李克強一句話 黑色系商品跌落天堂

2021年5月19日大陸國務院總理李克強在主持國務院常務會議時，強調做好大宗商品保供穩價(保證供貨；穩定報價)工作，5月20日中國主要工業商品價格開始出現重跌走勢。

今年的股市中最夯的類股首當航海王及鋼鐵人了！其中航海王大漲的原因在於遠洋航運受到缺櫃缺船又缺人的影響，運費一路看回不回，因此也帶動長榮、萬海等個股出現10年難得一見的漲幅；鋼鐵人大漲的原因其實也是漲價，但其漲價的內涵與航運類股稍稍有點不同，鋼鐵類股大漲的主因在美中兩國擴大基礎建設，但卻又致力追求碳中和，也就是希望有建設但不想要生產過程的二氧化碳，導致需求上升的過程中大陸的鋼鐵廠反而面臨減產的限縮，也因為如此讓鄰近國家出現了產銷的轉機。

但現在李克強一句「保供穩價」卻讓黑色系商品暴跌，透過左圖的月內漲跌幅觀察，大陸地區重要的黑色系商品價格，其實從5月12日開始就出現轉折下跌走勢，或許細心的人會發現黑色系商品價格下跌的時間點比李克強講話更早，看圖說故事的人或許會講市場就是有先知，早就一手掌握了最新的訊息。

其實並不然，因為5月12日大陸國務院常務會議中要求分析國內外分析國內外形勢與市場變化，並提出大宗商品價格過快上漲的連帶影響，所以市場中較敏感的投資人在國務院寫報告時就先出場觀望了。

因此本波黑色系商品價格下跌，可說是大陸國務院一手主導的戲碼，其中23日大陸發改委等五部門聯合約談鐵礦砂、鋼、銅等重點企業，並警告業者不可聯合哄抬價格，也讓黑色系商品跌到近一個月的低點。

就投資而言，上述事件的發展似乎有一個很好玩的價格影響，當主管機關雷厲風行「調查」時，黑色系商品價格一路下跌，但真的找到廠商來談話後，衝擊卻似乎到達一個段落？而黑色系商品的價格也見落底的跡象！

因此我想問問大家現在到底應該抄底？還是應該停損呢？

身處其中的投資人應該會覺得黑色系商品投資時機已經過了，現在進場只是在幫局裡的投資人墊背。但身處局外的投資人現在應該會思考巴菲特所講「別人恐懼時我貪婪」的文字深意。

其實摒除調情緒因素，我們真正要注意的是市場中的供給與需求是否產生了變化？去年年底我們就知道中國鋼鐵廠的2021年產能不准超過2020年。而為了落實碳中和政策，中國工信部更在5月6日公布鋼鐵行業產能置換實施辦法，其中要求未完成鋼鐵產能總量控管目標的省市，不可接受接受其他地區出讓的鋼鐵產能。一棒子先打死不遵守中央政策的省市。

另外可接受產能置換的省市，如果是大氣污染防治重點區域置換比率不得低於1.5:1；其他地區置換比率不得低於1.25:1，也就是透過取得新產能過程，直接降低整個市場的產能總量。讓碳中和的目標更容易實現。

但也因為如此！中國廣大基礎建設所需要的鋼鐵就只能透過國外進口，填補需求的缺口。大家想想這樣的經濟基礎可以維持多久？

因此站在大陸以外區域思考黑色系商品，我們其實應該更加期待中國嚴格落實打壓黑色系商品，因為大陸的供給短缺是事實，如果黑色系商品價格可以穩定，那對於熱軋等最終商品的利潤就有機會穩步增加。