20211021 市場手札

美股目前還是受益於第三季超級財報周的影響，過去一周的指數反彈可見，類股的部份漲最多還是科技類股; 金融; 及工業類股。不過, 昨天美國10年期公債殖利率再度上升，目前來到1.6%左右，還是來到近期的高點，所以科技類股昨日也順勢回檔整理，出現類股輪動的走勢。昨日的表現最好的類股，是地產; 公用事業及健康照護類股。

美國超級財報周才剛開始，目前所公布的數據來看約有80%的比率企業財報數據優於市場預期。這樣的結果背景之下，原以為企業成本有可能因供應鏈問題，造成成本上升，企業獲利不如預期的結果並没有發生。看來公司轉價能力，所遇到的困難度並不高。接下來的第四季消費旺季中，過去傳統的採購時期，也漸漸被電商的行銷手法所模糊掉了，加上購買行為的典範移轉的情況之下，電商與消費者的議價能力轉強，往年的強力折扣的行銷手段，在今年可能出現反轉或是折扣不如以往。市場的行為改變，投資的邏輯也需要跟著調整。

未來這一季的機會，在上次中的報告已有點出，未來一季將與通膨共存，在通膨之下的存活能力，則是資金避險的去處。美國接下來的消費季節，將是本季投資的焦點。就股市資金的行為來判斷，推估是有看好第四季的企業獲利的情況。所以這樣的狀況之下，今年的第四季則可能會出現一段波段行情?

接下來的交易策略，美元的強度將會是金流的方向，美元轉強的情況之下，對於原物料行情則需要小心以對，短線上目前能源及基本金屬的強度未減弱，但是震盪應會加劇，科技; 金融; 及美國的內需; 含美國的服務業可能會有較大的機會及反彈，上周的乖離過大的標的物，等待機會再入場。