2020年7月7日
唔係我想講 Wirecard ，而係 Wirecard keep 住佔據重要篇幅。
今日報道話第二位公司管理層 Bellenhaus 被捕，佢被指喺杜拜嘅寓所營運 Wirecard 旗下嘅 CardSystems Middle East ，透過承接外判嘅交易處理生意而為 Wirecard 貢獻 25% 收入及 40% 盈利。
CardSystems 連同 Al Alam (一間同 Wirecard 合作嘅夥伴企業) 已經喺五月清盤，當時未冧檔嘅 Wirecard 話「冇咩嘢，精簡架構啫」。舊年十月， FT 已經根據線報，指出 Wirecard 同 Al Alam 之間嘅生意似乎係子虛烏有，而 Bellenhaus 亦似係有份參與管理 Al Alam 。咦，即係左手交右手？上日 FT 就引述 KPMG 嘅 special audit report ，話 Wirecard 喺 2018 年直接控制嘅業務，其實蝕緊 7,400 萬歐羅。自從 2016 年起， Wirecard 喺亞洲以外 (大致上即係歐洲同美國啦) 嘅業務一直蝕錢，收入只得 20 球歐羅左右，佔集團利息及稅前收入 (EBIT) 僅 8% 。
回望返 EY 核數、由 2016 年至 2018 年嘅財務報告，會見到截然不同嘅景象： Wirecard 期內收入增長一倍至 4.39 億歐羅， operating margin 22% ，仲預期盈利到 2025 年嘅時候上升五倍添。
俱往矣～
FT links:
2020年7月8日
[週三𢱑爆頭]
當各路人馬都盡量將手機App塑造成一站式嘅 one-stop-shop-hub ，匯豐似乎反其道而行，除咗 PayMe 、Rewards 同 EasyInvest 幾個 App 分拆上市之外，嚟緊仲打算將現有 HSBC HK App 買保險、睇股票行情等功能刪除。
假以時日，大家或者有一個 folder 專門裝匯豐相關嘅 App ⋯⋯？照計監管當局冇限制你啲 App 點樣佈局或者提供啲咩功能㗎？
都有嘅，股票交易要強制 2FA 囉。但係 EasyInvest 都係 FaceID 已經登入到啦？真心唔明。
“An offer he can’t refuse”
呢單好笑。
有冇諗過買到嘅高收益債券，背後原來同意大利黑手黨有關？
FT 發現，瑞士一間名為 CFE 嘅boutique investment bank (細就細啦，講到 boutique 咁 hip 做乜？) 專門成立 SPV (Special Purpose Vehicle) ，將一啲債務打包成私募債券，再向機構投資者，例如銀行、退休金、對沖基金同家族辦公室等兜售。
而呢啲債務，絕大部份都合法嘅，唯獨是有啲係意大利公營醫療系統未找數嘅單據，出 invoice 嘅公司向阿公提供醫療服務，而公司背後其實係由黑手黨 ‘Ndrangheta 控制。
2015 年至 2019 年間，呢啲私募債券賣出接近 10 億歐羅，其中一單嘅買家係私人銀行 Banca Generali。估下邊個做佢哋嘅顧問？恭喜你，又係 EY 。
咁 CFE 同 Banca Generali 梗係話唔知情，唔會明知故犯啦。衰 AML 㗎嘛大佬呀。但係事件都反映，其實 product due diligence 做成點，做得有幾周全，有時真係冇得想當然。
FT link:
2020年7月9日
[本來無一物]
金發局話， Family Office 喺香港冇發牌機制，覺得 SFC 應該提出明確指引。
我睇完，只可以「哦」一聲。
首先，乜嘢係 Family Office ？家族辦公室嘛。即係，啲富豪自己累積咗一筆財富，咪請條友返嚟幫手打下骰囉。
咁， SFC 發牌嘅要求係乜嘢？幫客人管錢 (client asset) 嘛。從來做 proprietary trading (自己錢) 都唔使攞牌㗎喎。
所以，金發局報告畀我嘅感覺係，冇嘢講搵嘢嚟講。咁人哋有啲咩 agenda 我就唔清楚喇，但過往啲報告同建議嘅質素，就真係好穩定嘅。又難怪傳媒冇乜 coverage ，就算《蘋果》即時新聞大大段都好，去到篇幅版位有限嘅日報就斬剩一段。
《蘋果》即時新聞 link:
《蘋果》日報 link:
2020年7月10日
記唔記得敝專頁第一篇見街嘅係講乜嘢？制裁呀。
終於，呢個 topic 燒到嚟香港。 FT 報道，香港嘅歐美銀行都已經做定準備，檢視有幾多客戶係潛在被美國制裁嘅。
頭痕㗎，眼前有《港區國安法》，背後又驚 sanctions list 真係有客戶上榜。萬一 bingo 中咗，從 compliance 角度，其實係要跟章凍結客戶資產 (或者 exit 咗佢哋) 。咁，仲使做生意嘅？
