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白話解密【被動投資】資產配置篇：上班族想長期投資，該怎麼做？
更新於 2021/12/08閱讀時間約 9 分鐘
這篇文章學長想讓你知道
為什麼每個人都該做資產配置？該怎麼做？你知道如果投資內只有股票，在遇到市場回調時會超級痛苦嗎？僅僅是將部份資金配置到債券，能讓你的投資路平穩許多。
學長將常見的資產類別(如股票、債券與其細分類別)製成圖表，並帶你檢視88年的統計數據，看股債配比的變化會造成怎樣的報酬率差距，是你打造投資組合時一個很重要的參考。
文中也舉出2001-2015年每項資產的實際報酬表現，你會發現要透過預測來判斷買賣點真的是太難了，因此打造一個分散風險的投資組合是非常重要的。
目錄
- 大家都在說資產配置，到底是什麼？
- 一次搞懂常見資產的細別分類！
- 為什麼要做資產配置，該怎麼做？
- 【不可錯過】股債配置重要參考！
- 一次搞懂常見資產的細別分類！
- 為什麼要做資產配置，該怎麼做？
- 【不可錯過】股債配置重要參考！
大家都在說資產配置，到底是什麼？
以學長個人的認知定義而言：
資產配置是根據個人的財務目標、投資時長及風險承受度，將資金分配在不同資產來達到預期報酬並將可能出現的風險維持在可接受範圍內的決策，這是非常個人化的決定。
預期報酬僅是站在當下參考歷史報酬而做出的預測，完全不能代表未來實際報酬，因此在預估預期報酬時，必須保守再保守，所以我們得抓安全邊際，也就是在預期的報酬上再打個折。
因此，資產配置至少需考量三個層面：
由此可見，在打造個人長期投資組合的時候，雖然每個人的組合看起來可能大同小異，但每個人都應該充分考量上述每一個點之後再做出決策，如此才能在動盪的投資市場中抱好抱滿。
財務目標的設定是每個人躲不開的議題，因為你總有一天會退休，當你沒了主動收入，就得有相當的資產來支持基礎生活水平，還好目標設定不是只有專家才能做到，學長在以下文章有列出三重點、五原則，不懂數字的小白也能照著原則規劃出大略目標輪廓。
本篇的重點是資產配置，學長會針對退休提領率、安全邊際等議題再寫幾篇專門講解。
一次搞懂常見資產的細別分類！
資產的分類可以由大分類到小分類，最上層的分類可分為股票、債券、房地產、商品、現金、虛擬貨幣等，每一項分類都依據Size、地域、類型、部門等再細分，學長直接將常見的資產類別整理成下表供各位參考，由於一般較少將虛擬貨幣納入長期投資組合，因此就不整理進下表。
為什麼要做資產配置？
很多人會認為現在有那麼多經濟指標可觀察，只要自己勤做功課嚴守紀律，根據指標買賣就能賺錢。這樣做當然可能回報豐厚，前提是你能判斷的準，而且都要有相當程度的重壓，不然只用小錢賺到翻倍報酬率，整體資金運用率仍是很低。
但大多數的我們只是用下班時間來研究投資的散戶，你說我們要怎麼贏過那些全職操盤、領著千萬年薪的華爾街金融精英呢？
就算能判斷幾次準確，只要一次失準，你的資產就得承受相當的損失，而這個損失你還得再靠判斷對一次補回來，這真的是很難。
在股市有個很殘酷的事實：對大多數人來說，越頻繁買賣，其實就越賺不到大錢。就算是那些全職操盤的基金經理人，主動判斷投資的長期報酬率大多還是慘輸大盤，我在之前的文章有詳細說明，強烈建議你參考看看。
為什麼主動判斷如此的難？
原因就在於沒人可以預測每個資產的表現，實際來看歷史的表現我們就會知道。
1. 歷史數據告訴你：每年各資產報酬是「隨機漫步」
下面這張圖展示了美國每一年每項資產的報酬排列，每個不同顏色的方框代表不同的資產，而緊黏著上方年份的第一個方框是當年度表現最佳的資產，當年度最下面則是表現最差的。
你可以看到每年方框的排序看起來就像是隨機分佈，這就是報酬的不可預測性，我們根本無從得知在未來一年內每一個資產的報酬如何。
舉例來說，橘色是美國房地產，它在2001年是報酬率第1名(13.94%)，到了2002年變成第5名，到了2007年甚至變成最後1名(-15.7%)。
相反的，在2001年表現最差的是深藍色的美國以外已開發國家股票(-21.16%)，到了2007年卻變成報酬第3名(12.92%)。
由此可知，每項資產的報酬不只無從預測，報酬率還浮動過大，今年表現好的資產，在明年突然變負的也很正常，報酬率都是一下正20%一下負20%以上。
投資最痛苦的就是劇烈下跌，持股烙賽是心如刀割般的煎熬，體會過的人都知道，想像一下你現在投入500萬在某個特定資產裡面，一下賺100萬一下虧100萬如何受得了。
所以我們不可能單押某個資產去承受那樣劇烈的漲跌幅，這時分散投資在不同報酬表現的資產上就很重要，這就帶出了做資產配置的另一個核心概念：分散風險。
2. 分散風險
投資中的風險有非常多種，通常最顯而易見的是價格波動風險，買入後的價格波動總是令人難受，當你的錢一下縮水的太劇烈，那時根本很難做出理性的決定，通常會選擇壯士斷腕，可惜的是通常也是斷在最低點。
而將資金分散投入各個不同的資產及旗下細項分類的標的(請見本文一開始的表格)，就能夠較好的降低波動風險，舉例來說，A資產(股票)今年+20%，B資產(債券)今年-10%，平均起來你的組合報酬率還有10%，這是善用每種資產表現差距極大的特性。
