美元陷入頹勢或準備再出發？
更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
大家好，我是諸葛呆，很開心收到讀者的來信。
各家企業第三季成績單陸續揭曉，截至目前大多數都繳出亮眼的財報數字，也讓最近市場熱鬧滾滾，而暫時忽略通膨議題，筆者藉由幾項觀察，回應讀者朋友捎來的問題。
各家企業第三季成績單陸續揭曉，截至目前大多數都繳出亮眼的財報數字，也讓最近市場熱鬧滾滾，而暫時忽略通膨議題，筆者藉由幾項觀察，回應讀者朋友捎來的問題。
「呆大，請問美元還會上漲嗎？通膨議題炒得沸沸揚揚，可是美元好像欲振乏力，走勢偏弱，還有機會往上嗎？」
謝謝讀者朋友的問題，先說我對這問題的結論：「聯準會朝正常化貨幣政策邁進，且保有彈性，美國經濟溫和復甦，將吸引更多資金流入，預期美元走揚。」
推升力道一：步入減債到升息階段
為什麼有這樣的想法呢？分析推理講求實證與邏輯。首先我們回顧當年QE縮減、升息的時間軸。
- 2013-12-17 宣佈隔年1月起開始縮減購債
- 2014-10-28 正式結束購債作業
- 2015-12-17 美國升息
上述事件發生後幾個交易日的美元指數價格，依序分別為80.29、88.54與98.44，刻意挑選這些時間點是了解交易市場消化訊息後，對美元指數的最直接想法。
「美元指數往上攀升」，從宣佈減少購債到正式升息，這段期間的美元指數上漲幅度更遠大於後面幾次聯準會升息時的漲幅。
推升力道二：更高的通膨預期
週四(10/21)美國交易時段中，美國5年期國債收益率升破1.2％，同時5年期抗通膨債券(tips)收益率與5年期國債收益率之差創下2005年以來最高。
單就這數據來看，代表市場分為是預計美國聯準會2022年底之前調升約50個基點(bps)，等於是升息2碼，真的有點嚇人。
單就這數據來看，代表市場分為是預計美國聯準會2022年底之前調升約50個基點(bps)，等於是升息2碼，真的有點嚇人。
我們透過平衡通貨膨脹率BEI（Break-even Inflation Rates）找出原因，這是市場上用來預測通貨膨脹主要工具之一。
無論從5年期、10年期都展現高漲的通膨預期，這股力量將讓美元難走弱，以美元指數今年以來的走勢(如下圖)不難看出已脫離低檔區，而每一波的低點都逐步墊高。
推升力道三：美國經濟步向復甦
有在關注美國經濟數據的朋友大概明白美國經濟還不算是完全復甦，但已逐漸往軌道靠攏，最重要也是眼前積極改善的目標– 就業市場人力的供需落差，有效解決將為經濟成長注入更多活力。
根據美國財政部數據，截至9/30，美國2021財政年度預算赤字共2.772兆美元，從去年歷史紀錄下降3,600億美元，這是6年來第一次減少。
記得繫好安全帶，迎接新一個發展階段。
天氣轉涼了，請大家留意保暖！
任何問題都歡迎來信討論：injoylifelohas@gmail.com
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
#外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
美國境內通膨頑強，著實令美國人擔心，然而美國Q1的GDP季增年率下降至1.3%低於預期，顯示美國經濟擴張的增速明顯放緩了。通膨且高，但經濟很可能需要刺激了，究竟該升息還是降息呢?鮑爾都拿不定主意了, 我自然也無從知曉...
【重點前瞻】週四重點關注美國第一季度GDP修正值，初值顯示第一季度實際GDP意外爆冷，增速大幅不及預期放緩至1.6%，顯示聯儲局加息進一步對經濟起到降溫的作用，同時也強化9月降息的預期，但留意最新的數據是否向上修正再次給市場帶來波動。
民調顯示：6成美國人感覺經濟衰退，近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告：美國經濟恐會「硬著陸」，最遭是陷入「停滯性通膨」！Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息，高盛CEO：今年降息機率恐為零！
由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩，儘管華爾街極度渴望降息，美國聯準會仍難以降息，乃可預見！
作者：陳華夫
美國經濟正在復蘇，失業率沒有上升，消費也沒有大幅放緩，這是因為經濟供應側的緩解有助於抑制通膨。於是美聯儲並不急著降息，美元持續堅挺，導致全球貨幣相對貶值，而墜入「美元陷阱」。
美國聯儲局最近公布了最新一輪的貨幣政策會議結果，宣布維持利率不變。會後發布的聲明指出，預料今年將會有3次減息，但會等到對通脹更有信心時才會啟動減息行動。
2024開始了，猶如過去一年，大家都在期待著美國Fed降息！隨著時間的經過，大家開始猜測今年的Fed降息是否會超過4碼？降息的次數是否會超過2次？
過去美國通貨膨脹的歷史數據
根據過去的歷史數據 (圖1)，美國的通貨膨脹最高來到20%，最近23年的新高則發生在2022年6月。所以就歷史資料來看，
1、本週大事如下：
a、美國財長耶倫認為，美國經濟今年沒有理由出現衰退。雖然美國債務負擔成本仍然可控，但如果利率在更長時間內保持高位，可能對財政可持續性構成威脅。野村證券預計，美聯儲將在5月、7月、9月和12月共降息100個基點。
b、歐洲央行管委西姆庫斯表示，資料不支援3月份降息。歐洲央
自去年11月1月至12月28日兩個月以來，美元指數從107.11下跌到100.59，跌幅達6.08%，究竟美元為什麼這麼弱勢？接下來美元還會繼續貶嗎？
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