投資或投機的獲利,有一個重要因素是要避開市場的大幅修正。
投機在意的是價格,當價格表現不如預期就該出場,實際卻常會套牢而不願意出場,問題常出在投資人的心理,因為在市場熱絡時聽了太多正面樂觀的好消息,心理滿滿的正面期待,即使價格已經開始下跌,還是可以找出很多理由繼續持股,希望等待價格回升,以致於錯過應該出場的機會,等到股價跌得夠深,市場氣氛轉為悲觀,才終於看清楚那些樂觀的前景也擋不住股價的大幅修正,而把股票賣在市場恐慌的低點。
雖然投資可以是長期角度來持股,未必需要隨市場波動而交易,對於一般人而言,可能遭遇的困境是:無法確定企業是否值得長期持股。如果持股成本夠低,相對比較不怕市場的震盪,只是一般人比較多是在市場相對熱絡時才被吸引進股市,持股成本不會太低,當股市較明顯的回跌修正,會伴隨著大量的利空與悲觀的新聞訊息,市場恐慌氣氛出現,原本想長期持股的投資人,套牢虧損又缺乏理性思維,頭腦受到恐慌情緒主宰,大概超過九成的人會把股票賣在市場恐慌時期。
一般人不論投資或投機,若在相對高點區沒有出場,就很可能在市場恐慌時殺低,根本的原因是追高進場,持股成本太高就耐不住市場震盪,成本太高使得虧損幅度擴大時,更容易出現恐慌心理,如果市場氣氛或新聞訊息可以讓一個人追高買股票,也就可以讓他殺低賣股票,追高殺低是一般投資人難以避免的通病。