股市可能隨時出現大幅波動,似乎總是很快的反應投資人所見的各種財經訊息,但實際股市對各種訊息的反應可能比投資人想的還慢,例如8月初台股指數跌至10500附近之後,經過近一個月的時間,指數大約還停留在同樣的價位區附近,這一個月內難道沒有重要的財經事件足以讓股市調整?
任何財經事件揭露初期,市場投資人是以想像及情緒的角度來反映,所以波動快速且相對劇烈,但想像及實際之間可能存有落差,而且實際的情況通常要隔一段時間才能真正顯現出來,當股市短線快速波動之後,現實情況卻還沒有太大的改變,股價只好暫時停在原地或略作反彈,在實際景氣或企業獲利改變之前,股價可能因想像而波動,卻不一定可以立即造成趨勢改變,所以大家都知道長短期債券殖利率曲線倒掛是景氣將衰退(或走緩)的訊號,股市趨勢卻不一定立即反轉,有人會提早因應準備,也有人會再等一段時間或等待更好的時機、更好的價位再逐漸調整,這使得衰退訊號出現之後,股市的調整速度可能比想像還慢,甚是慢到投資人忘了已經衰退訊號的存在,等到某個時刻也許是大戶都跑光了,股市才突然劇烈調整,投資人才想起,衰退訊號已經存在一段時間了。
在股市技術面看到的現象是,先出現一段急速下跌(因為初期的想像),修正對中長期均線的乖離,接著是反彈或橫向盤整的波動,等到短中長期均線接近糾結,