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【搞垮數以兆元金融體制的「幕後黑手」重獲自由】

那時候在漢華實業銀行（Manufacturers Hanover Corporation）英國分公司工作的Zombanakis要為伊朗的沙王Mohammad Reza Pahlavi籌組一筆8,000萬美元（下同）的貸款，這金額太過龐大到一家銀行無法吃下，所以Zombanakis找了好幾家西方和中東銀行聯貸，又因為擔心固定利率日後將會因為利率波動而造成損失，所以他想出了一個方法，請每家參貸的銀行定期回報自己的資金成本（也就是他們和其他銀行拆款所付出的成本），然後將回報的數字平均後算出一個數字，貸款利率則隨之調整。

但是他大概也沒有想到，如此簡單的一個機制，幾十年後會讓花旗銀行（Citibank）、瑞士銀行（UBS）、巴克萊銀行（Barclays）、德意志銀行（Deutsche Bank）、摩根大通銀行（JP Morgan）和蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland）等國際銀行紛紛付出慘痛的代價。

如果根據美國和英國主管機關的說法，這幕後的主謀是一個不到40歲的英國男子，他的名字叫做Tom Hayes。

乍看之下，Hayes不像是國際陰謀的幕後黑手，他有著六呎身高和削瘦的身材，但是不喜歡社交應酬，當同事邀請他去酒吧時，他總是喝著熱巧克力，這為他掙得了「巧克力湯米」（Tommy Chocolate）的綽號。

Hayes從小就展現了優異的數學天賦，但是卻像某些交易員一樣有著難以說明的迷信，他會穿著同一件幸運Ｔ恤和同一條幸運褲子，甚至每天上班時選擇同一道旋轉門，其他同事在背後叫他「雨人」（Rain Man）或「亞斯伯格小鬼」（Kid Asperger），後來經過診斷他的確有輕微的亞斯伯格症狀。

在諾丁罕大學取得數學和工程學位後，Hayes一開始進入瑞士銀行的交易室工作，後來跳槽到亟欲擴展交易室業務的蘇格蘭皇家銀行，從此他開始投入利率衍生性金融商品的領域，靠著對交易和數字的熱情，Hayes成為非常優秀的交易員，賺進了大筆薪酬。爾後他待過加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada），並且在2006年回到瑞士銀行，隨即被派到東京分行，負責跟LIBOR以及日圓有關的利率交易。

當Hayes加入金融業時，LIBOR已經變成了一個無比重要的數字，它有10種計價貨幣和15種天期，早就不再是一個人可以管理的，所以從1986年起，英國銀行公會（British Bankers Association）接下了管理和設定LIBOR價格的工作。如果以美金計價的LIBOR為例，有16家銀行負責提供報價，每天早上10點到11點間，他們會把估計的利率價格輸入到一個電子試算表中，然後寄給為英國銀行公會管理LIBOR的路透社，路透社會剔除報價最高和最低的各四家，用剩下八家的報價算出平均值，然後在中午時寄給世界各地的媒體和金融機構，這就是當天美金LIBOR的利率。

早在Hayes剛投身交易室業務後不久，他就發現某些銀行對LIBOR的報價有些詭異，好像會拉抬或壓低幾個基點（basis point，每一基點是0.01百分點），這彷彿是交易員間非公開的秘密，沒有人覺得有什麼不對。

所以Hayes並不是唯一一個試圖操弄LIBOR的交易員，只不過當其他交易員似乎有著某種不要操作太過分的默契時，Hayes卻把這種行為推到了極致，他不但說服自己銀行負責報價的員工，還延伸到他的前東家，甚至透過外匯經紀商找到其他銀行的交易員一起這麼做，而且Hayes並不是一個人，他在瑞士銀行的直屬主管和交易助理也都知情。

可以確定的是，Hayes在交易室的表現十分「優異」，所以在瑞士銀行待了三年後就被花旗銀行挖角，花旗銀行為了說服他加入，奉上了300萬元的簽約紅利。瑞士銀行試圖挽留他，甚至對高階管理人說「他和負責LIBOR者間的有利人脈是很有價值的」，但瑞士銀行的慰留攻勢沒有成功，Hayes在2009年加入了花旗銀行。

