GFHK
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鴻海 (2317 TT)：LPX 產量攀升與 VR200 市佔提高，年化每股盈餘具備突破 170 元之潛力
維持買進評等，目標價 300 元 我們重申對鴻海的「買進」評等，目標價維持在 300 元。儘管鴻海股價自三月以來因毛利率低於預期及輝達（Nvidia）股價表現平平而受到壓抑，但我們認為市場預
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SK 海力士（000660 KS）：2026 年第一季回顧——從定價轉向永續成長
SK 海力士在 2026 年第一季交出了強勁的財務成績單，我們維持「買進」評等，並將目標價設定為 2,055,431 韓元。本季總營收達到 52.6 兆韓元，營業利益率較前一季成長 13 個百分點至 72%。在價格表
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GTC 2026 預覽：聚焦 LPX、CPO 與 PCB 技術重點
最新動態與核心議題 繼 2 月初的初步預測後，我們針對 2026 年 NVIDIA GTC 大會提供了更詳盡的細節。預計 NVIDIA 執行長的主題演講將圍繞 LPX（亦稱 LPU）、AI 基礎設施支出預測、VR200 NVL72
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最新動態：AI 需求引發 PCB 上游及載板價值鏈漲價潮
AI 驅動的強勁需求正重新點燃 PCB 上游及載板價值鏈的價格漲勢。隨著 AI 伺服器 PCB 市場預計在 2026 年前翻倍成長，整體潛在市場（TAM）的快速擴張正推動玻璃纖維面臨新一輪的調價壓力。
玻璃纖維價格迎來新一波漲勢 目前漲價
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最新動態 雖然 PCB 類股在 2025 年第四季的表現落後於光學類股，但我們預期隨著近期 PCB 規格升級以及輝達 (NVIDIA) Kyber 背板 (backplane) 的發展，PCB 族群將從 2026 年第一季開始迎頭趕上。
評論分析
PCB 規格升級與看好輝達背板發展： 儘管市
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記憶體：強勁勢頭持續
最新動態
自從我們在9月9日上調記憶體評級後，相關個股表現良好。在此我們提供對於產業週期與評價的看法。
評論
DRAM價格強勁；HBM競爭加劇
我們預期DRAM的上升週期至少將延續至2026年上半年，且價格動能比預期更為強勁。
繼2025年第四季價格上漲20-25%
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著眼未來成長
維持「買進」評等，目標價上調至新台幣1,684元：台光電公布2025年第三季營收為新台幣251億元，毛利率為30.1%（季減0.2個百分點）。我們相信市場已充分適應亞馬遜（AWS）的過渡期，以及在輝達（Nvidia）交換器托盤市佔率流失給生益科技（Shengyi tech）的情況。我
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穩健的指引，AI 的關鍵推手 目標價上調至新台幣 1,850 元：台積電公布的毛利率及全年財測皆落在市場預期的較高端。此外，公司認為其年複合成長率 40% 中段的 AI 指引有上調空間，但由於 2-3 年的長前置期，將對投資保持紀律，這有助於市場預期不至於過度樂觀。在獲利能力方面，台積電相信其 N2
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最新動態
我們在此提供針對輝達 (Nvidia) Rubin 平台 PCB 規格的詳細回顧，以及我們對上游供應鏈需求與供給的分析。
評論
VR200 內容價值顯著提升： 如同我們先前報告所述，輝達將在 CPX 和 VR200 NVL144 平台採用包含中介板 (midplane)
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九月版：AI 驅動的增長持續，記憶體加速發展
我們對後市的看法？
在 NVIDIA (NVDA) 公布好壞參半的財報以及甲骨文 (Oracle) 的強勁前景後，我們該如何看待市場？過去一個月，由於 NVDA 的第三季財測略低於預期、我們在 8 月 19 日對 AMD 的降評報告，以及 VR2
