20211108-盤前日報

盤勢分析

1. 大盤週五開高走高，開在 17097 點，收最高 17296 點，上漲 218 點，成交量 3285 億元。台積電（2330）收復 600 元大關，上漲 13 元，貢獻指數約 112 點。電子在半導體、面板走強支撐下走高，加持盤勢持續走揚，金融緩步墊高順利收小紅，傳產以化工、航運漲幅表現較為領先，鋼鐵、建材營造跌幅較大。可從盤面上發現中小型股震盪較為劇烈，轉為權值股在拉抬指數

2. 台股壓力 17500，支撐 17097。加權指數上漲但量能並未明顯增加的狀態下，遇到壓力位置時，較容易產生回調。11/02 盤前日報寫到「留意櫃買指數漲多回檔」，目前櫃買呈現價量背離，顯示部分資金從中小型股中撤出，在個股的操作上須更謹慎。此波上漲，融資餘額連續增加 14 個交易日，共 188 億元，浮額增加速度過快，若有利空出現，高機率出現多殺多的情況。外資買超 265.8 億元、投信小量買超 5.1 億元。投資人在布局上或可留意手中權值股與中小型股的比例分配

3. 永光（1711），週四帶量上漲收了長上引線，週五強攻漲停後，各均線皆排列整齊且創下歷史新高，除了須留意前高 28.9 是否能站穩外，籌碼中有多家隔日沖券商進駐，觀察開盤狀況，避免追高。中華化（1727），週五跳空帶量漲停，5 日線上穿 10 日線，留意跳空低點 49 是否有守；隔日沖張數雖低於永光（1711），但已連續 2 日攻上漲停，操作上或可以回測均線作為進場考量因素之一


參考資訊

1. 從去年下半年到今年幾乎晶片設計業者的財務表現都相當亮眼，無論是漲價、產品組合優化等條件皆帶動獲利激增，但這樣的狀況也在第 4 季陸續顯現出差異化的走勢。在部分市場終端需求逐步鬆動之下，中國晶片設計業者也開始從低階消費性電子產品相關晶片進行搶單，使得先前供應鏈之緊、雨露均霑的態勢，在真實需求更務實後，在明年恐怕競爭更是激烈。台廠在這段時間內，除了協調產能、滿足客戶需求外，更做足了準備，以因應明年將回歸到技術比拚的時刻。晶片設計廠商高層坦言，今年上半年幾乎是有子彈（產能）就穩賺，但到明年下半年就是潮水退的時候，誰這段時間是躺著賺的，到時候就知道了

2. 晶片設計廠商認為，其實產品越強勢，就越不會擔心在供需逐漸平衡之後，獲利空間會不如今年，同時不用擔心供給面的取得狀況，只要把重心放在市場需求、產品規劃，即回歸到公司營運的本質。包括手機晶片、PC 產業、觸控晶片、Mini-LED 調光、類比晶片、驅動晶片（TDDI、FTDDI 等）是否仍具成長力道都是市場持續關注的焦點，新產品、新應用的拓展將是重點觀察指標。整體而言，對台廠來說，這一兩年幾乎是把稀缺的產能供應給毛利率較高的產品，或者重要以及潛力客戶，以這些客戶群來說，通常因有供應商的支應，更有大者恆大的優勢，無論是經濟規模呈較大，或者也能在某個利基型產品領域扮演要角，且明年訂單量、價更穩定，算是台廠對未來營運備好的安定劑。但要在安定當中求成長，新品的研發力度不可少，更是明年重要的觀察指標

3. 美國參議院今年 8 月通過兩黨共識的交通、公共事業、網路的基礎建設法案，周五於眾議院以 228 票同意、206 票反對正式通過，預計拜登將可於未來幾天內簽署該案。總計 1.2 兆美元的基建案將斥資 1100 億美元用於公路、橋樑等重大專案，660 億美元用於客運、鐵路，390 億美元用於公共運輸，而 650 億美元用於網路建設；另外，民主黨原先計劃一併推出的 1.75 兆美元社會政策與氣候變遷預算案稍早已通過程序性投票，預計將撥款 5000 億美元應對氣候變化，主要包含綠能等範疇稅收減免，其餘聚焦於兒童、醫療照顧（幼兒園普及化、延長疫情時期醫療法案補貼、限制兒童保育非用、提供一個月的帶薪育嬰假等舉措）。惟最終投票仍需要確認眾議院辯論時間，以及是否提出修正案等項

4. 台系 PCB 廠今年在中國廠區都有新產能開出，正規劃明年另一階段擴充案，上游原物料廠包括玻纖布、銅箔基板業者也加速投資擴產，為爭奪中國製造的龐大商機。雖然今年以來的有多重不利因素，如半導體供應趨緊，航運缺櫃、塞港，導致下半年電子業業績表現不如預期，但造成短期阻撓的「長短料」、「晶片荒」等問題逐步解決中，而中長期來自包括汽車電子、5G 通訊應用，與雲端儲存需求持續提高，提振 PCB 產業供應鏈擴張的勇氣。在 PCB 產業而言，目前台供應鏈體系在中國最完整，成為業者投資的重點，縱使這兩年來，基於分散基地等考量有廠商分別在中國以外包括越南、印度甚至遠到墨西哥設廠，但 PCB 廠的擴張，仍固守在中國地區為主，且不停加碼擴張

