股價由市場決定，不是所有持股者決定，是由參與交易者共同決定，如果只有少數人參與交易，這些人又以相對較高(或低)的價格成交，其他多數未參與買賣者的持股價值也受少數人的決定而波動，短期內只靠相對少數人的判斷而決定股價，使得股價可能偏離合理價格，但若是長期角度而言，持續一段時間，累積夠多的市場參與者，較多人共同判斷的價格，應會比較接近企業真實的合理價格。
雖然長期平均值相對較接近合理價格，但企業股價很少維持在長期平均值附近，反而更常處於超漲或超跌的價格，因為市場的短線交易者考慮的通常是價格波動，而不是企業價值或相對應的合理價格，了解市場裡中短線交易者的心態，對於判斷投資風險或中長期投資時機有正面助益。
例如有時候會有所謂作帳行情，可能投信法人為了提升帳面績效，在特定期間持續買進原本已經持有的股票，拉高股票價格以偏高的價格交易，這是少數交易者影響其他未交易者持股價值的股市現象，隱含的意義是少數交易者刻意使股價偏離合理價值，對於中長期投資而言，偏高的價格是風險較高而並非適合投資的時機。