在花旗銀行東京分行的交易室，Hayes的部門和負責LIBOR報價的部門並不坐在一起，而Hayes和他同樣剛加入的主管Chris Cecere還沒有建立人脈關係，負責報價的員工常常不理會他們的請求，所以Hayes和Cecere會把需求告訴花旗投資銀行部門主管Brian Mccappin，讓後者對負責報價的員工提供指示（Mccappin否認自己有這麼做）。

但是或許已經太晚，2008年起，有學者慢慢發現LIBOR利率的不對勁之處，《華爾街日報》陸續刊出相關報導，儘管身涉其中的交易員對此嗤之以鼻，但卻吸引了美國商品交易期貨委員會（Commodity Futures Trading Commission）的注意，他們需要辦個大案子來證明自己的地位，而不只是紙老虎，於是他們和司法部聯手展開調查。

另一方面，2010年夏天，才加入花旗銀行不到一年的Hayes遭受內部調查，揭露了他串通其他銀行交易員，試圖操控銀行對於LIBOR報價的情事。Mccappin寫了一封信告訴Hayes說他因為這原因而被解僱，這種行為明顯違反了花旗銀行的行為準則，可能會嚴重違反法規或對銀行的聲譽帶來傷害，而Hayes沒有配合銀行的調查動作，這些足以構成解僱他的清楚原因。

儘管Hayes抗議說Mccappin知道他的行為，甚至還提供幫助，但是沒有人理會，差不多同一時間，Cecere則是自願辭職離開花旗銀行。

2012年12月，Hayes先後被英國及美國的主管機關起訴，指控他操弄LIBOR利率，2015年8月，英國法院判處他14年有期徒刑，而且必須至少服滿一半的刑期才能申請假釋，這個判決比所有人預想的都更為嚴厲，比方說2012年惡棍交易員Kweku Adoboli導致瑞士銀行虧損230億元，但只被判了7年徒刑，涉嫌內線交易的避險基金大亨Raj Rajaratnam也只被判11年徒刑。

操弄LIBOR利率的醜聞讓好幾家國際銀行都付出代價，巴克萊銀行和美國及英國的主管機關以4.35億元和解，瑞士銀行因為超過兩千筆交易有問題，而付出最高額的15億元與世界各地的主管機關和解。蘇格蘭皇家銀行被英國和美國的主管機關罰了6.12億元，然後在2013年歐盟主管機關與巴克萊銀行、德意志銀行、蘇格蘭皇家銀行和法國興業銀行（Société Générale）和解，後三者被重罰17億歐元，花旗銀行在2016年被罰了4.25億元，而德意志銀行在2015年4月支付了25億元給美國和歐洲的主管機關。這些國際銀行總共為此付出超過90億元。

不像其他金融醜聞大部分只有對金融機構開罰、而不及於員工，以Tom Hayes為首，有12名銀行員工因為操弄LIBOR利率而被英國司法機關起訴，有些得以僥倖逃過一劫，有些案件則還在審理。美國司法機關則總共起訴了16位銀行員工，包括兩位荷蘭合作銀行（Rabobank）的員工和兩位德意志銀行的交易員。

2021年1月29日，在11年徒刑服滿近半後，Tom Hayes重獲自由，儘管還要受到若干假釋條件和新冠疫情的限制。

「當我上次還是自由之身時，Obama是美國總統，Cameron是英國首相，而出名的Clint Hill還在女王公園巡遊者足球隊（Queens Park Rangers）踢球」Hayes這麼說。

在坐牢期間，Hayes得以參與監外作業（work-release program）計畫，在一家鑽探設備供應商擔任助理，協助這家只有約45位員工公司的會計簿冊、電腦系統和外匯交易，他選擇走路來回於監獄和辦公室間，中午也可以出去吃飯，人們說他很願意幫助別人。

「今天，我要開始重建自己人生和我兒子Joshua破碎關係的過程。」41歲的Hayes這麼說。

但另一方面，因為Hayes等交易員不當行為而受到影響的LIBOR已經無法被重建了，英國金融行為監理局（Financial Conduct Authority，FCA）已經宣佈自2022年1月1日起，將不再規定會員銀行必須提供LIBOR報價，各地主管機關建立了其他的替代利率報價，並且早已要求金融機構提早做好準備，重新評估產品定價和模型、修改相關合約，並與交易對手溝通。

曾經在過去三十年、影響數以兆元交易的LIBOR將就此消失，不復存在。