三分鐘聊指數：為何疫情還沒結束而股市創新高？

最近與客戶聊天，她提到了一點很不解（雖然解釋過很多遍），疫情明明還有影響，但為什麼股市可以創新高？其實理由很多，這裡來聊幾個重點。

美國2019年GDP為21.372 兆美元，2020年衰退了2.3%為20.893兆美元（實質GDP為下降3.5%），但2021年預估為成長6.4%，則GDP可望超過2019年的水準，來到22.23兆美元。GDP已經有回升了。

在下圖　箭頭中可以看到去年第二季的消費是歷史上絕無僅有的大急凍，也是連帶影響整年度GDP大下挫（從Q1的21.48兆下跌到19.47兆），但所幸FED急速推出QE＋出手擔保公司債券保障資產權益，再加上川普政府立馬規模並動撥紓困金，讓民眾與企業在疫情的影響下，即便「不事生產」都能維持「活」下去的動力。

FED在海嘯後又再一次以QE來支撐美國的經濟，這段時間收購了公債，降低了利率，讓金融業／資產管理等基金可以空出餘力來「變現」，而且將來可能還能買回釋出的債券。這種變相的擔保＋直接的影響資本與金融市場，挽救了衰退仍至於可能變成蕭條的經濟。

雖然目前的購債規模極大，已超過八兆美元，短短一年半，上升一倍。但當初若是沒這麼做，後果不堪設想。

美國政府以透支（預算赤字）滿足一般人民的生活水準、FED以信用來支撐資產價格，這兩者因素就足以支撐經濟能夠軟著陸。而再者，在去年三月的急凍下，一季之後人們就找到和病毒共存的心態，了解了病毒也開始研發武器，這都是讓恐慌下降，經濟回復正軌的正向能力之一。

當然，股市要創新高光靠GDP不墜與小幅增長關係並不是全然唯一，還有利率等關係可以再聊。不過，謹以此來說明，美國經濟未來仍將再行成長，股市（大盤）逢低都有機會再撿，切勿被疫情影響投資心理而認為未來險峻重重。

不過（最後多嘴一句）第四季至明年開始，大盤應該不會像今年這麼好做了。中低回報＋持有時間較長，將會是未來一年的常態。