美元陷入頹勢或準備再出發？
更新於 2024/10/21閱讀時間約 2 分鐘
大家好，我是諸葛呆，很開心收到讀者的來信。
各家企業第三季成績單陸續揭曉，截至目前大多數都繳出亮眼的財報數字，也讓最近市場熱鬧滾滾，而暫時忽略通膨議題，筆者藉由幾項觀察，回應讀者朋友捎來的問題。
各家企業第三季成績單陸續揭曉，截至目前大多數都繳出亮眼的財報數字，也讓最近市場熱鬧滾滾，而暫時忽略通膨議題，筆者藉由幾項觀察，回應讀者朋友捎來的問題。
「呆大，請問美元還會上漲嗎？通膨議題炒得沸沸揚揚，可是美元好像欲振乏力，走勢偏弱，還有機會往上嗎？」
謝謝讀者朋友的問題，先說我對這問題的結論：「聯準會朝正常化貨幣政策邁進，且保有彈性，美國經濟溫和復甦，將吸引更多資金流入，預期美元走揚。」
推升力道一：步入減債到升息階段
為什麼有這樣的想法呢？分析推理講求實證與邏輯。首先我們回顧當年QE縮減、升息的時間軸。
- 2013-12-17 宣佈隔年1月起開始縮減購債
- 2014-10-28 正式結束購債作業
- 2015-12-17 美國升息
上述事件發生後幾個交易日的美元指數價格，依序分別為80.29、88.54與98.44，刻意挑選這些時間點是了解交易市場消化訊息後，對美元指數的最直接想法。
「美元指數往上攀升」，從宣佈減少購債到正式升息，這段期間的美元指數上漲幅度更遠大於後面幾次聯準會升息時的漲幅。
推升力道二：更高的通膨預期
週四(10/21)美國交易時段中，美國5年期國債收益率升破1.2％，同時5年期抗通膨債券(tips)收益率與5年期國債收益率之差創下2005年以來最高。
單就這數據來看，代表市場分為是預計美國聯準會2022年底之前調升約50個基點(bps)，等於是升息2碼，真的有點嚇人。
單就這數據來看，代表市場分為是預計美國聯準會2022年底之前調升約50個基點(bps)，等於是升息2碼，真的有點嚇人。
我們透過平衡通貨膨脹率BEI（Break-even Inflation Rates）找出原因，這是市場上用來預測通貨膨脹主要工具之一。
無論從5年期、10年期都展現高漲的通膨預期，這股力量將讓美元難走弱，以美元指數今年以來的走勢(如下圖)不難看出已脫離低檔區，而每一波的低點都逐步墊高。
推升力道三：美國經濟步向復甦
有在關注美國經濟數據的朋友大概明白美國經濟還不算是完全復甦，但已逐漸往軌道靠攏，最重要也是眼前積極改善的目標– 就業市場人力的供需落差，有效解決將為經濟成長注入更多活力。
根據美國財政部數據，截至9/30，美國2021財政年度預算赤字共2.772兆美元，從去年歷史紀錄下降3,600億美元，這是6年來第一次減少。
記得繫好安全帶，迎接新一個發展階段。
天氣轉涼了，請大家留意保暖！
任何問題都歡迎來信討論：injoylifelohas@gmail.com
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
#外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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－國家發展委員會檔案管理局應用服務組副研究員 陳佑羽
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