（一）退休規劃：提領策略與資產配置，運用總報酬投資法(Total return appoarch)，提領比率要多少？傳統的【4%法則】夠嗎？
💥總報酬投資法(Total return appoarch)主要是利用投資組合的資本利得與配息的累積，當生活需要用錢時，便可以從中變賣提領來支應，此財務規劃方式在國外已經普遍被採用，與台灣目前存股跟買0056領股息的方法天差地遠，而且這種方法竟然還可以出書，還一堆粉絲...，真的非常可笑，可見目前台灣在這方面的知識落後！
💥自從William Bengen (1994、1996、1997、2001)與Trinity Study (1998、2011)的研究相繼發表後，在國外採「資產配置」的退休金投資組合，已經被財務顧問與學術界廣泛應用，主要的提領方式為每年或每月進行提領，大致上分成兩種模式：
⭐(1)動態提領策略(Variable Spending Strategies) ：
👉🏻像是先鋒集團的【Vanguard's dynamic approach】
👉🏻The Jonathan Guyton and William Klinger Rule
👉🏻Kitces Ratcheting Rule
👉🏻Zolt's Glide Path Spending Rule
（關於動態提領策略將來再另外進行介紹，有些我也還在研究中XD）
⭐(2)通膨調整的固定提領策略(Constant Inflation-adjusted Spending)
👉🏻像是【4%法則】：
這個4% ，代表我們的退休之後 每年要從原始退休金裡面領出來花的一個比例。
直接舉個例子最好懂，小君跟他的家人退休後每年需要80萬的支出。
所以要的存的退休金*每年要領出來花的比例4%，要等於80萬才夠。
我們反推，用80萬除以4%，也就是乘以25，就算出我們要存的退休金就是2000萬。
所以你唯一要思考的地方就是：退休後我每年的支出要多少(記得考慮通膨)。
想出來之後把它乘以25就搞定了，這就是你要存的退休金！
💥關於【4%法則】如何應用到生活？與考慮Sequence Risk後的情況，請參考下方製作的動畫講解！
⭐(3)用年金、自組TIPS債券梯、反向抵押貸款...等金融商品，另外再搭配上述兩種方法，彈性調整。
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🔥【4%法則】到底是怎麼來的！？
⭐在1994年，財務顧問界的傳奇性人物William Bengen，做了一個很神奇的研究，他利用S&P500指數搭配美國中期公債組成的退休金，來測試在1926-1992年的歷史期間裡，到底需要幾%的提領率，才可以讓退休金一輩子都花不完。
結果發現在適當的債券配置比例下，像是1：1股債比，最衰最差的情況下，每年領4%來花不超過，退休金在退休後的30年內都永遠花不完！
而且作者的測試期間是經過好幾次股市大跌的喔，像是退休後馬上遇到1930年的經濟大恐慌，或是1970年代的股災，在這樣的壓力測試之下，Bengen表示能讓夠退休金在30年內永遠花不完，而且還有剩的錢可以給你的孫子買車子，給你的曾孫子買奶粉，怎麼做到？很簡單，條件就是退休後每年可以根據通貨膨脹調整，拿出4%的錢來花，不要超過都沒事，所以4%也被稱作安全提領率(Safe withdraw rate)。
⭐之後Bengen的研究在1998年，被一篇由Trinity university三位教授共同發表的《Retirement Savings Choosing a Withdrawal Rate That Is Sustainable》進一步作推廣，其實這才是4%法則最出名的研究。
Trinity Study 同樣使用S&P500當作股票部位，不同的地方是，債券部位採用風險更高的高評等長期公司債。
結果在1926~1995年的歷史期間內，採用適當的債券配置比例，像是1：1股債比的退休金投資組合，提領4%的成功率還是有95% 。
那個5%到底是什麼情況啊？好問題，這就是前面提到的Sequence Risk，剛好在1965~1966年退休的人，如果用4%法則做退休規劃，撐不過30年就會破產！
💥更多關於William Bengen 與Trinity Study的研究解說，請參考我下列製作的動畫講解！
⭐隨著醫療科學的進步，在將來退休後是很有可能活超過30年的，這個情況也叫做長壽風險(Longevity Risk)，沒有人能知道自己可以活多久，所以下列研究把退休期間從30年擴充到60年，此時最安全的提領率會是多少呢？
另外再加上FIRE運動(財務自由、提早退休族)的影響，我們也要把許多2、30歲就提早退休的人納入考量！
根據2017年《Safe Withdrawal Rates: A Guide for Early Retirees》的研究，有一個方法可以處理長壽風險，就是拉高退休後的股票部位！
這篇研究的方法跟上述Bengen和Trinity Study一樣，不同的地方是，資料期間擴充到1871~2015年，另外還有考慮0.05%的手續費，更符合現實的情況！
圖片來源：EarlyRetirementNow by Dr. ERN , Ph.D. in economics.
