網飛 Q4 財報 – 訂閱戶突破兩億大關，規模經濟開始發酵 | 科技巨頭解碼#39

眾所期待的 2020 年第四季的財報季正式登場，而在科技巨頭中，第一個上場的，就是串流影音龍頭網飛 Netflix。而在去年第三季交出一個相對沒那麼亮眼的財報之後，網飛在 2020第四季，交出了一個超出分析師與內部預期的好成績，這也讓網飛盤後股價大漲了超過 12%。

首先，我們先來看營收方面的數字。在 2020 Q4，網飛的營收來到了 66.4 億美元，比起去年同期，成長了 21.4%。而在營業利益上，則是來到了 9.54 億美元，比起去年同期，大幅成長了 108%，營業利益率(Operating Margin) 也從去年同期的 8.4%，成長到 14.4%，可以明顯看到在規模經濟下，對於網飛的營運結構有非常顯著的改善。不過在營業利益率上，比起去年第三季 2020 Q3，則是出現了下滑，最主要的原因是來自於週期性在第四季比較高的行銷費用的差異，以及更高的營收成本。

這也反映到了網飛的淨利上，在去年第四季，網飛交出了 5.42 億美元的淨利表現，比起去年同期，下滑了 7.5%，EPS 來到每股 1.19 美元，也低於分析師的預期。不過，跟去年同期的對比，下滑的原因主要來自於稅務優惠的差距，以及債務匯率方面的落差，並非在營運上面真的有什麼問題。要看一家公司的營運活動狀況，營業利益其實是比淨利更能反映現實的。