【申報失誤讓巴克萊賠掉六億，還有火紅但暗藏玄機的ELN】
更新於 2022/04/28閱讀時間約 1 分鐘
即便是看來例行性的文書工作，一不小心也可能帶來上百億元的損失。
根據美國證券法規，金融機構發行證券可以採取「總括申報制」（shelf registration），也就是只要向證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）申報發行一定額度的證券，就可以在一定期間內分次發行，不需要每次發行前再重新申報，甚至對於「知名且經驗豐富之發行人」（Well-known Seasoned Issuer）來說，可以採取更具彈性的制度，如果超出額度可以自動申請新額度以增加效率，但或許就是太方便了，讓巴克萊得要付出了約5.91億美元的代價。
巴克萊在三月底時發出聲明表示，它在2019年8月時向主管機關申請了208億元的發行額度，但是在過去一年卻發行了360億元，也就是超額發行了152億元，因為這些超額發行的部分並不合法，所以巴克萊必須向投資人買回這些證券，因為許多目前都是低於面額，所以巴克萊估計他們將會因此虧損5.91億元。
根據《金融時報》報導，這起事件的起源或許要回溯到2017年5月，那時候證交會指控巴克萊對客戶超收了近5,000萬元費用，包括向超過2,000位客戶收取投資管理和策略費用，但實際上沒有提供那些服務，向63位證券經紀客戶推薦價格比較高的產品，因此收取更多費用，還有因為計算錯誤，導致22,138個帳戶多付了不該付的費用。
就像其他與證交會和解的金融機構一樣，巴克萊不承認也不否認證交會的指控，但付出9,700萬元和解，這並不是很大的金額，所以沒有引起太多注意，不過證交會因此認定巴克萊失去了「知名且經驗豐富之發行人」資格，此後他們發行新證券時，雖然還是可以採取總括申報制，但必須要注意是否超出額度。
不過巴克萊疏忽了，而代價就是近6億元，但賠錢或許事小，更嚴重的是對銀行聲譽的打擊，尤其是對剛從風控長被拔擢成為執行長的CS Venkatakrishnan。
「這樣看似基本的錯誤可能會動搖對於銀行未來的信心。隨著新的管理階層剛就位，對於這家銀行是否能持續繳強勁表現的能力，已經被打上問號。」分析師Fahed Kunwar在接受訪問時說。
「這看起來像是作業或是法務上的問題。很難想像他們會做出這麼愚蠢的事。老實說，這是我第一次聽過這樣的事情。」專精銀行債券發行的基金合夥人Jerome Legras說。
根據巴克萊的聲明，他們原先規劃在第一季要執行的10億英鎊股權買回計畫，因此要延到第二季執行，而這筆虧損會導致他們的普通股權益第一類資本比率（Common Equity Tier 1 ratio）下調0百分之零點一四，但是整體依然還是在主管機關允許的範圍內。
巴克萊表示，他們已經暫停在美國發行新的結構型債券，並且會盡快向證交會申請新的發行額度，在此同時，他們已經針對這事件的起因和內控制度展開獨立調查。證交會也開始調查，並且質疑巴克萊早在三月中時就發現這件事，但是卻花了半個月才申報，而英國金融行為監理總署（Financial Conduct Authority）也正和巴克萊討論這起事件。
但巴克萊到底大量發行了什麼樣的產品？
早在發布聲明之前，也就是巴克萊剛發現錯誤的三月中時，它們突然暫停了兩檔產品的新發行，分別是「iPath B系列標普500波動率指數短期期貨指數投資證券」（iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN）和「iPath Pure Beta原油指數投資證券」（iPath Pure Beta Crude Oil ETN）。這兩檔「指數投資證券」（Exchange Traded Note，ETN）當時資產合計約是10億元，也因此造成市場大亂，當時巴克萊只說不是因為俄羅斯入侵烏克蘭所造成的影響，現在看來其中原因更加明確。
