鬼宿投資備忘

一家好公司通常會自己照顧自己，他可能具備寡占優勢、擁有整個產業的定價權、出色的研發能力、持久不變的競爭優勢、他可能還剛好站在了風口浪尖之上。就像德國股神 科斯托蘭尼 所說「投資人要具備四種特質金錢、想法、耐心、還有運氣。」

暨 2019年 8月美債殖利率倒掛，近期又出現二年期美國公債殖利率；大於十年期美國公債的利率倒掛情形。每一次公債殖利率倒掛；短則三個月長則二年，隨之而來的經常是景氣衰退與股市崩跌。但經濟衰退真的要來了嗎？ 若公債利率倒掛則景氣衰退？ 若公債殖利率為正常；則景氣是成長的 年年喊空總是會對那麼一次

兩年的印鈔，讓太多的美元全球氾濫；才是通膨肆虐的主因，而疫情導致的塞港、戰爭推升的油價則是通膨的幫兇。聯準會本月釋出最重要的訊息，不是大家已經知道的升息；而是鮑威爾首次給出「縮表」上路的時間。美國緊縮貨幣對於全球股市的影響；比起俄烏戰爭將如何結束要重要的多！

俄烏戰爭持續進行，美國與台灣卻在這時迎來了升息循環。戰爭的結局如何？通膨會不會失控？經濟是否會因此落入衰退？讓鬼宿帶大家從「既成事實效應」的角度討論，為什麼「股市總會找到自己的出路」

俄羅斯被踢出 SWIFT 支付系統，媒體形容是美、歐政府對俄羅斯發動了金融核戰。到底什麼是 SWIFT 它是如何運作的，鬼宿來告訴大家媒體沒有說清楚的事。可以這麼說：如果沒有 SWIFT；美元連在境內流動都將是不可能的任務。

拜登政府砸 520 億美元補貼半導體產業，希望能讓美國擁有先進晶片製造能力。歐盟也公布 480 億美元的晶片法案，目的是大幅提高歐洲晶片自製比率。美、歐政府合計投入千億美元，無非是希望能降低對亞洲晶片的依賴。而台積電近三年資本資出同樣達到千億美元，這種國家級的財務實力；台灣人應該為他驕傲。

財測不如預期能有多可怕？問問 Netflix、PayPal、Meta 三家科技公司的股東們最明暸。春節年假期間，也正值「美股超級財報週」許多重量級科技公司，都不約而同在本週發佈財報；同時發佈第一季的營運展望。過去展望不佳股價頂多修正三到十個百分點，為何這次股價卻是直接跳水？

巴菲特「企業最重要的護城河是定價能力」如果你有能力提高價格；而不會讓競爭對手搶走你的客戶，那麼你就擁有了一家優秀的企業。但如果你在漲價 10%之前需要進行禱告，那麼你就有麻煩了。

投資人害怕升息就像魔鬼害怕聖水。但其實升息並不可怕；相反的，升息是 Fed 能釋放的最好消息之一。代表美國景氣獲得聯準會的背書「經濟好到足以支持央行調升利率」升息前的不確定因素，才是市場下跌的主因；升息年的下跌，是為了之後能再創新高。

「將股市總市值除以 GDP，可作為判斷整體股市是否過高或是過低的依據」巴菲特認為這個數值應該介於 75% 至 90% 才是合理區間，超過 120% 則表示股市被嚴重高估。目前數值已來到 210%直衝歷史新高，巴菲特指標究竟好不好用？且聽鬼宿說分明。