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升息、縮表一起來,2022 年樂觀的理由?|鬼宿投資備忘 #

2022/01/16閱讀時間約 5 分鐘
投資人害怕升息就像魔鬼害怕聖水。但其實升息並不可怕;相反的,升息是 Fed 能釋放的最好消息之一。代表美國景氣獲得聯準會的背書「經濟好到足以支持央行調升利率」升息前的不確定因素,才是市場下跌的主因;升息年的下跌,是為了之後能再創新高。
有讀者給鬼宿留言:如果方便的話,想知道鬼宿對今年的行情有什麼想法以及需要留意的呢? 下面就是鬼宿的長篇回覆。

升息年・投資年

適逢歲末年初,許多投資人都會為 2021 年的投資做個總結;以及為 2022 年投資設定方向和計劃。鬼宿其實也想過要寫點類似的主題,給一直以來支持鬼宿的格友們,感謝 Emma 的留言提醒了鬼宿,於是有了這一篇文章。
如果你是一位「擇時投資人」平常你完全可以不做任何投資。美國升息的號角響起;其實更像是聯準會在暗示投資人「上啊!夥伴們」升息、通膨都是股票市場大好的年份,會伴隨著出現的經濟現象。長期投資人在升息年只需掌握一個大原則「小跌小買;大跌大買」
以下有兩個常見的問題,鬼宿來考考大家。升息會讓股市下跌?你是聽說的;還是你真實經歷過。升息會讓債市下跌?你是真實經歷過;還是只是聽說的。事情的真相是,升息前的不確定因素,才是導致股、債齊跌的主因。看看下面這張圖表,你就會明瞭為何鬼宿會說:升息年是投資年。
上圖為 1998年至 2021年美國央行利率走勢

有圖有真相

這張圖表上總共有三次的升息循環,在長達 23 年的時間軸,只有大約 10 年的時間裡,聯準會是處於升息循環之中。我們來測試一下,如果每一次聯準會升息期間,我們都選擇待在股票市場,報酬率會是如何?
下面的回測結果,鬼宿使用道瓊工業指數以及 SPY 這檔成立時間最久,只投資美國 500 大企業的被動型 ETF 來呈現。因為指數無法評估含息投資報酬,若單純只看指數會讓投資報酬率失真。鬼宿用上了,被稱為巴菲特代理人的 SPY 這檔 S&P 500 指數型 ETF
巴菲特:沒有人可以長期打敗 S&P 500;即便是波克夏也做不到。
  1. 第一個升息區間是在 1998 年末至 2000 年間。短短兩年左右的時間,道瓊工業指數由 7,500 來到了 11,000 點,上漲幅度達到 46.6%。同期間 SPY 的含息報酬率則是 36%表現不如道瓊,情況大致如下圖所示。
圖表來源:Money DJ 基智網
2. 第二次升息區間在 2004 年中至 2007 年間,這一次的升息循環持續的時間同樣不長,只有短短三年時間。道瓊工業指數由大約 10,000 點的位置;上漲到了 13,500點左右,波段漲幅達到 35%。而這一回 SPY 的含息報酬則是大幅超越了道瓊指數,達到 45.72%。
圖表來源:Money DJ 基智網
3. 第三次升息區間是在 2015 年底至 2019 年中,這一輪的升息一共持續了大約三年七個月。道瓊工業指數由 17,000 點暴漲至 27,000 點的位置,漲幅達到 58.82%的驚人水準。同期間 SPY 的含息報酬也高達 57.95%,表現得非常的出色。
圖表來源:Money DJ 基智網

用升息投資法來場投資賽局


從過去歷史經驗,我們可以知道升息不僅不會讓股市下跌,相反的;鬼宿幾乎可以說,升息才是股市主升段的起始點。
不僅如此,眼尖的格友們應該有發現,如果有人採用「升息投資法」23 年來三次最令人恐懼的股市崩盤,分別是 2000 年科技泡沫、2008 金融海嘯、2020 新冠肺炎疫情,採用這個策略的投資人全數完美閃躲,無需經歷這種恐慌性崩跌。
現有 A 和 B 兩位投資人,相約一個 10 萬美元的投資賽局,他們都採用 SPY 為投資工具。不同的地方是A君採用「升息投資法」只要聯準會升息期間A君都待在場內。而B君則是使用「最強懶人投資法 Buy and hold」即便是天塌下來;也不離開股票市場。
由於 2019 年 7 月 30 日聯準會即進入降息循環,採用升息投資法的A君在這時已獲利了結出場,同時完美的閃躲了 2020 年初;新冠肺炎疫情所導致的股市崩跌。A君三次進出場的報酬率,分別獲利 36.07%、45.72%以及 57.95%。讓他的 10 萬美元翻了三倍變成 313,185 美元。
由於聯準會至今仍未升息,所以A君自 2019 年 7 月出場至今完全空手,沒有再做任何投資。A君的總報酬彷彿時間凍結一般停在了 2019 年。這個從 1998 年開始,長達 23 年的投資賽局,A君目前取得的成果是總報酬 213%;年平均報酬為 9.26%這樣的長期報酬率其實相當出色。
圖表來源:Money DJ 基智網

Buy and hold 仍是最優解

B君採用「最強懶人投資法 Buy and hold」因為是天塌下來;也不能離開股票市場。所以B君完整的經歷了科技泡沫、金融海嘯以及新冠肺炎疫情;大怒神式的震撼教育,這讓B君對於股票投資感到謙虛和敬畏。我們對於B君用 Buy and hold 取得 615.86%報酬率;同樣感到謙虛和敬畏。
鬼宿今年的做法會是小跌小買、大跌大買。最簡單的方式可以只買 SPY 或台灣的市值型 ETF 0050、006208。想要讓投資增加一點樂趣的格友們,可以搭配「自選股」來操作,但鬼宿必須要說「自選股」在升息年的操作難度會更高,務必要更加的小心謹慎。
在美股;如果你買的是 FAAMNGT,遭遇了預期之外的下跌行情「請記得用力加碼」在台股;如果你買的是台積電等營收與獲利皆持續上升的權值股;同樣遭遇了預期之外的下跌「請用同樣的力道加碼」只要記得一個重點「升息年・投資年」
FAAMNGT 指的是尖牙股的擴充版本,這七檔美股分別是已改名 Meta 的臉書、亞馬遜、蘋果公司、微軟、網飛、谷歌還有特斯拉。
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鬼宿
鬼宿
2006年在奇摩寫「鬼宿的部落格」開始了網路寫作,2012年接受Smart智富月刊採訪邀約(刊載於2012年10月雜誌內文)17年金融從業資歷、21年股票投資經驗,喜歡用說故事的方式談投資,未來希望以每週一文的頻率,與方格子的讀者分享財經時事與投資實務,歡迎讀者留言互動,鬼宿將會從中挑選並專文回覆
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