先問一問，殖利率曲綫「倒掛」對銀行營運有沒有影響？
銀行最基本的功能係收取存款，再以之作放貸收息。一般而言存款主要以活期存款（即係存戶幾時都可以提款）為主，但放貸時通常都係有頗長的還款期（例如按揭，一般都十多二十年），所以我們都會講銀行是「借短貸長」的生意。
同殖利率曲綫有何關係？「借短貸長」之所以有利可圖，某程度是因為殖利率曲綫右向上斜，即是長息高過短息，銀行利息收入普遍是較高的長息，支付的利息開支則是較低的短息，一來一回就有利差收入。
殖利率曲綫「倒掛」就會令銀行的息差收入大減，甚至可能虧蝕。之後可能令銀行減少正常的商業貸款運動，令整體經濟投資受拖累，經濟增長減慢。
簡化理論如此，但實際情況是否如此？St. Louis Fed一篇網誌就利用聯儲局的銀行借貸要求調查數據（Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices, SLOOS），來做個簡單驗證。
首先是10月份的SLOOS，就有直接問及殖利率曲綫「倒掛」會點影響銀行放貸行為的問題。銀行業的回應主要是殖利率曲綫「倒掛」相信會
1）預視經濟轉差
2）令銀行收入減少
3）令銀行因而收緊放貸條件。
來源：St. Louis Fed
上圖就是10年期減2年期殖利率曲綫，及SLOOS中表示會收緊信貸條件的銀行佔比。
可以見到1990年以來三次衰退（灰色區域），收緊信貸要求的比例都是急升，而圖表中明顯可見的是2000年及2008年衰退時，收緊要求是與殖利率曲綫「倒掛」（即橙綫見負，看右軸）同時出現。這個是與上述理論一致的情況。
值得一提，到2018年10月報告顯示的貸款要求仍然非常寬鬆，未有收緊。到底今次不一樣？或是衰退不會來？又或者數據只是未反映，最壞時刻仍未到來？
SLOOS一月將有新一份調查結果公佈，值得留意。
