第三種投資人: 恐懼下跌的投資人
投資不容易, 但人性更複雜. 上一篇提到 「兩種投資人的比較:堅持不賣vs.風險規避」, 風險規避是指擔心股市漲太多而下跌, 因而撤回20%資金. 這篇的第三種人「恐懼下跌的人」則是因為股市下跌30%擔心害怕則撤回所有資金一年, 隔一年再全部投入股市.
從下表來看, 1965年到現在的美股S&P500總共只有三次年度下跌超過20%, 因此「恐懼下跌的人」只是撤回資金三次而已, 其餘都是100%投入股市.
發現了嗎? 恐懼下跌的投資人在過去五十幾年來只有撤回三次資金, 其最後績效卻差了一倍以上.
- 堅持不賣的投資人：1 萬元累積為 231 萬
- 風險規避的投資人：1 萬元累積為 101 萬
- 恐懼下跌的投資人：1 萬元累積為 103 萬
這三種人能持續投入股市都是很不簡單的. 講這些大道理是很簡單的, 但能持續做的人卻不多. 投資很簡單但不容易, 大部分人擔心的「不是下跌」, 而是「未來的不確定性」. 可惜的是, 許多人為了降低未來不確定性(例如定存)而犧牲了更多.
沒有人喜歡不確定性, 當你面臨這些疑慮的時候, 記住這三個不變的道理：
- 過去數千年來, 人性沒有太大改變, 包含厭惡損失, 喜歡確定性.
- 過去幾百年來, 追求穩定確定守舊...是需要付出龐大代價.
- 過去數十年來, 什麼事都發生過(包含兩次世界大戰), 但 S&P500 持續創新高.
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