編輯嚴選升息、縮表一起來，2022 年樂觀的理由？｜鬼宿投資備忘 #
編輯嚴選
2022/01/16閱讀時間約 5 分鐘
投資人害怕升息就像魔鬼害怕聖水。但其實升息並不可怕；相反的，升息是 Fed 能釋放的最好消息之一。代表美國景氣獲得聯準會的背書「經濟好到足以支持央行調升利率」升息前的不確定因素，才是市場下跌的主因；升息年的下跌，是為了之後能再創新高。
有讀者給鬼宿留言：如果方便的話，想知道鬼宿對今年的行情有什麼想法以及需要留意的呢？ 下面就是鬼宿的長篇回覆。
升息年・投資年
適逢歲末年初，許多投資人都會為 2021 年的投資做個總結；以及為 2022 年投資設定方向和計劃。鬼宿其實也想過要寫點類似的主題，給一直以來支持鬼宿的格友們，感謝 Emma 的留言提醒了鬼宿，於是有了這一篇文章。
如果你是一位「擇時投資人」平常你完全可以不做任何投資。美國升息的號角響起；其實更像是聯準會在暗示投資人「上啊！夥伴們」升息、通膨都是股票市場大好的年份，會伴隨著出現的經濟現象。長期投資人在升息年只需掌握一個大原則「小跌小買；大跌大買」
以下有兩個常見的問題，鬼宿來考考大家。升息會讓股市下跌？你是聽說的；還是你真實經歷過。升息會讓債市下跌？你是真實經歷過；還是只是聽說的。事情的真相是，升息前的不確定因素，才是導致股、債齊跌的主因。看看下面這張圖表，你就會明瞭為何鬼宿會說：升息年是投資年。
有圖有真相
這張圖表上總共有三次的升息循環，在長達 23 年的時間軸，只有大約 10 年的時間裡，聯準會是處於升息循環之中。我們來測試一下，如果每一次聯準會升息期間，我們都選擇待在股票市場，報酬率會是如何？
下面的回測結果，鬼宿使用道瓊工業指數以及 SPY 這檔成立時間最久，只投資美國 500 大企業的被動型 ETF 來呈現。因為指數無法評估含息投資報酬，若單純只看指數會讓投資報酬率失真。鬼宿用上了，被稱為巴菲特代理人的 SPY 這檔 S&P 500 指數型 ETF
巴菲特：沒有人可以長期打敗 S&P 500；即便是波克夏也做不到。
- 第一個升息區間是在 1998 年末至 2000 年間。短短兩年左右的時間，道瓊工業指數由 7,500 來到了 11,000 點，上漲幅度達到 46.6%。同期間 SPY 的含息報酬率則是 36%表現不如道瓊，情況大致如下圖所示。
2. 第二次升息區間在 2004 年中至 2007 年間，這一次的升息循環持續的時間同樣不長，只有短短三年時間。道瓊工業指數由大約 10,000 點的位置；上漲到了 13,500點左右，波段漲幅達到 35%。而這一回 SPY 的含息報酬則是大幅超越了道瓊指數，達到 45.72%。
3. 第三次升息區間是在 2015 年底至 2019 年中，這一輪的升息一共持續了大約三年七個月。道瓊工業指數由 17,000 點暴漲至 27,000 點的位置，漲幅達到 58.82%的驚人水準。同期間 SPY 的含息報酬也高達 57.95%，表現得非常的出色。
用升息投資法來場投資賽局
從過去歷史經驗，我們可以知道升息不僅不會讓股市下跌，相反的；鬼宿幾乎可以說，升息才是股市主升段的起始點。
不僅如此，眼尖的格友們應該有發現，如果有人採用「升息投資法」23 年來三次最令人恐懼的股市崩盤，分別是 2000 年科技泡沫、2008 金融海嘯、2020 新冠肺炎疫情，採用這個策略的投資人全數完美閃躲，無需經歷這種恐慌性崩跌。
現有 A 和 B 兩位投資人，相約一個 10 萬美元的投資賽局，他們都採用 SPY 為投資工具。不同的地方是Ａ君採用「升息投資法」只要聯準會升息期間Ａ君都待在場內。而Ｂ君則是使用「最強懶人投資法 Buy and hold」即便是天塌下來；也不離開股票市場。
由於 2019 年 7 月 30 日聯準會即進入降息循環，採用升息投資法的Ａ君在這時已獲利了結出場，同時完美的閃躲了 2020 年初；新冠肺炎疫情所導致的股市崩跌。Ａ君三次進出場的報酬率，分別獲利 36.07%、45.72%以及 57.95%。讓他的 10 萬美元翻了三倍變成 313,185 美元。
由於聯準會至今仍未升息，所以Ａ君自 2019 年 7 月出場至今完全空手，沒有再做任何投資。Ａ君的總報酬彷彿時間凍結一般停在了 2019 年。這個從 1998 年開始，長達 23 年的投資賽局，Ａ君目前取得的成果是總報酬 213％；年平均報酬為 9.26%這樣的長期報酬率其實相當出色。
Buy and hold 仍是最優解
Ｂ君採用「最強懶人投資法 Buy and hold」因為是天塌下來；也不能離開股票市場。所以Ｂ君完整的經歷了科技泡沫、金融海嘯以及新冠肺炎疫情；大怒神式的震撼教育，這讓Ｂ君對於股票投資感到謙虛和敬畏。我們對於Ｂ君用 Buy and hold 取得 615.86%報酬率；同樣感到謙虛和敬畏。
鬼宿今年的做法會是小跌小買、大跌大買。最簡單的方式可以只買 SPY 或台灣的市值型 ETF 0050、006208。想要讓投資增加一點樂趣的格友們，可以搭配「自選股」來操作，但鬼宿必須要說「自選股」在升息年的操作難度會更高，務必要更加的小心謹慎。
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