投資債券所需要面對的風險

一般情況下，投資人會認為投資債券比股票安全。主要是因為投資債券有定期領息及到期領回債券面值的承諾。但是這個＂承諾＂是債券的發行者所做的，因此發行者的財務狀況有多可靠，這個＂承諾＂就有多可靠。

雖然債券的部位只佔我整體資金３０％左右，而且我也是先投資股票之後好幾年才開始投資債券，但我還是會建議初學者可以從投資債券開始踏入投資領域。為什麼？除了債券本身就是一個很好的投資工具外，另一個原因是影響債券價格的因素，在很大程度上也會影響股票價格，換句話說就是債券投資和股票投資的原則在很大程度上是相似的。不過一般投資者對於這種相似性的認識是遠遠不足的。而且，初學投資者可以經由持有這種較安全的投資工具來感受投資的魅力。

接著先來看看債券投資會面臨的風險，主要有七個:

1. 利率風險：利率與債券價格呈反向關係，到期日越久的債券，利率風險越高。

2. 購買力風險：通貨膨脹持續發生時，會降低債券持有者的收益。

3. 違約風險：又稱信用風險，發行者無法償還債務，造成債券持有人損失。

4. 流動性風險：價格波動大時，交易商加寬報價或是停止報價，造成損失。

5. 再投資風險：因市場利率走低，將取得的利息再投資時，取得的債券收益率較低的情況，越接近到期日，再投資風險越高。

6. 強制贖回風險：債券發行者在到期日之前，依條件贖回債券。

7. 匯率風險：投資非本國貨幣計價之債券時，可能面臨匯率改變的損失。

以上七個主要風險之中，我認為投資人唯一可以掌握，同時也是債券投資中最大的風險就是第三項的違約風險。只要能避開違約風險，其他風險大多是可以忽略不去管它的，因為這些風險不一定會造成損失，也有可能會造成獲利，所以不能光看到風險就覺得好像很可怕。

購買債券時，只要發行者沒有違約，你這筆投資的報酬率在你買進時就已經確定，雖然持有過程中會有各種不同的風險因素將影響你持有的債券價格，但只要持有到期，這些風險都可以忽略不用在意，因為只要發行者沒違約，債券到期時取得的報酬率就跟買進時計算的一模一樣。

第二項購買力風險跟第五項再投資風險，只要是投資都會碰到，也不是債券特有的風險。

第六項強制贖回風險，只要購買不可贖回或避免溢價購買就可以避免，當折價購買時，發行者提早贖回對持有者反而是個好事。

第七項匯率風險也是可能造成損失或獲利的一個風險因素，但卻沒有辦法藉由持有到期來消除，但是也還是有一些方法可以降低這個風險造成的影響，像自然避險就是一個很好的方法。