARR底層成長健康，惟與市場溝通Billing不是營收健康指標需要時間PANW FY3Q24 財報結果大約合於我的預期，PANW 3Q24 營收為 19.84 億美元，小幅低於我 model 預期的 19.94 億美元，而細項的銷售指標中，RPO 在本季 YoY 維持在 23%，但 NGS ARR 在 QoQ 的基礎上出現加速。
2024-05-21
65
NVDA FY1Q25財報預覽：要繳出乾淨擊敗Buy Side預期的財測並不容易，但中期展望GB200需求強勁NVDA 即將於美國時間 05/22 盤後公布 FY1Q25 (CY1Q24) 財報，而在財報之前，我們重新透過渠道檢查 (Channel Check) 檢視 NVDA 基本面前景。
2024-05-20
102
總經分析：核心CPI降溫趨勢不變，Fed 7月有望為9月降息打開大門美國公布 4 月 CPI 數據顯示通膨仍走在溫和下降之趨勢沒有改變，4 月 CPI 延續我們的論述，就是 Fed 7 月會議有可能為 9 月降息提供前瞻指引 (forward guidance)，正式在 7 月為 9 月降息打開大門。
2024-05-16
94
5月FMS經理人調查：現金水位降至4.0%警戒線，買盤動能已越來越稀缺5 月 FMS 調查顯示，基金經理人進入了幾乎是「全面看多」的高度樂觀場景，市場情緒相當高昂，在這樣的情緒背景下，我想我們不意外 S&P 500 能夠重新站上 5200 點，而在 FMS 如此樂觀的情景下，來自 FMS 的新增買盤動能已是越來越稀缺。
1.FMS 現金水位降至 4.0% 警戒線
2024-05-15
95
CLS 1Q24 財報：AWS、GOOGL訂單將放量，能見度看增至2025但估值也不便宜前言想先討論一下截至目前為止 AI 硬體股的共識預期，似乎仍是嚴重失真，我們似乎很難在當前是的市場環境中，找到良好的預期定錨。
2024-05-10
65
FN FY3Q24財報：受惠NVDA，800G、1.6T光收發需求仍看俏，惟估值水平並非便宜由於 FN 在進入財報之前就已經下跌不少，因市場擔心 FN 可能遭遇競爭對手 COHR 來搶奪 800G 市佔率，但這樣的擔心顯然被 FN 1Q24 財報減輕，因為整體光通訊的 TAM (潛在市場) 正因 CSPs 大舉擴大資本支出而走高，FN 是全球最大光收發器製造商。
2024-05-09
66
基金流向追蹤：Long Only再次展現喜歡落後追逐的特性，對沖基金大減非必需品空單似乎是對TSLA的短期回補據 BofA 資金流向報告顯示，Long Only 基金在 5/2 當週持續對美股維持謹慎態度，僅微幅流入 1 億美元，但持續大量流入日股與陸股，其中流入陸股規模在當週創下最近 8 週以來的新高水平。
2024-05-09
71
NET 1Q24 財報：cRPO, Billings顯著減速，即使股價大跌估值似乎仍太高NET 1Q24 財報結果，整體 Top line 營收大致合於市場預期，並未超出市場預期太多、也低於我 model 預期，而進一步觀察 1Q24 財報細項，暗示未來營收成長的幾個關鍵指標中，雖然 RPO 加速，但包括 cRPO, Billings 都出現劇烈減速，雙雙反應出客戶當前的保守態度。
2024-05-06
59
4月非農：勞動力市場繼續指向再平衡，7月Fed似乎能為9月降息打開大門美國公布 4 月非農報告，新增非農報 17.5 萬人，低於市場預期 24.0 萬人，前值則上修至 1.2 萬人至 31.5 萬人，同時失業率自 3.8% 上升至 3.9%，勞動力市場持續指向再平衡 (re-balanced)，在這樣的勞動力市場趨勢下，似乎 7 月份的聯準會 (Fed) 會議就可能為
2024-05-03
117
AAPL FY2Q24財報：市場預期夠低+1100億美元庫藏股無敵，這些因素抵過糟糕財報AAPL FY2Q24 財報唯一亮點大概只有 1,100 億美元的庫藏股計劃，硬體銷售狀況普遍下滑，這符合當前嚴重的中國競爭格局，尤其是 Android 高階機款的競爭對 AAPL 帶來的銷售打擊。
2024-05-03
78
AMZN 1Q24 財報：Anthropic開始對AWS帶來有意義貢獻，雲端Cost Optimization似乎結束AMZN 1Q24 繳出亮眼財報，其中 AWS 成長超預期，跟上 Azure、Google Cloud 等出現強勁的 YoY 復甦，這顯示了企業在雲端上的成本優化 (Cost Optimization) 歷經了 2022、2023 這二年之後，已經見到了放鬆的跡象。
