投資行為中的決策是如何產生

投資是一連串決策的結果，我們為什麼選擇這一個標的，為甚麼是現在，要買多少?什麼時候要賣出，再列下去我就寫不完了，不只是投資，我們生活中也是一連串的決策過程，只是你沒有發現罷了，每個環節可能都在短時間內完成，畢竟如果你繼續深思熟慮，這禮拜堪稱美股最瘋狂的周末，各種落難股大爆噴，如果你考慮太久，你就會眼睜睜看著航空股衝上太空，石油股從地心竄出，我想沒有人能料到這些漲幅如此瞠目結舌，不過多加練習，你的決策速度會快很多，我說的是真的有在思考，而不是衝動行事，這是兩回事。

此文架構出自<勝出 價值投資的獲利之道>，相當推薦這本書，喜歡的朋友可以自己去拜讀

在我們做這些決策過程中，會有這六個環節，以下列出先後順序及強度

這幾個層次展開，整個過程會讓自己形成一套系統，我從一個缺乏經驗魯莽經不起心頭壓力停損的死菜鳥(散戶)，變成一個願意隨機應變的但遵從投資信仰的學習者。

當然投資可以沒有信仰，但必須具有理性，必須具有系統，理性不代表要找到真理，現在的市場就沒有道理可言，我們要學著順應趨勢，隨機應變，保持極度開放的心態，這周的落難股個個突破前高之後就一路不回頭，你說這是賭博，我說這叫抄底，你說這是賭博代表你不了解投資投機和賭博的差異，以下看幾個例子:

1.美國航空(AAL):突破12.7美元後一路衝到最高22美元，禮拜五收盤支撐(18.5)在另一個前高點。

2.西方石油(OXY):宣布砍股息後，一度跌至前批低點(12.7)，這邊突然湧入大量買盤，禮拜五挑戰前高(18.27)後，盤中曾經回頭測試，測試完成主力和散戶就一路向上衝刺到天際。

3.切萨皮克能源(CHK):睡前看到即將突破前高，因為這是我喜歡球隊的母公司，我害怕稟賦效應發作加上我在石油相關產業曝險其實很大，因此我猶豫了，結果測試完成後最後收漲76%

所以我說技術分析是人心分析，你三月份跟我說技術分析我會叫你丟進去垃圾桶，每天都在熔斷，破底破底再破底，但現在技術分析又慢慢派上用場了，因此我說你的態度要開放，這是全球避險基金龍頭創辦人RAY DALIO告訴我們的，你以為他的成功是靠運氣嗎?他靠的可是極度開放/透明的態度。

當你做決定時，請去思考狀況反過來的話，你是否會做一樣的決定嗎?如果不會，代表這決策正確率有待考察，去計算差距，請堅定自己的信仰，當你迷失方向時，把自己的大原則抓出來後思考沉澱，我們該遵從自己的價值觀找到最適合自己的一種生活方式，我們該知道自己做這些決策是憑據甚麼，不管是在金融市場中還是生活中都是這樣的道理。

事實在市場中就是基本面(財報)和消息面，但這些事實真的是事實嗎?舉個例子:

你會死掉VS你會死掉，不是現在，就是明天或是未來的某一天，這兩句話其實都對，畢竟人類在我有生之年應該還是難逃一死，所以這兩者都是事實，但聽起來感覺應該差很多吧，前者你會認為我再詛咒你，但是我只是在陳述事實，在市場中多的是這樣的訊息，我想原油今年在消息面的撲朔迷離就搞死我們了。

事實是資訊的一種，但我們通常是依據資訊去推敲事實，我們根據ZOOM用戶量大增去推敲未來營收可能繼續增長，而資訊在這個資訊爆炸的時代是最可怕的，我們面對排山倒海而來的資訊，去思考如何影響市場就夠累人了，你哪裡知道資訊正確性，很多時候我們在這邊開始就走歪了，因為你依據錯誤的資訊做出接下來的判斷和決策，我舉自己在投資時的兩個慘痛經驗:

1.大家還記得三月份曾經傳出與川普親密接觸的巴西總統傳出確診嗎?睡前看到台灣媒體大肆報導這篇新聞，我趕緊調整一堆部位，結果在我睡前時又傳出消息說這是一個假消息，最後收盤大漲不少，你該如何判斷主流媒體和推特上的消息可信度呢?你怎麼知道是不是政府高層為了河蟹呢?結果最後證實這是假消息

而前幾天的論文數據造假事件我也深受其害，我還在醫院感染科會議中報告此篇論文，你看連在代表性期刊發表的論文竟然都可能涉及假數據。

2.早在12/30我就有看到武漢肺炎相關資訊，而過年前台股最後一個封關交易日，恆大還在20元左右的時候(已從底部起漲不少)，我當時猶豫要不要把遠百賣掉換成恆大，這一個猶豫害怕資訊可信度，又讓我錯失了不少數字，相信大家都知道差距有多大。

這是建立在資訊的基礎上的一個主觀解讀，是我們觀察事物時所處的立場或出發點，這很容易陷入我們的認知偏誤之中，你會落入確認偏誤的陷阱之中，像我過去就是一個死多頭，看到美股第一次熔斷只會覺得市場太悲觀，看到第二次熔斷只會覺得是場差不多到底部了，事實和資訊都是客觀的存在，而我們會在上面加油添醋。

我印象最深刻的是波音當時宣布裁員和不發股息後，股價直接貫穿一百美元，我當時滿頭問號，這兩個措施明明是長久之計，結果平常利多消息變成利空，結果波音從底部起漲時，同樣的消息再度炒冷飯時，股價卻大漲，我當時只看戲，但OXY前幾天大砍股息大跌時我就沒猶豫了，你說這是運氣還是經驗呢?

