上市營建/營造股大股東持股變化觀察（2022/2/18）

承熙

發佈於承熙的個股觀察SOP

2025/02/19 更新2022/02/20 發佈閱讀 7 分鐘

網友提醒我說除了董監事持股，大股東持股變化也是關鍵，本文是 2022/2/18 當周的上市營建股、營造股的大股東持股比率變化觀察。我幾乎每周看，但因為這周有幾支引起我注意，有些我有買、有些是我觀察股，所以寫下來。

大股東持股比率增持前 10 名有兩家可以留意

資料來源是神祕金字塔，該網站預設是以過去 6 周以來的「總增減」排行，範圍是上市營建類股共 53 家。

（資料來源：神秘金字塔，以下未註明者均是）

基泰 2538：過去六周增持 1.86%

有追蹤的夥伴應該知道去年底一直在吵基泰忠孝大樓標售案，本來公開標售突然改成私下議約，然後遲遲未傳出成交的消息。我之前買基泰有賺，後來股價跌下來我又買了幾張，套牢一陣子了就是擺著，理由是，大樓就算沒成交價值還在，有些人認為在上半年還是有機會成交。

把時間拉長為 2021/12/30~2022/2/18，股價幾乎沒變化，總股東人數少了 386 人、400 張以上大股東則是從 58.22% 變成 60.08%，增加了 1.86%、1000 張增加了 1.7%。基泰大股東真是有信心與耐心啊。

達欣工 2535：過去六周增持 0.66%

達欣工是「90% 營造 + 10% 營建」，是我第二大持股（第一是根基 2546）。因為剛好擠進前 10 名就順便看看。一樣拉長時間，股價及大股東持股變化都不大，不用浪費太多時間。營造股不同營建股，營收認列是採完工比率法，會隨工程進度的增加灌進來，相較之下比較穩定。之前我問公司說截至 2021 十一月底在手訂單 660 億，這是公司非常高的水平。我現在只等宣布財報及配息，看完財報後我會再請教一次最新的在手訂單金額，連同財報分析再寫一篇。

大股東持股比率增持倒數 10 名中有 4 家可以留意

國產 2504：過去六周減持 -1.44%

三則新聞，依照時間順序：國產處份高雄悅誠廣場貢獻EPS 1.27元最快本季入帳（2021/11/15）、國產董事涉內線交易遭檢調搜索盤中股價跌逾4%（2022/1/7）、《營建股》國產處分高雄土地已入帳貢獻EPS 1.37元（2022/2/14）。

高雄賣地是去年 11/15 就重訊的，當時說「預計處分利益約新台幣 14.9 億元(已扣除土地增值稅及其他交易費用)。」到了今年 2/14 的新聞卻變成「16.12 億」，1.22 億的差距是怎麼回事？是新聞報導錯誤、還是當初公司重訊錯誤？還是這樣的差距不算錯？

觀察大股東持股變化，搜索案之後大股東持股略減，但是總股東人數增加 215 人，估計是散戶進場居多，我猜兩個原因，一是「危機入市」，畢竟國產集團是老牌集團，二是期待高雄賣地衝獲利。

總太 3056：過去六周減持 -1.04%

共好及聚作兩個案子排隊等待完工及過戶入帳，2/20 中午我查過都還沒領得使用執照（完工）。我也持有總太，會續抱等宣布股利。今年不要太過期待，因為 2021 營收 36.5 億跟 2019 差不多，2019 EPS 是 2.25 元配現金 3 元（分配率 133%），如果抓 3 元，以 2/18 收盤價 39.4 元計算殖利率為 7.6%。

（資料來源：台中市建築執照存根查詢系統）

（資料來源：同上）

過去 6 周 400 張以上大股東雖然減持 -1.04% ，我認為這個不用太在意，影響不大，我在意的反倒是股本膨脹。

集保總張數略有增加（股本膨脹），這應該是之前的員工認股憑證轉換普通股導致的，不過不多。順便一提，根基去年也通過發行員工認股憑證，未來股本有機會變大。跟營建股不一樣，我認為營造股的根基股本變大不是壞事，股本變大承攬的量能也會變大，例如單一工程總額上限，這對爭取大金額的公共建設有幫助。

（資料來源：公開資訊觀測站）

大家應該也沒忘記總太去年原本要發行現金增資 11 億後來突然踩煞車撤回，如果按照當時公開說明書的揭露，現增目的是為了支付「心之所向」的工程款。

既然現增已撤回，但資金缺口還在怎麼辦呢？再看公開說明書關於實收資本來源的揭露，總太當時（2021 九月）的實收資本額 21.08 億，有 53.11% 來自現增、35.35% 為盈餘及員工分紅轉增資 ......，我意思是缺口是一定要補的，這麼多籌資管道如果不用，那就是三月宣布的股息會縮水。但總太過去三年派息率高得驚人（90%~133%），如果降到 70% 甚至 60% 那我們投資人還不跳腳！所以今年應該會採用上述的管道籌資，或者發行公司債，公司自己會想辦法。