大家好，我是諸葛呆，全球發言含金量最高的美國聯準會主席鮑爾再度發言，刺激前幾個交易日低迷的股市大漲。
美國聯準會於台灣時間凌晨宣布再度升息3碼(0.75%)，合乎大多數意料的結果，讓股市釋放壓力，道瓊工業指數收漲434點、S&P500漲幅2.6%、科技股為主的納斯達克指數漲幅4%，創2020年11月以來最大單日漲幅。
圖片來源：Yahoo!股市
經濟有變差但沒衰退
終於，官員們承認經濟開始降溫，但是對抗通膨還是首要任務，所以年初以來的升息決策正確，並認為軟著陸機率很大，強勁的就業市場是最大的靠山。
呼應財政部長葉倫前幾天受訪時，提到「美國經濟成長確實在放緩，但對勞動力市場的強勁需求，證明美國沒有陷入衰退」、「如果連續兩季GDP出現負值，不應該說是衰退。」預防針打得很勤，也是執政當局的台階。
通膨有下滑，繼續緊盯
通膨依照數據看來慢慢降溫，鮑爾主席口中的數據之一，就是大家都查得到的通膨預期，逐步回到去年大部分時間的水準。
圖片來源：https://fred.stlouisfed.org/
滾動式調整政策
「下一次會議上再進行一次不尋常的升息可能是合適之舉，這將取決於從現在到那時的經濟數據。」白話翻譯是「很難預測長期利率，現在且戰且走」，諸葛呆認為這句話是老生常談，比較重要的是聯準會態度軟化，認為必要時會放緩升息步調。
鷹鴿一家親
本次升息3碼的決議獲得12位決策官員一致同意，這是近期鮮少看見的現象，代表無論鷹派鴿派，逐漸取得升息路徑的共識。
到年底的額度還有4碼
今年以來3月升息1碼、5月升息2碼、6月升息3碼後，本輪緊縮周期的連續第4次升息。根據上次會議紀錄顯示官員們預期今年將升息至3.4%左右，2023年達到3.8%。當前利率期貨顯示至年底最後一次會議預期利率來到3.25-3.50%，距離目前利率還有4碼空間，先等一下，聯準會年底還有幾次的會議呢？答案是3次。
圖片來源：CME FedWatch Tool
多空紅綠燈
- 實際通膨是否觸頂還很難說，油價還是在高檔區，不過如果通膨預期沒再攀升，升息的壓力不會那麼大，甚至步調會比大家想得更慢。
- 今晚GDP數據已被市場定價，明晚的PCE數據則是檢驗「投資人對聯準會說法信賴程度」的壓力測試。
- 未來很難看到單次升息3碼。
- 美元不見得轉弱，因為升息還是既定方向，相對的，歐元區、英國和日本不見得能快速縮小與美國的利差。
- 筆者偏向美國未來兩季是緩成長的走勢。
本文所提之標的內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測，無論長短趨勢，市場都是市場，我們必須謙遜，除了認錯和敬畏，什麼也做不了，因此在市場走勢和原先判斷有出入時，就要即時修反思，才能及時修正。」