觀點在我們的決策過程中開始加入主觀元素，我們不是超級電腦，我們會利用自己最容易想起來的資訊去做判斷(可得性捷思法)，我們會不自覺找尋支持自己想法的證據，技術指標百百種，你會找到支持自己的資訊，忽視那些警告你的警訊。

因此經驗很重要就是這麼一回事，這幾天疫情受難股每個都卯起來漲，每天幾十%漲，漲到你會怕，但你是不是只敢看戲嗎?這些股票都幾乎腰斬過，現在這樣漲其實很正常，但你可能不敢買(我也只敢小買)，這就是你被之前大跌嚇到了，現在對我們印象最深刻的就是那些熔斷的回憶，所以你猶豫了，然後股價就衝上天了，預設立場然後犯下確認偏誤讓我們一直無法財富自由，這無可避免，因此才需要練習思考和決策。

判斷就是我們在有了觀點之後的結論，而人類很愛事後諸葛，我們永遠會為發生的事情找故事去解釋，然後羅列一堆支持自己的觀點，捨棄那些不利自己的觀點，如上所述，讓確認偏誤更加穩固，當然絕對沒有人料到市場反彈如此快，不過很多神機妙算會告訴你這在他們的預測中，或許他們只是沒有多做思考，不過現在剛好可以收割這些結果。

別忘了，運氣在人生中佔有很大成份，我也沒料到OXY直接飛上天際，當觀點變成判斷時，就會形成初步的決定，像是對支撐和壓力的看法就是這樣，跌破日線，你會說看周線，跌破周線你會說看季線，跌破季線，你會說看月線，跌破月線，你會說看年線，跌破年線，你會說看十年線，而這次道瓊下跌正是剛好在十年線左右止跌。

你是不是又要事後諸葛說我早就告訴你了，而如果跌破十年線你要看甚麼呢?我會說跌破十年線真的就進入空頭市場，這可是現代史上最嚴重的防疫災難，然後在上漲過程，你又可以反過來講了，結果你又一直等待拉回，最後你可能就什麼也買不到，你以為你有的是原則，但你有的只是盲從的策略，你自己也不知道自己在堅持甚麼，直到你最後理智線還是斷掉追高了，然後你可能就像禮拜五開盤買聯合航空(UAL)的人住套房，所以決策能力的養成真的很重要。

理念和最後的信仰很抽象，判斷可能被逆向思考推翻，而理念需要被很多反證去推翻，類似在處理一大片資訊時你會抱持怎樣的多種判斷，理念很像投資策略，我就被推翻了，我本以為遵循買進並持有的策略戰勝市場，事實上真的可以，但你必須要有資產縮水20-30%的決心，還要在市場一片悲戚中保持策略，我身為一個小資族和投資菜鳥，抵不過這個壓力，頻頻胡亂停損。

很多ETORO上的明星投資人(PI)都秉持這個理念，好像很有原則，但你有想過這些錢會影響到他們生活嗎?更不用說每個月拿的分紅說不定就能彌補了(最低等有報酬的投資人:黃星最低一個月500美元)，所以他們光鮮亮麗的說他們遵循策略，我想這只是漂亮話罷了，回頭看看他們是不是上一周錯過這些疫情受難股的漲幅，如果是的話，你幹嘛跟單他們，你知道機會成本嗎?還不如自己運用正確觀念抄底，正所謂本多終勝，他們只是扮演著官方的魁儡罷了，號稱買進並持有，那是因為每個月分紅早就抵銷這些虧損，他們繼續當檯面即可，看到這邊你不覺得有些PI就像傳統的主動型基金投資人嗎?如果他的操作你也可以辦到，你幹嘛跟單他，還要付他管理費。

6.信仰:信仰和理念最大的差別就是一種自我認同，是整個決策環節中最靠谱的腳色，我今天提的信仰著重於投資這部分，我強調自己沒有策略，說自己隨機應變，是因為當你有了既定策略，你會讓自己被框架住，想要成就，就需要跳脫框架，但是有時候也會跳到地雷區，就像我誤買USO，不過我也沒砍在阿呆谷，你說我是不敢停損，我說我是相信石油不可能一直比礦泉水便宜!我有我的價值觀，我有我的信仰，我也第一次接觸崩盤，而我學習了不少，才敢跟各位分享這麼多。

這就是整個決策過程，雖然一長串，但真正發生可能是轉瞬之間的事情，礙於篇幅，我們下次繼續討論。

我是良藥苦口，謝謝大家。如果喜歡我的文章，也請大力的按讚、留言、分享！

💊 關於良藥苦口(GROOTSAYWHAT)

1.Instagram: grootsaywhat
2.FACEBOOK: 解識:Groot say what
3.MATTERS:https://matters.news/@grootsaywhat

4.ETORO:https://www.etoro.com/people/wb1026

5.BLINK:https://www.blink.com.tw/@grootsaywhat

延伸閱讀:

技術分析應該叫做人心分析

如果高麗菜一顆一百元，你會吃地瓜葉

礦泉水比石油貴，你信?反正我是不信!

你還相信睡美人投資配置嗎?https://www.facebook.com/109597230564760/posts/141644477360035/