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由新到舊
2026 年剛開局，免疫腫瘤（IO）2.0 賽道就出現一個很不舒服、但非常有教育意義的訊號：第一筆「BD 退貨」發生了。
1 月 6 日，Instil Bio 公布旗下子公司 Axion Bio 將停止開發其 PD-L1×VEGF 雙特異抗體 palverafusp alfa（AXN-2510；原
如果你想找一個最能代表「疫情紅利如何造就神話、又如何在常態市場被快速校正」的Biotech案例，Moderna 會是教科書等級的樣本。
它不是技術崩壞，也不是產品不存在價值；真正的問題在於：COVID-19 把疫苗生意短暫變成了『政府兜底的爆量快消品』，而常態市場則把它拉回『需要差異化、需要通路、
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2025 年 12 月 24 日，Sanofi（賽諾菲）宣布以每股 15.50 美元現金收購 Dynavax，股權價值約 22 億美元。
更關鍵的是：這不是單點事件，而是 Sanofi 在 2025 年內第二次把資本火力押回疫苗——稍早它才以最高 16 億美元收購疫苗公司 Vicebio，拿下呼吸
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在創新藥研發這條長跑裡，發現一個全新的 New Molecular Entity（NME）當然很燃，但也意味著更長的週期、更高的不確定性，以及更重的資本壓力。真正能把風險壓下來、把回報拉上去的槓桿，往往不是「再做一個新分子」，而是把手上的資產做成 pipeline in one drug：用同一個分
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如果要用一句話形容 IL-33，我會說：它不是單純的「促發炎」或「抗腫瘤」細胞激素，而更像一個組織受傷時的警報器（alarmin）。同一個警報，在不同情境下可能召來救援，也可能引發混亂；IL-33 在腫瘤微環境（Tumor Microenvironment, TME）裡的爭議與魅力，正是從這裡開始。
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藥物管線分析這件事，在公司裡看起來像「人人都會」，但真正能做出決策價值的人，坦白說不多。原因不是大家不努力，而是多數人把它做成了「資料整理」或「專家意見彙整」——前者只有資訊、沒有判斷；後者有判斷、但常常缺乏可追溯的證據鏈。
如果你做管線分析是為了立項、研發決策、資源配置、策略規劃、portfol
先講結論：一顆藥的價值，從來不是「分子多漂亮」而已，而是「你能用品牌價定價的現金流，能守多久」。
而那個「多久」，往往不是被科學打敗，是被**專利堆疊（patent stacking）**打穿或撐住。
【🎬 一個很像電影的開場：藥王差點不是被臨床卡住，而是被「平台專利」卡住😵💫】
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如果把過去十年癌症治療的「爆款科技」排個名，CAR-T（Chimeric Antigen Receptor T cell）一定在前三名。它在血液腫瘤的療效，已經不是「延長存活」這種溫和敘事，而是直接改寫部分復發難治病人的天花板。
但CAR-T走到實體腫瘤、甚至走到更廣泛適應症時，最大問題從來不只是
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近日，美國參議院以一致同意（unanimous consent）方式通過 《FDA Modernization Act 3.0》（S.355），並於 2025 年 12 月 17 日送交眾議院，進入後續審議流程。
這件事之所以值得生醫產業高度關注，不在於「動物實驗要被禁止」這種容易引發誤解的敘事
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自從嵌合抗原受體 T 細胞（CAR-T）療法登上臨床舞台後，它在血液惡性腫瘤的表現，幾乎是近二十年腫瘤治療最具顛覆性的里程碑之一。以 CD19 或 BCMA 為靶點的 CAR-T 產品，已在復發／難治性淋巴瘤、白血病與多發性骨髓瘤等疾病中，帶來大量深度緩解甚至長期無病存活的案例，讓「個人化細胞藥」這