AMZN 1Q24 財報表
2024-05-02
79
基金流向追蹤：Long only基金在4/19-4/25當週大幅放緩買美股，但對沖基金勇敢逆勢買進據 BofA 資金流向報告顯示，Long Only 基金在 4/19-4/25 美股大幅修正的當週，買進的流入規模僅為 7 億美元，Long Only 基金買入的速率是大幅放緩。
雖然 Long Only 基金在 4/19-4/25 當週對美股的修正抱持著謹慎的觀望態度，但卻是大幅度地流向
2024-05-02
85
Fed 5 月會議：別誤會放緩QT是轉向寬鬆，收斂降息預期不是壞事重點摘要：
一如預期 Fed 維持利率不變，別誤會放緩 QT 是想轉向寬鬆
想在不升息的狀態下，繼續維持高利率一段更長時間引導通膨下降
認同勞動力市場走向再平衡，收斂降息預期不是壞事
2024-05-01
123
SMCI FY3Q24 財報：Backlog再刷歷史新高，基本面不差但市場預期跑得太前面SMCI FY3Q24 財報營收為 38.5 億美元，低於 Bloomberg 共識預期 (這是 Sell Side 預期，也就是大家常聽到的市場預期) 的 38.64 億美元，也低於 Buy Side 預期的 39-40 億美元。
2024-05-01
79
AMD 1Q24財報：MI300後續路線不明、找不到長期獲利驅動力，不理解盤後跌幅為何只有5%？AMD 1Q24 財報表現相當糟糕，尤其是 MI300 伺服器連續 2 季的全年財測 (Guidance) 預計僅 40 億美元，顯著低於 Buy Side 預期的 80-90 億美元，且沒有看到 MI450 的進度更新，我不理解在撰稿的此時，為何 AMD 盤後僅下跌約 5%。
2024-05-01
87
GOOGL 1Q24財報：YouTube Shorts、GCP後市增長可期，裁員對利潤帶來的綜效應該尚未結束GOOGL 1Q24 表現整體超越市場預期，在 YouTube 廣告增長力道尤其強勁，YouTube 廣告 YoY +20.9%，大超市場預期的 15%，另外，Googlc Cloud (GCP) YoY +28.4%，也是大幅超越市場預期的 26.0%，基本面力道仍舊相當穩健，是一份可圈可點的財報
2024-04-30
69
MSFT FY3Q24財報：Azure成長超Buy Side預期，但在共識交易下難有AlphaMSFT 在 FY3Q24 繳出亮眼成績，其中最讓市場關注的 Azure 成長率 YoY +31% (上季為 +27%)，不僅超越 Sell Side 預期 (也就是大家常聽到的市場預期) 的 +28.6%，更是超越大多數 Buy Side 預期的 +30%。
2024-04-26
82
META 1Q24 財報：AI投資擴大不是壞事，財測暗示Temu、Shein廣告投放削減快於預期META 1Q24 財報公布後市場反應劇烈，META 1Q24 財報營收為 364.6 億美元，低於我 Model 預期的 398.64 億美元，但高於 Bloomberg 共識預期的 361.2 億美元。
2024-04-25
77
TSLA 1Q24 財報：市場嘗試抄底汽車毛利率落底，但市場預期預計很快轉回關注銷量TSLA 公布 1Q24 財報，雖然 Topline 營收與 Bottom line EPS 仍舊低於進入財報前已經下修過的市場預期，但汽車部門毛利率 (扣除碳權) 是合於預期，這刺激財報公布當下 TSLA 盤後股價即大漲回應，市場似乎想去找尋 TSLA 電動車部門毛利率的底部位置。
2024-04-24
80
NFLX 1Q24 財報：打擊共享密碼效果將放緩，但市場似乎尚未對此作出定價NFLX 自 1Q23 起步打擊密碼共享行動之後，為 NFLX 帶來強勁的訂閱用戶增長，NFLX 在 1Q24 淨訂閱用戶增加 933 萬戶，超越我 model 預期的 890 萬戶，也超越 Bloomberg 高端預期的 850 萬戶。
2024-04-19
67
TSM 1Q24 財報：管理層罕見地不保守，AI展望看增至2028年TSM 的 1Q24 美元營收比我 model 預期低約 0.5%，2Q24 財測高端比我 model 預期低約 1%，但整體財報基本符合市場預期，但當前股價僅符合市場預期，這樣的表現可能不夠。
2024-04-18
110