5. 進入 11 月後，在雙 11 檔期的加持下，各零售業者聯手炒熱消費市場，而今年雙 11 可觀察到四個新現象，包括大型電商平台透過集團生態圈搶市占、拉長促銷時段、跨境電商蓬勃發展，以及更多元的業者積極參與，使過往由百貨周年慶帶動的零售旺季，旺上加旺。由於今年在疫情趨緩後出現報復性消費潮，再加上數位五倍券的加持，不少電商業者今年提前自 11 月 1 日起甚至 10 月下旬起，即陸續進行雙 11 檔期，將過往銷售戰線拉得更長。同時，跨境電商蓬勃發展的趨勢也顯現，台灣的車燈模組、保險桿網、車身件、後照鏡、渦輪增壓器等，均見明顯的銷售成長，看好未來台灣汽車 AM 零件銷售發展跨境電商的競爭力。除了電商求大、拓展跨境布局，還有更多元的業者也積極加入，集團公司旗下量販通路也加深實體通路促銷力道加入零售銷售渠道

6. DRAM 產業第四季市況趨緩，進入景氣循環修正期，但終端需求仍穩健，加上三星等大廠加速淡出 DDR3 市場，供給缺口可望進一步擴大，業者唱旺明年利基型 DRAM 景氣，看好第二季缺貨潮可能再現，「漲」聲將再度響起。告別今年熱絡的景氣上升循環，第四季 DRAM 產業市況趨緩，不過，記憶體廠商均認為，市況僅是短期修正，且價格下跌幅度不會太大，主要是因終端應用需求仍穩健，供應商庫存水位也低。展望明年，雖然利基型 DRAM 受長短料等因素影響，9 月起價格觸頂走跌，不過，業者同聲看好，客戶對利基型 DRAM 需求仍在，只是延後拉貨

7. 工具機業遭逢原物料及運費飆漲、缺櫃又塞港等黑天鵝襲擊，但新台幣未再大幅升值，讓工具機族群第 3 季及前 3 季普遍獲利。隨著歐洲及美國市場景氣逐漸復甦，業者在手訂單在 2 - 3 個月間，部分廠商訂單更長達半年，訂單能見度普遍看到 2022 年第一季。包括產品線重新整理效應、新增訂單滿載、中國以外訂單增長、半導體及電子產業訂單增加以及認列轉投資收益等項，陸續使工具產業相關個股具有一定成長與獲利動能

8. 糾結的供應鏈造成全球經濟混亂，但是港口堆積如山的貨櫃可能是個警訊，企業瘋狂拉貨下，可能會把情勢推向另一個極端，從產品大缺貨變成大氾濫。Quartz 報導，Cathie Wood 警告，業者雙重下單、甚至三重下單，下訂貨品超過實際需要。一旦假期旺季過去，公司將供給過剩，價格壓力降溫。研究機構 Sentieo 表示，包含歐洲矽晶圓大廠、汽車零件商、車隊管理商以及全球合約物流龍頭業者均釋出多重下單可能性、關鍵零組件滿足後大量出貨、供給氾濫開始壓抑價格以及供應鏈危機已經觸頂的訊息


個股簡評

此處僅提供個股資訊參考，請投資人審慎評估後自行決定交易策略

1. 世鎧（2063）

- 簡介
- 主要從事包括螺絲、線材之生產及銷售，擁有 5 座生產工廠，分別位於岡山鎮、路竹鄉、苗栗竹南，為台灣第一大複合螺絲製造公司
- 展望下半年隨著歐美疫情獲控制，預期經濟復甦客戶積極回補存貨，公司的複合螺絲產能滿載且訂單能見度可達明年第二季，加上產品漲價，樂觀看待下半年營運表現，下半年營運表現可望高於上半年
- 歐盟對中國扣件進行反傾銷調查，台灣扣件業會有轉單效益，先前美中貿易戰讓供應鏈重組，部分訂單也有跑到台灣，加上美國總統拜登上任後推動基礎建設，連歐洲、印度也在推行，不只刺激鋼鐵需求，對螺絲扣件需求也強勁，未來複合螺絲成長可期待

- 技術面：突破並站上布林通道上緣，KD 黃金交叉、MACD OSC 轉正

- 籌碼面：千張大戶與內部人持股基本不變，成交量突破 5 日均量，法人主力力道偏賣

- 成長狀況：營收轉月增，觀察後續轉單效應貢獻狀況

2. 冠星-KY（4439）

- 簡介
- 運動服飾短纖布料供應商，主要深耕於運動針織布料之研發、生產，並透過與終端品牌商直接對接的營銷模式。於 2011 年在柬埔寨獨資成立柬埔寨子公司建立織造、染整一體之生產工廠，並成為 adidas 在柬埔寨最具規模的成衣布料供應商
- 近期在棉花價格及化纖產品大漲下，冠星已與客戶討論 2022 年產品漲價，預計 2022 上半年的訂單報價就可調漲，順利轉嫁成本
- 目前冠星訂單能見度已達明年上半年，各品牌下單動能皆朝正向，展望 2022 年，包括 Adidas、GAP、PUMA、Nike 皆有雙位數成長的預期
- 除現有客戶，新客戶開發也大有斬獲，9 月起已出貨快時尚跨境電商 SHEIN，為未來成長動能增添生力軍

- 技術面：逼近半年線，KD 與 MACD OSC 續揚

- 籌碼面：千張大戶與內部人持股均偏增持，成交量逐漸放大，外資偏賣

- 成長狀況：營收連續 3 個月月增，觀察解封後訂單調漲與成本轉嫁情形