盛極而衰的風險

上市櫃財報公布後統計第2季整體獲利創歷史同期新高紀錄，摘錄新聞裡的描述(經濟日報)：「第2季每股盈餘（EPS）創新高家數計有89家，包括股后信驊、被動元件的國巨、智寶、華新科、禾伸堂，自動化設備的上銀、半導體設備的牧德、矽晶圓的環球晶、電商龍頭的富邦媒、蘋果供應鏈的可成等。」但若看股價表現，卻有許多獲利創紀錄的個股近期股價慘跌。

正常而言，投資選股應該要找營運正面發展的企業，表現於財報數字是營收成長、獲利成長、毛利率營益率上升的企業，不過在某些時機與情境環境下，這原則卻不適用，例如現在的被動元件、矽晶圓、記憶體等族群，多半符合財報數字正面發展的條件，但股價卻相對顯得弱勢；除了財報數字之外，選股還有其他重要而必須考慮的項目，其中之一是產業特性所連帶影響的股票波動特性，上述三類族群都屬於較明顯的景氣循環股，特性是在財報數字特別優異時，常是股價高峰期，有盛極而衰的風險，讓優異的財報數字成為投資的逆向指標。