4月FMS：短線對全球景氣高速樂觀似乎帶來警訊，歐日股倉位過度集中暗示賣壓風險更大4 月 FMS 重點摘要：
FMS 對於全球景氣預期在短線上高速趨向樂觀，似乎開始出現警訊
FMS 現金水位降回 4.2%，逼近 4.0% 以下的樂觀情緒過熱警戒線
對比美股來說，FMS 高度持倉歐股、日股反而賣壓風險更高
2024-04-16
103
產業分析：GB200出貨量首次預估、重訪PC市場的復甦論述上文《產業分析：財報季前重訪 CIO IT 支出預期、AI Server 展望》，我們針對了 CIO 1Q24 的 IT 支出預期以及 AI 伺服器展望進行了檢視，而在美國企業 IT 硬體支出持續擴大 AI 投資的前景下，我們將在本篇報告中，首次探討 NVDA GB200 的需求展望。
2024-04-14
115
總經分析：3月CPI超預期，市場對降息重定價並非壞事美國公布 3 月 CPI 數據，全面超出市場預期，顯示通膨在 3 月份出現全線反彈，也令 CME 利率期貨市場對於 Fed 的 2024 全年降息預期自 3 碼 (75bps) 降至 2 碼 (50bps)，進而引動美債殖利率一度突破 4.5% 關口，導致美股估值修正。
但我認為，美國 3 月
2024-04-10
126
產業分析：財報季前重訪 CIO IT 支出預期、AI Server 展望在 1Q24 財報季之前，我們將在本份報告中重新檢視全球企業、尤其是美國企業的 CIO IT 支出預期調查，我相當喜歡這類的 Survey 調查，因為這相對其他 Sell-Side 的個股報告來說，相對更為客觀，也更能讓我們理解目前美國企業 CIO 在預算控制上的鬆緊程度。
2024-04-10
101
總經分析：3月非農延續勞動力市場再平衡，總經繼續「好消息就是好消息、壞消息就是壞消息」的論述美國公布 3 月非農報告，新增非農就業報 30.3 萬人，大幅超越市場預期，失業率降低至 3.8%，另外，勞動參與率自 62.5% 上升至 62.7%，顯示美國勞動力市場供給增加，與此同時，美國新增就業仍舊強勁，這繼續指向勞動力市場再平衡 (re-balanced) 的趨勢不變，總經延續「好消息就是
2024-04-06
97
2024-03-29
115
MU FY2Q24 財報: HBM3e成長曲線指引驚艷市場，但短線估值似乎過高$MU FY2Q24 財報結果營收優於我的預期 2% 至 58 億美元，稀釋後 EPS 0.42 美元也優於我的預期 0.39 美元，主要是因為 DRAM、NAND Flash 兩大產品線無論是在 YoY 的基礎或是 QoQ 的基礎上皆非常大幅加速，出貨量 Q 的變動並不大，營收加速全部主要是平均單
2024-03-22
89
3月Fed會議：一如我們預期Fed 3月點陣圖維持12月降息速率，並暗示2025年金髮經濟有信心重點摘要：
1.一如我們預期，Fed 3 月點陣圖維持先前 12 月的降息路徑
2.SEP 似乎暗示 Fed 對 2025 年金髮經濟有信心
3.關於縮表 QT，Fed 長期希望重返持有美債的狀態
2024-03-20
122
3月FMS：經理人並未一面倒看好AI，這反倒令人安心3 月 FMS 重點摘要：
近期美國總經數據良好，支持市場維持軟著陸預期
目前 AI 是泡沫嗎？FMS 給出一個目前最安全的答案
機構拋美股和科技股轉向歐股、新興市場，似乎為未來回補留下倉位空間
2024-03-19
97
總經分析：2月核心CPI延續溫和降溫，Fed漸進式降息支持美股估值和基本面美國公布 2 月 CPI 報告，雖然 2 月 CPI 年增率和月增率對比 1 月皆出現小幅增長，但聯準會 (Fed) 在制訂貨幣政策更為關注的核心 CPI，年增率卻是進一步從 1 月回落、月增率持平，顯示美國通膨仍走在降溫的趨勢上，並未出現重燃的現象。
2024-03-12
110
SNOW FY4Q24 財報：財測保守不全然為新CEO擊垮預期鋪路，需新產品證明能獲取AI WorkloadSNOW 在 FY4Q24 財報中給予非常保守的 FY1Q25 財測 (Guidance)，引爆財報公布當日股價暴跌之後，之後股價也一直無法收復失地的重要原因，因市場懷疑 SNOW 究竟可不可以受惠到大規模的生成式 AI (Gen-AI) 的工作負載 (Workload)。
2024-03-11
64
