通脹來襲，從美債殖利率與股市之間的關係，找出景氣循環投資的依據。
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美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，近期通脹上升的持續時間可能會超過美聯儲官員的預期，目前的價格飆升主要是由於供應鏈瓶頸造成的，會持續到明年才會消退。而最近大家都在討論一碗蚵仔麵線的價格，不管裡面的東西少了什麼？價格確實是已經貴得離譜，你說這不是通膨，這是什麼？
美債平衡通膨率
從美債平衡通膨率 BEI（Break-even Inflation Rates）來看，10/8已經來到了2.5的高檔區，這是因為通膨預期上升，美債殖利率上升，相對的TIPS殖利率就會下降，於是，美債平衡通膨率 BEI就會趨向上升。
與此同時，美聯儲駐華盛頓行長之一米歇爾鮑曼表示，“隨著供應鏈瓶頸的解決，這些價格上漲壓力可能會緩解，但這可能需要一些時間。”
如果你是一位退休人員，這樣的通膨對你的傷害肯定是最大的，因為看看美國TIPS的收益率，你會發現目前美國TIPS的平均收益率居然是負值，這代表著號稱可以對抗通膨的投資收益卻根本跟不上通貨膨脹率，也代表著你的購買力是逐步的在下降。
TIPS 債券的收益率等於國債收益率減去預期通脹率，因此，當國債的收益率低於預期的通脹率時，TIPS 收益率即跌入負值。
美債殖利率上升
美債殖利率上升，會影響著什麼樣的資產變化呢?
美債殖利率上升，首當其衝的就是成長股的估值變化，原因是市場把10年期美債殖利率視為無風險利率，很多的股票定價模型都是以此為基準。如果，美債殖利率上升，市場會把資金從需要冒險的風險資產中抽離，進而投入無風險的美債，於是，高估值的股票就會有修正的壓力。
最近美國股市的向下修正，即與美債殖利率的上升產生了負相關。
空襲警報
回到亞洲，韓國股市持續的弱勢，目前已經跌破今年以來的頸線，若沒有強力的反彈回到區間，消化賣壓，則未來空方趨勢持續。
台股在上周跌破了上升趨勢線，在頸線位置做多空的搏鬥中，跟韓國股市一樣，台股也經常是外資的提款機，在美元走多的趨勢之下，不可不慎。
相反的，之前提過買低賣高的景氣循環投資，在諸多的利空襲擊之下的陸股，會不會因此而見到低點呢?值得我們持續的觀察。
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本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
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這幾天的美股還是持續向下探底。以道瓊為例，13個交易日，僅有一個交易日上漲，和前幾天說的一樣，已經將這近三個月的漲幅全數地還回。這個也是國際情勢的使然。中東的衝突昇溫，會帶動油價和歐亞的運輸。所有的基本的物資都會上漲，這也加深了通膨的疑慮。現是投資美債的好時機嗎?
美國1月份CPI年增率及PPI(生產者物價指數)年增率均差於預期，以致於美國十年期公債殖利率自二月初的低點3.87%向上急彈至4.3%；三十年期公債殖利率也自4.1%漲升至4.45%。相對應的公債指數及債券價格就呈現明顯下跌了。
說好了的2024的債券豐收年會不會失算呢?
隨著美國1月CPI降溫程度不如預期，近期經濟數據大多很有撐，10年美債殖利率回彈到4.3%左右，過熱的債券市場開始冷卻到一個相對合理的位置（我認為是4.3%-4.5%），利率市場已完全打消3月會降息的期盼，至於5月FOMC是否真會降，市場目前的看法也是五五波。
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