數泓科

「邏輯投資」觀點： 公司營運短期仍受關稅、通膨、美國消費力趨緩的負面影響，使得今年成長不如預期，加上匯損拖累整體獲利，但一方面美國零售端庫存並未偏高，另一方面公司認為專業客戶訂單仍會成長，其利潤率較高，能發揮穩定公司業績的作用，因此似乎無須過度悲觀。 然而仍可以看到「成長性」的前景被削弱不少，公司對前景看法轉趨保守，代表他們也無法掌握大客戶，特別是DIY客戶的庫存狀況與未來下單情形，這是潛在風險，加上月營收持續開低，恐影響參與者信心，我自己傾向「減倉」但不會完全賣出（非買賣建議），原因在於「冷門股」存在流動性風險，若市場共識確定轉向悲觀，賣壓恐帶動股價持續下滑。 （會不會真的有賣壓很難說，因為股權大多掌握在原始股東上，我希望讀者理解成這是一種控制風險的策略，是因應不確定性的調整，而非看壞；這是因為我擔心個股流動性較低，若有人忽然鐵了心要清倉，不惜停損殺出，股價就很容易大幅滑價，這是需要注意的風險） 後續則觀察年底購物旺季的銷售狀況，再來思考抄底時機，因為從HD、LOW的觀點來看，他們倒是認為降息有利潛在的裝修需求浮現，有利於數位手工具的銷售，另外我看了Reddit的討論，其實不少人對數泓科大客戶Harbor Freight的自有品牌數位手工具（部分由數泓科代工）都有好感，也表達購買意願，因此提前拉貨的庫存去化完畢後，應該會恢復正常拉貨，業績至少能回到過往水準。 （如果去看第三季營收確實衰退幅度過大，這比較像是短期特殊現象，長期應該要回到成長曲線上，但若無法回去，就代表有掉單疑慮，這只能從公司說法與營收表現去觀察了） 但還是希望公司能在業績上展現過去預告的成長性，例如專案合作的項目如果能放量，就能提振市場信心，還有併購也希望公司能把握現在時機，這也會是股價的潛在催化劑。