你以為你在避險，其實你是在玩火

2020/07/16閱讀時間約 5 分鐘

上週四(7/9)的油價回測引起了整體金融市場的小騷動，一個假跌破引起散戶多殺多，你也一起砍在阿呆谷了嗎?台股最近也是一樣，常常開高走低再拉回，你以為世界要毀滅的時候，世界又和平了，飛天小女警沒有出來拯救世界，那誰出來拯救了？瑞德西偉嗎？不是，是市場情緒，看看台灣的生技股吵成這樣(看看合一跌停幾根了!)，再看看世界的解藥上周發布利多數據GILEAD，結果當天盤前大漲了2%，看看特斯拉最近漲了多少，從900多元一路突破到這邊，搞得一副開電動車才能抵擋肺炎，這就是由情緒引起的漣漪，多少人看空特斯拉，史無前例地多，高達200億美元，你要知道放空最後要買回來的，所謂空頭不死，多頭不止就是這樣，昨天回跌說實在出乎我意料之外，又是一個典型的多殺多案例，你在1700買進特斯拉叫做賭博，我在900元買進才叫投資。

DJ30近期會在25400-26300區間盤整，伴隨著假突(跌)破，當然突破區間整理的話就是往回攻擊上方高點(隨著疫苗利多，目前繼續往上挑戰)，我們該在情緒低迷(假跌破)時買進，我們該在情緒高漲時(假突破)時減碼，但我們怎麼知道會不會破底?我們怎麼知道會不會突破，不知道!

我們總在事後才會知道當初看的對不對，如果LBJ絕殺沒進你會說他自幹，如果進了你會說他是英雄，但在球進籃網以前你無法知道這是不是好的決策。

因此我一再說明如何運用支撐壓力去調整策略。7/13的美股下殺肯定讓大家都傻眼了，你有預期到嗎?我沒有，但我當時選擇在DJ30在壓力區進行減碼，而前天(7/14)NSDQ100的下跌則是讓你能夠好好上車，你是停損還是加碼呢?如果你總是追高殺低，或許你該好好考慮自己的策略是否有誤，所以我們才需要從事避險行為!

在理想狀態中，我們該挑選下檔損失小，上檔利益無限大的標的，投資是看一個月嗎？你這叫做投機叫做賭博，因此我很少跟人討論我的短期報酬率，因為那都不重要，我們該看的是長期(以年為單位)，因此重要的是投資哲學，而不是短期績效。

我簡單問一句，你認為石油公司股價有可能一直如此低檔嗎？飛機終究會開始飛，石油需求終究會回來，經濟不可能一直停擺(這幾天能源股就進行了反彈)，因此你現在該著眼的不該只有那些飛高高的科技股(原文打於7/12)，當中很多都還在虧錢或未實現獲利。

這讓我想起了世紀初的網路泡沫，當然我們該在泡泡破掉以前好好賺一波，但你怎麼知道火箭無法在繼續飛上天了呢?

無法!

結果這幾天泡泡就破掉幾顆了，許多中小型科技股都下殺(Docu.SQ.PTON.ROKU.Fastly)，當然盤中就開始拉回，但是你能夠承擔那個損益嗎?因此我寧願持有財務穩健早就開始賺錢的四騎士(FAAG)以及財務良好的疫情受難股。(T/RDS.B)

聊到這邊終於要進入主題，問問大家知道目前最好的避險"行為"是甚麼嗎?開始前講個笑話，我說我買特斯拉是避險，你相信嗎?正所謂進攻就是最好的防守，所以把錢放到口袋裡才是真的，你告訴我天底下哪個避險工具能讓你報酬率50%，在這個低利時代，錢賺夠了就跑，持有現金也是很好的避險行為。

當你平倉以前，所有都是假的，我曾經在疫情爆發前布局大量債券，但我固守配置，讓我看著煮熟的鴨子飛走了，所以避險是一種行為，我們都要事後才知道自己的行為到底有沒有發揮作用，如果你在股市下跌買進債券黃金，你可能不是在避險，你是買進了一個高風險產品。在你買進這些金融商品以前，問問自己最多能賺多少？就算市場恐慌到極限，債券最多報酬率能多少?（以TLT為例,目前距離歷史高點約10%)，所有金融商品除卻實體黃金以外，只有現金你才能拿去交易，我們不是遠古時代，你不能輕易拿著一張合一的股票說要買車子，因此最好的避險行為不該只有一種，上述那段話當然也可以套用在其他金融商品。

問問自己，買進這些標的時，你能夠獲利多少，機率有多高，這就是所謂的獲利期望值，相對來說有多大機率下跌，下檔損失有多少，相比下來你就知道你是否要買進.觀望還是賣出了。

你以為只有股票要分散風險，避險行為也要分散風險，避險買進的商品當然有風險，不要被騙了，看看美國公債,高等級公司債和垃圾債的漲跌你就能發現一些脈絡，每種金融商品都有風險，當你在價格高位時買進，你就是買進一個高風險商品，因為只要疫苗研發出來解藥出現，目前這些處在歷史高點的債券將會迎來一次壯觀的回調，超前部署你才能先一步真正成功避險。

如果喜歡我的文章，我之後會在部落格開立專題，告訴大家未來該如何做好資產配置，既有的資產配置已經失靈了，你一個不小心，你的避險行為可能就讓你被套牢了。

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