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投資人追高殺低的原因

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人的記憶力不太可靠,經常發生或是常出現的事情,比較容易被記住,而時間越久遠的事情則越容易淡忘,每當股市在相對高檔區陷入漲勢停滯,進入震盪整理期,一般投資人的頭腦裡的印象,可能是近期股市持續上漲的印象,而更早之前的跌勢現象,則已經忘得差不多了,很容易直覺認為機會比較多,風險比較少,如果再加上各式各樣利多新聞的印象,不知不覺會認為應該要持續投資股市,即使股價稍微下跌,只要是好公司,抱著股票就會獲利。
對於長期營運狀況正常的企業,長期持股確實可能獲得一定程度的報酬率,但是投資人無法知道過程會經歷甚麼樣的波動,尤其是波動幅度較大的科技類股,一個新世代的產品或技術可能帶來一段時間的好日子,等產品壽命進入成熟週期,又會低迷好一段時間,而在這波動循環過程,投資人不斷受到股價表現及新聞事件的影響,頭腦裡的記憶不斷改變,當股價大漲之後,覺得長抱股票就可以獲利,但是當股價大跌之後,又會覺得一有反彈就要逃命,一下就把長期投資的原則拋在腦後,變成短線投機客。
投機追逐波動也是一種股市存活的方法,但前提是必須要很有彈性的調整想法與判斷,前幾天極度看好的股票,可能隔幾天就有截然不同的表現,不是看壞企業的營運,但可能是股價超漲或市場心理轉變而必須看壞股價的表現,不過一般投資人很難及時轉變看法,
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基本面相對較好的個股,財報成績對應的股價表現鈍化,基本面無法刺激股價繼續表現,人氣是否聚集,比基本面成績更重要,比人氣而不比基本面,就不適合中長期投資。
正常的商業採購與銷售邏輯,在股市裡可能變得不太一樣,當個股的交易量極大,股價已經大幅提高,應是銷售出貨的時機,卻可能被描述為前景看好,所以投資人瘋搶股票,應該趁機投資,不是銷售而是採購時機?
既然是熱錢,就意味著它不穩定,不會長期停留不動,會流進某個市場,在達成目的之後也會流出市場,特性是相對較劇烈的波動,會漲也會跌,不能以為高喊一個目標價就會減少投資風險
成交量擴大達到一定水準就代表市況熱絡,是股市與經濟繁榮的象徵,從另一個角度思考,要在眾人貪婪時恐懼,意味著當成交量擴大達一定程度時不應該為股市繁榮而高興,反而應該要恐懼,是投資風險增高的時候。
投資人本來就同時具有理性與情緒兩種不同角度的思維,理性角度的邏輯,無法解釋市場裡情緒性的非理性行為,以理性角度判斷股市價格已經不適合投資,並不會減少市場裡的投機行為
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