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人容易對股市投射期待與想像而誤判

閱讀時間約 2 分鐘
人性容易只看到自己想看的事情,如果投資人心裡想的是要趁股價下跌撿便宜,任何現象都可能被解讀成為股市止穩或止跌訊號;昨天台股指數開盤大跌,最大跌點達195點,收盤只跌39點,留下117點的長下影線,等著想進場的投資人看到指數由大跌變小跌,留長下影線,會覺得這是止跌訊號,不過,若看了下面的例子,恐會覺得要再多考慮一下。
下圖標示下跌已經超過千點之後,當日最大跌點達226點,收盤跌69點,留111點下影線,如同昨天的現象,可能被視為止跌的跡象,實際是在短暫反彈後繼續下跌,約一個月的時間又跌掉了1700點;K線只是紀錄一天內的股市波動現象,有時候確實可能是有效訊號,有時候卻沒有特別意義,只是投射投資人的期待與想像,這會造成投資人較高的誤判機率。
能否止跌要先問修正的原因是否消除了?貿易戰的結果是否清楚了?原本偏高的股價是否降至合理位置了?大戶是否願意進場了?台幣貶值(資金外流)現象是否緩解?景氣是否邁入成長階段?......這些問題沒有辦法在一兩天的市場波動過程就看到答案,而是需要經過一段時間的調整才看得到成果,
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股市裡的訊號常因環境差異而有不同的成效,學習投資需要知道各項訊號,還需要了解在甚麼情況下訊號的參考價值較高,甚麼情況下可能是無效的訊號。
低點以來的漲勢總能緩步墊高,市場的慣性讓投資人相信要趁拉回時找尋機會,依循市場慣性的危險就在於當它的方向轉變時,投資人仍停留在原本的思維,該迴避風險時卻在找尋機會
市場的預期是透過股價表現出來的,漲幅越大,市場對於營運的正面預期越高,當股價處於相對高點,風險不一定來自於企業的營運狀況,而是來自於市場的樂觀期待,營運績效只能是高度成長,即使只是符合預期的成長都可能使股價回跌。
預期基本面好轉的股市漲勢,最後基本面未必真的好轉,預期貿易戰緩和使股市氣氛好轉,最後未必成真;股市是預測景氣的重要指標,但有時候會做出錯誤的預測,原因就是人性本來就可能欺騙自己。
事件發生之前,股價已經累積潛在修正的壓力,事件只是讓修正的壓力找到一個缺口而爆發出來,投資人不可能預知突發事件,投資永遠是在不確定的情況下進行,投資該學的不是如何預測突發事件,而是如何避開突發事件造成的傷害
股市有漲時重勢跌時重質的說法,漲勢來時即使企業基本面不佳,也不易對股價造成負面影響,跌勢來的時候企業長期績效的穩健安全就很重要,股市風險升高時,較先慘跌的多半是中小型個股
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