2345
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2026年網路交換器業務的潛在上升空間
我們預期智邦（Accton）的網路交換器業務將受惠於800G加速轉型、新客戶的加入以及網路擴展（scale-up）的機會。我們的目標價（PT）上調13%至新台幣1,620元。
2025年第四季表現符合預期： 智邦11月營收為新台幣225.54億元（月減3%
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智邦科技 (Accton Technology) AI 驅動網路成長的受惠者
關鍵重點
受惠於 Scale-up 架構變革： 我們認為智邦是下一代 ASIC 伺服器在 Scale-up（垂直擴展）網路架構中採用「交換器托盤（Switch tray）」的關鍵受惠者（相較於目前尚未採用 Switch
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智邦 (2345.TW) 年度法人說明會重點摘要 花旗觀點
智邦於 11 月 7 日舉行年度法人說明會，管理層對 2026 年的前景持正面看法，特別是來自雲端服務供應商 (CSP) 的業務。管理層強調，產品設計與創新、技術進步、人才留任、製造效率和產能規劃的執行力是其首要任務。
在技術方面，
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6個關鍵字 AI交換器、1.6T/3.2T、液冷整合、全球產能擴張、L11/L10架構、CPO/OWS
150字摘要 智邦科技2025年Q1-Q3合併營收達NT$1,763億，年增147%，淨利NT$179.58億，年增140%，EPS 32.18元。AI網路應用設備貢獻63%，美洲佔81%。公司
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2026年將在高基期上持續成長
我們認為，儘管智邦科技在2025年第四季的營收將溫和下滑，但在800G網路交換器、更廣泛的客戶基礎以及AI加速器模組成長的驅動下，公司仍有望在2025年實現121%的營收年增長，並在2026年進一步增長23%。我們維持「增持」評等，目標價上調至新台幣1,430元。
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6個關鍵字
資本支出上調
Google CY25 $91-93bn
Meta CY25 $70-72bn
Microsoft FY26成長率上修
資料中心基礎設施
2026年顯著成長
摘要
Morgan Stanley報告指出，Google、Meta、Microsoft三大超大規模業
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從 Celestica 2025 年第三季財報看產業趨勢
我們認為，Celestica 管理層對於其通訊業務持續強勁，以及 AI 佈建將延續至 2026/27 年的評論，對智邦科技 (Accton) 具有正面的啟示。
詳細內容：
Celestica 公布其 2025 年第三季營收為 31.94
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關鍵字：9月營收、3Q25業績、AI加速器模組、800G網路交換器、2026成長、模型轉換
摘要 法人1報告顯示，9月營收達243億元，年增142%，季減5%；3Q25累計營收729億元，季增20%、年增159%，優於預期。展望4Q25，AI加速器模組模型轉換影響有限，800G規格遷移帶動網路交換
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智邦科技 (2345.TW)
目標價：新台幣 1,800 元 - 高度確信表現優於大盤 (HIGH CONVICTION OUTPERFORM)
財務摘要與預測
2025-2027 年每股盈餘 (EPS) 上修 10-36%：我們將 2025 至 2027 年的 EPS 預測分別上調 10%、
今年以來真的很忙，沒時間再發文
但因為發現2345智邦股價剛好收在有人在問的1035元(內行唷很會問)
所以忙裡偷閒浮出水面發一下廢文
主動基本面波段選股，抱緊好股票，找到適合自己的方式也能好好獲利