但「指數投資證券」本來就是風險比較高的產品，雖然它的名字和「指數股票型基金」（Exchange Traded Fund，ETF）極為相似，但風險卻高得多，「指數投資證券」是由金融機構發行的結構型債券，利用連結的衍生性金融商品，可以追蹤比「指數股票型基金」更多樣化的標的或指數報酬，但它並不保本，而且投資人必須承擔發行金融機構的信用風險，也就是說，如果金融機構倒閉或這檔商品被終止交易了，投資人可能一毛錢都拿不回來。
這樣的狀況未必不會發生，而它通常包含槓桿的結構，會在極端市場時更為危險。
2018年2月時，瑞士信貸就曾經終止一檔連結「恐慌指數」（VIX）、追蹤美國股市的指數投資證券，兩年後的2020年，同樣是瑞士信貸，又終止了九檔這類產品的交易，那時它們已經成為「指數投資證券」業務龍頭。
「指數投資證券」在2000年初期開始流行，在2005年的最高峰期總資產到達300億元，但是因為這項產品本身複雜的結構和高風險的性質，讓投資人逐漸失去對它的喜好，到了2020年時資產只剩下約86億元。
指數投資證券業務沒有回到2008年金融危機前的榮景，但是目前有緩慢回溫的情況，一方面指數投資證券有稅務優勢，而且它沒有追蹤誤差，另一方面，金融機構可以藉由發行這類場產品取得便宜的資金，當然這類產品也有很高的利潤。
根據統計，2021年約有25億元投向指數投資證券，這是從2017年以來首次淨流入，今年又增加了約25億元，目前指數投資證券業務的總資產大約是134億元，其中巴克萊的市佔率排名市場第二。
但是根據估計，大約一半投資指數投資證券的錢都有去無回。
「人們應該把它想成是抽屜裡最利的刀—它們在正確使用的時候非常有用，但是老兄啊，你不會想要閉著眼睛亂伸手。」ETF Trends的Dave Nadig說。
「投資人也許在特定條件下可以賺到一些收益，但是我們回顧歷史時，這些條件幾乎總是有利於發行人。晨星公司負責全球指數股票型基金研究的Ben Johnson說：「莊家幾乎總是會贏。巴克萊的事件是個罕見莊家輸錢的例子，只因為某個人忘記他們在做什麼，結果發出太多籌碼。」
資深投資人Peter Sleep在接受訪問時說，指數投資證券非常複雜，因為訂價並不透明，但銀行可以賺大錢。
「可以由這個事實證明，如果我和一位銀行家討論量身定做的指數投資證券，我會被當成像是英國最火紅的基金經理人，還可以在最時髦的餐廳享用午餐。這只會發生在除了我的客戶以外的某個人可以賺大錢的時候。」Sleep說。
「我不覺得巴克萊的文書失誤可以終止這個發橫財的機會。」
為什麼會看到廣告
68會員
52內容數
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
清定法師住世期間還為由世界法音出版社所出版的H.H.第三世多杰羌佛所著之《心經講義》撰寫了跋序。老法師在跋序中寫道：“翻開歷史篇章，古德對有關心經講義書籍開示頗多。均各顯法妙用，贊莫能窮
聯合執業的診所，由各合夥醫師們，依出資比例共同合資經營，然而對合夥人而言，源自診所的所得，應該算是薪資所得，還是執行業務所得?這可就以下的幾項態樣，來判斷其所得的性質。
一、依合約共同約定的合夥人月薪
依據執行業務所得查核辦法§18的規定：聯合執業的診所，得在合夥契約上載明，各合夥人共同約定
雨林裡，有足以作為解藥的主配方。
漢彌頓大陸上的魔法，可使人帶原卻不發病，也能讓人立即致病。
反之，若能利用具有魔法屬性的藥草，佐以聖詩的詠唱，或許有機會能逆轉病情。
「我不懂魔法，但聖詩我背得很熟，至於草藥，我也略懂。」
就算唯一的夥
第二章★黑色紋身的死囚
偌大的石殿，靜得彷彿一根針墜在地上都聽得見。
此話是騙人的。
畢竟澄莉腳邊流淌過的，就是一汪長方形的水池。
川流不息的涓涓水聲，沁涼繞過廳室，最後輕盈鑽入地板下方。美麗的竹林被種在水床的卵石上，葉影搖曳，反映著橘金色的天光。
純白的紗帳飄揚如夢境，彷彿在這張床上沉睡
今年我有幸考取人身及財產保險經紀人，在社團裡開始有人詢問報稅議題，這方面我有點心得，就來跟分享一下。
各位新科保險經紀人，考上要開始執業了，換發執照問題，我在這就不多做說明，我這篇主要針對如何申報所得稅來說明。
執業後就要開始自行申報納稅了，如何申報?如何節稅?我想是各位保經同道們想要瞭解的議題
