2345
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智邦 (Accton) 成長動能將於 2026 年下半年加速
受惠於營收增長與毛利率擴張，智邦今年的盈餘表現預計將持續攀升。作為 AI 浪潮的主要受益者之一，智邦仍是我們的首選標的（Top Pick）。我們預估其 2026 年第一季每股盈餘（EPS）為 13.05 元，單季營收預計達 701.21
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核心觀點由800G滲透紅利，全面升級為1.6T與CPO光電整合解決方案之結構性重估。受惠於AWS Trainium 3與高ASP產品放量，獲利品質將迎來跳升。Q1營收強勢年增64%，粉碎高基期成長放緩疑慮，確立1.6T技術領先地位。成功轉型為頂級AI基礎設施核心，技術壁壘有效抵銷整機櫃業務稀釋影響。
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智邦科技 (Accton Technology)：網路設備與 ASIC 業務雙重看漲
智邦科技在網路設備與 ASIC 領域皆具備顯著的增長潛力。預期今年第一季表現強勁，隨著網路業務成長，毛利率將呈現季增（QoQ），且此成長動能預計將貫穿第二至第四季，持續帶動營收與利潤提升。
亞馬遜研發的 Tra
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智邦（Accton）三月營收分析：月增 6%、年增 44%
營收表現與市場預期 智邦科技三月營收達新台幣 250.11 億元，呈現月增 6% 與年增 44% 的強勁走勢。總計 2026 年第一季營收為 701.21 億元，雖然較上季微幅減少 3%，但較去年同期大幅成長 64%。此一數據完全符合摩根
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智邦轉型光電整合商，展出CPO與OWS技術。AI產品線營收占比達63%，2026年受惠800G與1.6T規格升級，帶動ASP結構性重估。核心優勢在於Scale-up托盤與技術獨佔紅利，市場低估其獲利跳升潛力；隨AWS新專案量產，公司將憑藉技術壁壘迎來獲利非線性成長。
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智邦（2345.TW）：營收增長與利潤擴張驅動獲利上行潛力
2025年第四季財報回顧 智邦 2025 年第四季表現穩健，單季每股盈餘（EPS）預計達新台幣 12.90 元。該季營收為新台幣 719.72 億元，雖然較上季微減 1%，但較去年同期大幅成長 85%。此成長主要由 800G 交換器遷移需
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智邦科技（Accton）| 亞太地區 1 月營收月減 17%，年增 72%
本報告重點關注智邦的月營收表現，我們認為這將成為驅動股價走勢的關鍵催化劑。
營收表現詳情 智邦 1 月營收為新台幣 215.27 億元，較上月減少 17%，但較去年同期成長 72%。月減表現主要受到零組件供應吃緊的影響。
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2026年網路交換器業務的潛在上升空間
我們預期智邦（Accton）的網路交換器業務將受惠於800G加速轉型、新客戶的加入以及網路擴展（scale-up）的機會。我們的目標價（PT）上調13%至新台幣1,620元。
2025年第四季表現符合預期： 智邦11月營收為新台幣225.54億元（月減3%
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智邦科技 (Accton Technology) AI 驅動網路成長的受惠者
關鍵重點
受惠於 Scale-up 架構變革： 我們認為智邦是下一代 ASIC 伺服器在 Scale-up（垂直擴展）網路架構中採用「交換器托盤（Switch tray）」的關鍵受惠者（相較於目前尚未採用 Switch
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智邦 (2345.TW) 年度法人說明會重點摘要 花旗觀點
智邦於 11 月 7 日舉行年度法人說明會，管理層對 2026 年的前景持正面看法，特別是來自雲端服務供應商 (CSP) 的業務。管理層強調，產品設計與創新、技術進步、人才留任、製造效率和產能規劃的執行力是其首要任務。
在技術方面，