但如果置之不理嘅話，就冇守到 sanctions 嘅要求，其他行家首先唔敢同你玩。 Wolfsberg 份 DDQ 邊位未填過？
呢單嘢如果發生喺伊朗就好簡單，但係對於一個金融中心嚟講，我唔識講。
FT link:
講返啲悶嘢。
喺德國 FinTech 企業 Wirecard 被揭發造假帳之後，英國監管機構 FCA (終於) 意識到呢啲 payment service provider 需要更嚴謹嘅規管。
早前有啲英國嘅 FinTech 公司因為幫襯 Wirecard 旗下嘅服務而受牽連，客戶資金被凍結。
於是， FCA 要求 payment providers 同 e-money issuers 為客戶資金設立一個獨立帳戶，情況類似股票經紀行嘅 client moneys 要擺喺 segregated accounts 。 (唔知香港啲電子錢包公司有冇咁嘅安排？)
FCA 同時要求使用呢啲 providers 嘅公司做好 due diligence 同埋做密啲。
FCA 仲列出六項呢啲供應商可能對消費者構成嘅風險：
- safeguarding funds
- ensuring adequate financial resources
- combating money laundering and financial crime
- avoiding misleading promotions
- reviewing processes
- maintaining records
FT link:
今朝引述咗 FT 講香港啲歐美銀行，點樣喺萬一美國實施嘅情況之下，喺狹縫之中生存。
晏晝就講下，中資行諗住點搞啦。其實噚日 Reuters 報道先嘅。
- 工行同中行：冇得參與美元結算，冇得做美元交易
- 農行：萬一有客戶被制裁，可能會周轉不靈
- 中行就諗埋最極端嘅情況：美金擠提。
咁諗咗有咩風險，就要搵方法應付啦。中銀叻喇，鑒古知今，研究緊伊朗銀行嘅經驗喎。
喺呢個大時代學做 risk management 同 compliance ，條 learning curve 肯定斜到直上咁滯。
《明報》 link ：
今晚手痕試開咗兩間虛擬銀行 (Virtual Bank / VB) 嘅戶口，一比較之下，眾安 (ZA) 確實係勝人一籌， App 嘅 UX (User Experience) 甚至比起傳統銀行嘅 App 更加好。呢個 credit 必須畀返設計 App 嘅部門。
天星 (AirStar…) 相比之下都輸唔少，主要係嗰種設計思維比較落伍，又或者，佢冇跳出傳統銀行 App 嘅框框，造出嚟嘅成品，唔見得 user friendly (表面上五分鐘開妥戶口，實際上後面仲要審批，唔知要搞幾耐) ，而且感覺冷冰冰，唔係一個會想返轉頭再用嘅 App 。
另外而家香港仲有 WeLab 同平安壹帳通嘅 App 可以 download ，但目前只限受邀請嘅人士可以試用，所以我冇得 comment 住。不過，初初睇 WeLab 似係行 ZA 嗰種比較親民嘅路線，而平安就。。。似天星囉。
如果大家對於呢個 topic 有興趣，我可以詳細寫下嘅。圖文並茂都仲得～
P.S. 點解規佬要開 VB 嚟玩？如果對於 FinTech 有興趣又唔想紙上談兵嘅話，其實冇咩好得過親自落手玩嘅。
2020年7月11日
畀啲悶嘢大家睇。
美國證交會 SEC 建議修訂基金經理 Form 13F 季度申報嘅門檻，AUM (asset under managemen) 由 1978 年訂立嘅一億美元大幅調整至 35 億美元。
客觀效果係，啲中小型對沖基金嘅持股將會成為秘密。家陣大家想知佢哋玩乜，係可以透過 Form 13F 披露而睇到嘅──雖然會有 45 日嘅滯後。
建議認為，美股市值由當年嘅 1.1 Trillion ( 1 萬 1 千億美元) 增長到而家嘅 35.6 Trillion (35 萬 6 千億) ，基金經理申報嘅門檻亦應該與時並進。以 AUM 計，修訂後覆蓋嘅範圍只會少咗 10% 。
咁 SEC 其中一位委員，來自民主黨嘅 Allison Herren Lee 就發表聲明，話唔同意呢個修訂，認為會削弱市場透明度，並質疑呢個調整幅度嘅理據。
呢個現象都唔係第一次出現。記得之前我寫過 Donald Ttunp 力推 Volcker Rule 嗎？ Ms. Lee 都曾經發表聲明反對呢個建議嘅。
但你唔好理， Ms. Lee 係 Donald Trump 舊年委任嘅。呢個係美國本身制度嘅特色，睇落可能有啲位比較奇怪。 It is what it is and people follow it.
補埋 FT 嘅報道畀大家：
SEC 聲明：
Allison Herren Lee 聲明：
