本篇文章轉載自小賈Medium，原文來源
本周，美股全面大跌，股災蔓延全球，亞股血流成河，歐股早盤也同步下挫，英法德股市，跌幅都在1%以上。
這個現象，有沒有覺得是曾相識呢？
首先，先來帶大家回顧今年年初2月的股災， 1月29日至2月5日，不過短短6個交易日，道瓊工業指數重挫2241點，跌幅高達8.5％。
那時候重跌的原因大家還記得嗎？
我們回到今年2月，美國公布非農就業人口：增加 23.9萬，不僅就業人口增加數高於市場預期的16萬，失業率僅4.1％，來到17年以來的新低，更棒的是，美國薪資增速達到了2.9%，這是什麼意思呢？
就是每年加薪3%左右的意思，美帝國民表示滿足。
失業率、就業人數、年薪增速
簡單說，2月的美國，就業環境不但是近年來最好，薪資更有不斷調升的現象，一個美國錢淹腳目的節奏。
這時，全球的投資者們還沉浸在資產升值的溫柔鄉裡，直到有一位高瞻遠矚學者說了一句話：
那位學者是 Kenneth Rogoff，哈佛經濟系教授。
為什麼他會這麼說呢？通膨越高，不就代表市場資金越多，大家能夠投資的錢也就越多了？
是沒錯，正因為市場上的低利率，使得借錢變得容易，大家都借錢拿去炒股，大家慢慢發現社會出現了這些現象：
1.定存族、退休族的荷包逐漸縮水 (因為利率越來越低)
2.衍生性金融商品和房地產逐漸泡沫化
CAPE 指數達不斷創下新高，上兩次的高點，分別是2008金融海嘯與2000年網路泡沫。CAPE的計算方式是：將股票指數除以其成份股過去10年的實質移動平均盈利。由此我們可以看出，現階段的股價已經非常高了。
摘自耶魯大學教授Robert Shiller著作《Irrational Exuberance》（非理性繁榮）圖片來源：財經M平方
*目前CAPE值33.13，最接近高數值的是1929年美國經濟大蕭條前的30.72
再補充一個，巴菲特在富士比雜誌的一篇專文中提到：如果只看一個指標投入股市，我會選擇看巴菲特指標。 這個指標用股市總市值和GNP的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低， 因此被泛稱為巴菲特指標。
此指標可以衡量目前金融市場是否合理反映基本面，巴菲特的理論指數為75%~90%為合理的區間，超過120%則為股市遭到高估，而目前…
3.貧富差距擴大
有錢人持有資產持續增值，窮人持有現金，貧富差距越來越大。
4.房租升高
美國房地產收益ETF VNQ 已經接近10年高點，並有疲乏現象，顯示房價泡沫可能開始浮現。
這些現象，不但不利於平民百姓，對經濟長遠發展也不會是好事。
所以，聯準會的聰明人們拍板定案：
今年原本只想升息次數為3次，但依照上面的現象來看，經濟有點過熱了，還是升息4次，把熱錢收回來吧！
過去幾年，投資市場被超量化寬鬆的政策瘋狂餵食，不斷膨脹，現在聯準會這個奶媽封奶了，市場只能先跌一下壓壓驚，這就是今年2月股災的原因。
接下來我們來看看10月的這次股災
原因是美債殖利率提升，已10年美國公債來說，升破了3.25%，投資者們害怕借錢投資的成本越來越高，於是紛紛賣出美債、賣出全球債、賣出股票。
像漣漪一樣不斷擴散，而你，總是最晚知道的那個。
美債殖利率不斷提高，利率升高會加重高債務企業的負擔，並削弱股票的投資吸引力。
結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：
股、債、房市幾乎都在歷史新高附近
那麼，有什麼方式應對呢？
1.流足2～3年的投資現金， 不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。
2.如果你相信世界會越來越好，就使用定期投資吧！儘管資產處於高位，長期看來，股市還是上漲的。
道瓊工業指數百年走勢圖。圖片來源：Stockfuel股感
3.將資金投入相對低位的資產，如原物料，貴金屬、能源、農產品那些。
原物料通常能當作預判經濟前景的指標。 4 月到目前為止，各種原物料指數皆大幅攀升，且年初至今表現遠遠領先全球股市。近來，能源、貴金屬、與工業金屬價格締造強勁表現，就看什麼時候會反映到經濟上了....。
4.在你的投資與人生上，持有「選擇權」
哈佛教授Mihir Desai在《金融的智慧》中提過，不管是金融還是人生的核心都是風險。在投資市場中，為了應付風險，我們有分散投資組合、購買選擇權等規避風險的方式。
同樣的方法，也能應用在人生上，我們可以為自己的人生購買「選擇權」，什麼事人生的選擇權呢？像是接受義務教育、學習投資、還有肯花時間在這篇文章上你們，雖然付出了時間作為代價，但獲得的是學位與知識，可以幫助你在未來拿到更多的薪水與職業選項，獲得了更多的「選擇權」。
最後來幫大家快速做個重點整理：
從2月股災和10月股災我們發現了以下現象：
- 經濟過熱，央媽決定封奶，未來投資成本越來越高。
- 定存族/窮人等持有現金為主的族群資產縮水，貧富差距不斷擴大。
- 股市、房市、債市處於歷史高位，其中目前的股市市值被嚴重高估。
想要從這些現象中獲利，我們可以：
- 留足2-3年持續投資的現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。
- 採用定期投資，從「長線」來看，股市還是持續上漲的。
- 將資金投入相對被低估的資產，如原物料類的ETF。
- 為你的投資與人生獲取更多的「選擇權」
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參考文章：
《基金定期定額、定期定份、定期定值投資，別再傻傻分不清楚了！》
http://bit.ly/Fundinvestment123
《Vanguard Total World Stock ETF (VT》
https://finance.yahoo.com/quote/vt?ltr=1
《道瓊指數百年大回顧》by @stockfuel
http://bit.ly/2yDC0u0
《釋放累積的能量－原物料類股的潛力》
http://bit.ly/2QMC8if
《ETF買下全世界- 為什麼選擇ETF，而不是股票？》
http://bit.ly/ETF_Buy_World
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