日前公共電視台的影片檔案在交由外部廠商備份時，出現了數十萬筆資料完全消失的嚴重錯誤。無論是備份的技術問題、或是人為操作失誤，這個現象都凸顯了「災難性單點失誤」在公視流程中的存在。這種失誤不僅會出現在備份時，也會在人事、財務、管理上發生；於是本文就以備份為例，來討論一下這個問題。
前陣子看到有朋友在臉書上分享衛生署的這張簡報圖，覺得在現在這樣流感橫行的當下，讓民眾能比較了解「流感」與「一般感冒」的差別將會是一個滿棒滿需要的資訊！
在這邊也與大家分享一下，我自己在改造上的想法與思路，希望對大家有些幫助囉。以改造流程來說，我會主要分成兩個步驟：（1）資訊判讀 以及 （2）訊息設
今天來分享一下，萬一繳錯稅了怎麼辦
這個問題分成兩種情況，
一個是第一次繳的比較少，我們稱呼為”少繳“
一個是第一次繳的比較多，我們稱呼為”溢繳“
以下就跟大家說一下在報稅系統中的處理方式
簡報圖表動畫製作與運用的關鍵，在於「資訊密度」控管。簡報時必須謹守「投影片畫面一次只出現一個訊息」的原則，並與口語進行非常細部的配對，才能做到「無縫隙」的簡報境界，提高溝通效率。
一般而言，圖表動畫的製作可分成：表格、圖表及圖解化文字。由於人腦一次所能掌握的資訊量非常有限，因此不論是那一種形式的圖
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
清定法師住世期間還為由世界法音出版社所出版的H.H.第三世多杰羌佛所著之《心經講義》撰寫了跋序。老法師在跋序中寫道：“翻開歷史篇章，古德對有關心經講義書籍開示頗多。均各顯法妙用，贊莫能窮
聯合執業的診所，由各合夥醫師們，依出資比例共同合資經營，然而對合夥人而言，源自診所的所得，應該算是薪資所得，還是執行業務所得?這可就以下的幾項態樣，來判斷其所得的性質。
一、依合約共同約定的合夥人月薪
依據執行業務所得查核辦法§18的規定：聯合執業的診所，得在合夥契約上載明，各合夥人共同約定
雨林裡，有足以作為解藥的主配方。
漢彌頓大陸上的魔法，可使人帶原卻不發病，也能讓人立即致病。
反之，若能利用具有魔法屬性的藥草，佐以聖詩的詠唱，或許有機會能逆轉病情。
「我不懂魔法，但聖詩我背得很熟，至於草藥，我也略懂。」
就算唯一的夥
第二章★黑色紋身的死囚
偌大的石殿，靜得彷彿一根針墜在地上都聽得見。
此話是騙人的。
畢竟澄莉腳邊流淌過的，就是一汪長方形的水池。
川流不息的涓涓水聲，沁涼繞過廳室，最後輕盈鑽入地板下方。美麗的竹林被種在水床的卵石上，葉影搖曳，反映著橘金色的天光。
純白的紗帳飄揚如夢境，彷彿在這張床上沉睡
今年我有幸考取人身及財產保險經紀人，在社團裡開始有人詢問報稅議題，這方面我有點心得，就來跟分享一下。
各位新科保險經紀人，考上要開始執業了，換發執照問題，我在這就不多做說明，我這篇主要針對如何申報所得稅來說明。
執業後就要開始自行申報納稅了，如何申報?如何節稅?我想是各位保經同道們想要瞭解的議題
日前公共電視台的影片檔案在交由外部廠商備份時，出現了數十萬筆資料完全消失的嚴重錯誤。無論是備份的技術問題、或是人為操作失誤，這個現象都凸顯了「災難性單點失誤」在公視流程中的存在。這種失誤不僅會出現在備份時，也會在人事、財務、管理上發生；於是本文就以備份為例，來討論一下這個問題。
前陣子看到有朋友在臉書上分享衛生署的這張簡報圖，覺得在現在這樣流感橫行的當下，讓民眾能比較了解「流感」與「一般感冒」的差別將會是一個滿棒滿需要的資訊！
在這邊也與大家分享一下，我自己在改造上的想法與思路，希望對大家有些幫助囉。以改造流程來說，我會主要分成兩個步驟：（1）資訊判讀 以及 （2）訊息設
今天來分享一下，萬一繳錯稅了怎麼辦
這個問題分成兩種情況，
一個是第一次繳的比較少，我們稱呼為”少繳“
一個是第一次繳的比較多，我們稱呼為”溢繳“
以下就跟大家說一下在報稅系統中的處理方式
簡報圖表動畫製作與運用的關鍵，在於「資訊密度」控管。簡報時必須謹守「投影片畫面一次只出現一個訊息」的原則，並與口語進行非常細部的配對，才能做到「無縫隙」的簡報境界，提高溝通效率。
一般而言，圖表動畫的製作可分成：表格、圖表及圖解化文字。由於人腦一次所能掌握的資訊量非常有限，因此不論是那一種形式的圖