不過投資的風險其實分很多種，以下簡單說明幾種風險，一個足夠分散配置資產的投資組合就是設計來盡可能的為大多數已知風險做好準備。
產業風險
例如旅遊業、航空業，碰到疫情整個趴在地上。
國家風險
單一國家可能會出現政治危機、經濟問題。
市場風險
整體或部分市場因為各種事件，如金融海嘯、區域戰爭等等出現下跌。
經營風險
只要投資個別公司都可能遇到因管理層判斷失誤，例如Nokia誤判智慧手機趨勢、公司掏空、不敵市場競爭等各種因素導致股價一去不回頭。
投資要走的遠，就是老話一句：雞蛋不要放在同一個籃子裡。
該怎麼做資產配置？
由上面的說明我們可以知道，一個好的資產配置通常會包含多個細分類別的資產，目的是充分的分散各種風險。最重要的是組合內擁有這些漲跌互補的資產，會讓整體資金波動趨於穩定，不會心情一直洗三溫暖，如此便能長久持有。
你的投資這時就會像一艘穩定航行的大船，帶你安穩的駛向目的地。
但是安穩之餘，我們的組合也得擁有相當的報酬率，才能維持一定的財富成長力道，不過想擁有報酬率，代價就是必須承受更高的風險。
總結一下，資產配置的重點在於：
1. 要漲跌互補，才能讓你安穩持有。
2. 要擁有相當的報酬率，但就有相對應的高風險。
所以組合內會採用高風險的資產【抓報酬率】＋ 低風險的資產【平衡波動風險】。
股債配置必參考！長達88年回測數據
通常講到高風險又有高報酬的資產，股票這項「資產」是第一個會被提到的，因為股票的長期報酬率最高，但是波動相當劇烈，動輒50%的震盪，很可怕。
下圖是依照股債配置比例的回測試算，從 [100%股：0%債]、[90%股：10%債]，依序每次將股票的10%移動到債券，直到100%壓在債券上，由此看股債比例變動的報酬率與漲跌變化。由於回測年期長達88年，對我們在決定股債比例時具備一定的參考價值。
由此圖觀察：
1. 長期平均年化報酬率
2. 單年度最大漲幅
3. 單年度最大跌幅
1. 長期平均年化報酬率
2. 單年度最大漲幅
3. 單年度最大跌幅
我們可從此圖看出，配置在股票上的比例越高(越往右)，投資報酬率波動越大，當100%資金配置在股票時，年化報酬率最高曾到54.2%，最低則到-43.1%，而高風險也帶來高報酬，平均年化報酬率達10%。
而當[60%股：40%債] 時，報酬波動相對小很多，年化報酬率最高到36.7%，最低到-26.6%，平均年化報酬率為8.7%。
隨著股票配置的降低，平均年化報酬率也隨之下降。為了保有長期一定的成長幅度，[60%股：40%債] 已經是相對很能接受的範圍，也不建議再更低了，畢竟沒有風險就沒有報酬。
至於長期持有一個穩定包含股債的投資組合的報酬率究竟如何？
可參考我寫的文章，學長實際回測了巴菲特建議一般投資人應持有的股債投資組合，而且30年下來你的資產會多出3千6百萬，隨著時間滾出來的資金竟能達數千萬的級別！
資產配置的核心概念：多元分散
由以上分析我們可以知道：(1) 各資產報酬無從預測、(2) 各種風險環伺在後；因此在投資組合中盡可能地投入多個漲跌互補的資產是個很好的決定。
不過組合內越多標的，每次投入及再平衡時就會更麻煩，以上提到的股債就是資產配置的標準配備，不論何種投資組合，股債這兩項資產都會佔最大部分。其它的資產像是房地產、原物料都比較像是選配或是偏向小菜的概念。
只持有股債不代表不夠多元分散，因為資產配置也包含每個資產內的細分類別，舉例來說，只要能分散持有本文一開始提到的Size、地域、類型、部門及存續期間，尤其注意必須完整的分散投資全球，就已是配置完整的投資組合，能保你安穩渡過許多大風大浪。
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文章多次登上《工商時報》《商周財富網》《股感》、《經貿透視 雙週刊》No.577期整頁人物專訪、多次入選方格子「投資理財」推薦閱讀，專長以白話分享深入但較少人分享的投資議題，主要資訊來源是英文，會引用更多數據與研究支持論點，FB及IG搜尋「理財學長」。
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白話信託-1
財產登記之表象（似借人頭登記之樣貌）
一、信託財產不是表象所見（財產登記名義人只是人頭）
二、一般財產全都露:
稅務機關作業:
目前稅捐稽徵機關均開辦「全國財產稅總歸戶財產查詢清單」請領作業，
但是，信託財產不在清單中。因為，
當然清單中無該不動產資料。
及稅捐稽徵法第33條，
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一、方法
我會請學生按照以下的順序思考:
(一)觀看標題，猜測內容
題目〈壯遊〉。先看「遊」，可以是腳踏實地走訪的旅遊，或者是心境上的遨遊。「壯」用來說明遊玩
現今，
定存 利率低迷 + 通貨膨脹 + 景氣蕭條 的多重夾擊之下，
不能只依賴政府的幫忙，
而是要提升自己的財務知識 學會規劃自己的錢 。
筆者將 資產配置 以 黃金圈 (Golden Circle)
做為三種層面來做介紹：
(如圖一)
這裡我們把資產配置以 黃金圈 (Golden Circ
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