景氣指標顯示的疑慮

今年第1,2季經濟成長率是3.1%、3.3%，第3,4季經濟成長率目前的官方預估值是2.36%、2.09%，即使實際經濟成長如官方預估值，第4季本就是今年的景氣相對低點，股市低點落在第4季應是合理的；年初的指數最高11270點，跌至上周五(10/26)低點是9400點，跌幅約16.6%，還沒達到一般定義的空頭趨勢20%跌幅；中長期股市的波動應該與經濟基本面趨勢一致，若在景氣沒有衰退的假設前提之下，跌幅應該已經接近合理，不過，景氣沒有衰退的假設未必成立，股價指數的表現至今尚未看到止跌，似乎是在預告接下來將要面對景氣衰退的情境。

以目前看到的景氣數據，領先指標不含趨勢指數是連4個月下跌，但下跌幅度還不算大，領先指標綜合指數尚未轉為下跌，還不太能確認景氣轉入衰退，不過，股市也屬於景氣領先指標，這個月的股市大幅下跌，將會顯示於下一期的景氣數據變化，將原本轉弱的數據往繼續惡化的方向推進，還有另外一個疑慮，是先前文章提過的另一個景氣指標：