總經分析：2月非農顯示勞動力市場「再平衡」趨勢不變，Fed 3月點陣圖有望維持漸進式降息美國勞工部週五 (3/8) 公布 2 月非農報告，新增非農就業達 27.5 萬人，超越市場預期的 19.8 萬人，但新增就業強勁的同時，失業率也上升至 3.9%，超越市場預期和 1 月的 3.7%，顯示美國勞動力市場需求穩健之外，美國勞動力市場供給也正在穩步回升，整體勞動力市場更確定趨向「再平衡」。
2024-03-10
88
AVGO FY1Q24 財報：VMware似乎正成為新S曲線，估值合理反映長期成長性$AVGO 1Q24 財報結果，營收低於我的 model 預期約 1%，針對 FY2024 全年財測 (Guidance) 500 億美元也低於我的 model 預期 521 億美元，差異約 4.2%。
2024-03-08
81
CRWD FY4Q24財報：ARR連續3季加速超越預期，但估值太過昂貴$CRWD FY4Q24 財報亮點，是年度經常性收入 (ARR) 出現重新加速，FY4Q24 ARR QoQ +9% 至 34.35 億美元，這是連續第 3 個季度實現 QoQ 加速，對比此前 FY2Q24 ARR QoQ 為 +7%、FY3Q24 ARR QoQ 為 +8%。
本次罕見的是，
2024-03-06
73
資安股4Q23財報：PANW劍指ZS，準備搶奪市佔率網路資安股 $ZS, $PANW 公布財報，顯示資安領域隨著 $PANW, $MSFT 在端點 EDR, 安全存取服務邊緣 (SASE) 強勢進攻，這 2 大資訊安全領域正遭遇價格戰的競爭壓力，其中又以 $PANW 的競爭態度最為積極，故本文將重點關注 $PANW。
$PANW 在最新財報上
2024-03-05
81
產業分析：重訪數位廣告META、GOOGL、TTD、PINS，最新CMO調查顯示行銷預算好轉由於數位廣告市場與總體經濟高度相關，因總經狀況會決定到廣告主的行銷預算增減程度，故在美國經濟軟著陸的前景下，我們重訪數位廣告市場，探索 $META、$GOOGL、$TTD、$PINS 等數位廣告商的投資機會。
2024-02-27
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NVDA FY4Q24財報：中規中矩的財報，Jensen想Leverage軟體營收和推論的市場預期$NVDA 公布 FY4Q24 (日曆年 2023 年 9-12 月) 財報營收和 FY1Q25 (日曆年 2024 年 1-3 月) 財測營收，皆合於我先前寫的 $NVDA FY4Q24 財報預覽 的預期，而這個財報結果，我想大概也只略低 Buy Side 預期約 1-3%。
$NVDA
2024-02-22
131
總經分析：CPI、PPI 不致改變 Fed 降息態度，市場降息預期收斂是好事美國公佈 1 月 CPI 與 PPI 數據超越市場預期，引發市場擔憂通膨是否重新加速的疑慮，故我們重新檢視看看 CPI 與 PPI 趨勢。
2024-02-20
126
2 月 FMS：繼續看好高品質股優於低品質股，同意這個趨勢重點摘要：
FMS 不預期經濟衰退，現金水位再降至 4.2%
FMS 續看好高品質股表現優於低品質股
FMS 未來倉位仍將走向「EPS 下修風險不大、甚至有上修動能題材」
2024-02-16
107
NVDA FY4Q24 財報預覽：Sell Side預期繼續沒用，Buy Side預期動態與前二個季度相符NVDA FY4Q24 財報預覽：Sell Side營收預期繼續沒用，Buy Side預期動態與前二個季度相符
2024-02-08
127
AMZN 4Q23財報：AWS增速出現觸底訊號，這足以產生重評價(re-rate)機會重點摘要：
1.電商部門持續復甦，營收加速+成本控制的故事並未改變
2.AWS 營收 YoY 成長似乎開始觸底，反映客戶成本優化 (Cost optimization) 正告一段落
3.市場預期確實已補捉到 AWS YoY 觸底，但這就足以產生重評價 (re-rate) 機會
2024-02-05
88
META 4Q23 財報：實打實的正向驚喜，Sell Side預期已上修但似乎還是太低重點摘要：
1.Reels + Conversion API 表現優異，帶動廣告收入大幅擊敗預期
2.1Q24財測 YoY 高達 29%，考慮 Q1 為傳統廣告淡季，故該指引指向了全年營收加速
3.META 的 GenAI 廣告增效產品尚未全面落地，為 2025 年成長留下伏筆
2024-02-04
97
2024-02-04
140
Fed 1月會議：刻意引導3月降息預期收斂，這對股市來說不是壞事重點摘要：