💦下列進行「看圖說故事」：
💧對「傳統」60多歲退休的人士，這次研究的結果跟Trinity Study相符合。在退休後的30年內，採4%的提領率加上至少50%的股票部位，算是相當安全的。
💧越早「提早退休」的話，提領的成功率也會明顯跟著下降。
💧若想在30歲提早退休，3.5%的提領率搭配50-75%的股票部位，成功率高至9成以上！
💧不管是要「傳統」退休還是「提早」退休，最安全的區域，建議為3.5%的提領率加上50-75%的股票部位。
💧對於越想要「提早」退休的人，股票部位的占比越是重要。舉例來說，1:1的股債比在30年的退休期間內，提領4%的成功率有95%，但延伸到60年的退休期間，成功率降至65%，失敗機率變高到7倍！
💧5%的提領率，不管對於「傳統」退休或「提早」退休人士，基本上都有很高的危險性。
💧對於「傳統」退休人士，想要股票部位低於50%，意味投資組合波動度較低，採取3.5%的提領率會比較好。🔥低波動與提領率之間看似有種「取捨」關係！
⭐就結果來看，對「提早」退休的人來說，「股票部位」的占比變得很重要。但個人覺得，研究終歸研究，回到現實，更高的股票部位可能會讓你退休後睡不著覺、吃不下飯，股市一跌、心裡一慌，什麼研究、理論都拋到九霄雲外了！最怕的就是心裡一亂做錯投資決策，反而結果更慘，提早退休變成提早破產！
⭐但股票比例高到一定的程度之後，再提升的效益是很差的，甚至有負向效果。因為股票的高度波動性，運氣不好，如果剛退休就遇到連續幾年的低檔，退休金初期就大幅貶值，整體複利效果也會跟著大降。
🔥讓4%法則的成功率達到最高的方法：
(1)股市如果在預計退休前幾年跌太多，還沒恢復的話，可以稍微延後一陣子再退休 補一補退休金，而且就算股市一年內漲很多，還是先領4%就好，讓剩下的退休金繼續成長。
(2)或者可以根據投資績效跟股市表現調整提領率，簡單說，就是市場表現好就領得多，市場表現差就領得少。
(3)然後退休後股票部位也不能太低，但也不能太高，建議可以從1:1的股債比當作起點，再根據自己的風險承受能力進行調整，股債轉換建議可以在退休前5~10年慢慢進行。
(4)也可以搭配更多種相關性不高的資產來降低波動，像是小型股、價值股、REITS與黃金等等...。
(5)最後盡量先用現金和固定收入當作生活費，像是租金與副業收入等等…，不夠的話再從投資組合裡賣掉來用。
但就算有這些方法我還是會怕怕XD
(6)那這樣就真的要降低提領率了，像是3.5%、3%，同時也要重新算過退休金的數字！
(7)另外上面的研究都沒有考慮投資成本，所以請讓費用降到最低，小小1%的費用就很有可能讓提領率下降1%！
下篇文章會介紹在全球股債市場下的固定提領策略應用情形！
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