若採用本益比概略評估一般企業股價,低本益比代表比較便宜,高本益比代表股價比較貴,但對於景氣循環類型的個股,看待本益比的原則不一樣,低本益比反而是股價相對較高的時候,因為景氣循環類股的獲利具有大起大落的特性,在獲利大好的時候,顯得本益比較低,但同時也代表是產業景氣的高峰,景氣的循環步調即將由高峰向下滑落,所以是股價的相對高檔區。
實際許多製造業都有景氣循環特性,雖不像典型景氣循環產業的大起大落,但在獲利特別突出的年份,有可能是股價相對高點,其中一個可能原因是,如同景氣循環股的特性,景氣已經達到高峰,另一個可能原因是基期已經墊高,獲利相對不容易再繼續大幅成長。
在需求的角度,除非是快速成長的新產品,如果某一年度的需求(或庫存)大幅增加,接下來的需求有比較高的機率是逐漸減緩,或是進入產業的庫存調整,