在 12 月引導市場降息預期靠前後，本次會議卻收斂 3 月降息預期
已多次強調過，市場降息預期打得太滿
降息預期收斂，對股市來說不是壞事
2024-01-31
135
GOOG 4Q23 財報：市場過於擔憂廣告收入連續放緩，預計將轉向關注Google Cloud增長重點摘要：
GOOG 廣告收入不如預期，是拖累營收主因
GOOG 擴大裁員轉向聘僱 AI 相關員工，應視為正向的職缺轉換
市場擔憂廣告收入的論述，預計將轉向關注 Google Cloud 增長
2024-01-31
72
AMD 4Q23 財報：Buy Side預期太高，MI300 最大問題不是需求是產能限制重點摘要：
MI300 系列採用樂觀，但 Buy Side 共識預期 80 億美元顯然太高。
MI300 的客戶需求問題不大，來自 SoIC 和 HBM3 供給限制才是問題，預計 2H24 才能獲得舒緩。
PC 溫和復甦，預計 AI PC 換機潮將到 2H24 才可能發酵。
2024-01-31
98
共同基金/私銀客戶/對沖基金資金流向追蹤：對沖基金大減非必須消費類股，Contrarian trade不確定是不是好交易共同基金/私銀客戶/對沖基金資金流向追蹤：對沖基金大減非必須消費，Contrarian trade不確定是不是好交易
2024-01-30
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只加入但還沒訂閱的朋友，請一起來感受內容的厚度吧！Hi 感謝大家加入韭菜王的方格子專欄，愛您！而還沒訂閱的朋友們，更歡迎您們來感受一下內容的厚度。
2024-01-29
64
TSLA 4Q23 財報：汽車毛利率尚未看到底部，Forward PE交易在55倍共識仍過高重點摘要：
1.銷售前景並未改善，汽車部門毛利率尚未看到底部
2.比亞迪競爭壓力沉重，特斯拉中國市場毛利率低於 10% 或為新常態
3.特斯拉仍交易在 55 倍預估本益比的高估值，風報比不具吸引力
2024-01-25
106
NFLX 4Q23財報：打擊共享帳號效果延續性超預期NFLX 4Q23 財報重點摘要：
1.NFLX 打擊共享帳號效果延續性超預期，但預計 1H24 仍將回歸正常
2.與 WWE 開啟長期合作，尚不清楚進軍運動直播是否為好的投資
3.長期 NFLX 催化劑，可能還需等待對美國訂閱戶出手漲價
2024-01-24
66
2024-01-23
76
TSM 4Q23 財報：再次確認週期底部，總算願意下降 CAPEX 指引，擴發股利或許可期？TSM 4Q23 財報重點摘要：
1.INTC 18A 製程大概跟 N3P 實力差不多，但 N3P 量產會早一年。
2.2024 CAPEX 總算給出一個 $28B USD 的低端指引，資本密集度 (Capital intensity) 總算有機會下降，股利擴發或有機會。
2024-01-18
130
1 月 FMS 報告：Street 認為 Fed 降息將是推升 2024 股價走高的主要動能，這令人感到困惑重點摘要：
1.FMS 看好 Fed 降息將是推升 2024 股價走高的主要動能，這令人感到困惑
2.現金水位從 4.5% 小幅升至 4.8%，看好小型股在未來 12 個月跑贏大型股 (同樣感到困惑)
3.美債已不是擁擠交易，但要重回擁擠交易也不容易
2024-01-17
89
2024-01-15
96
產業分析：Q4財報季前重新檢視 12 月網站流量追蹤 (Website Traffic tracking)Q4財報季前重新檢視 12 月網站流量追蹤 (Website Traffic tracking)
2024-01-14
90
總經分析：跟進 12 月 PMI 與非農報告重點摘要：
1.ISM 製造業 PMI 顯示補庫存動能的機會，EPS 有機會再擠壓市場預期上修
2.非農指向勞動力市場再平衡，支持 Fed 維持鴿派
3.結論：估值擴張已打滿，但 EPS 上修有機會估值收斂
2024-01-09
150
BofA 12 月 FMS 報告：該進場的人，都已經進場重點摘要：
1.Street 經理人現金水位降至 4.5%，機構買盤動能已不多。
2.市場高速定價 2024 降息 6 碼，降息預期已經打滿
3.美債過度擁擠交易，1Q24 資本利得空間極小
2024-01-04
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