Q1 GDP或驟降至約1%！美國經濟會走向衰退嗎？

今晚，市場關注的焦點美國第一季度實際GDP年化季率初值即將公佈，其前值為6.90%，但是預計值僅為1.00%，令市場大失所望。

據路透社Refinitiv所做的預測調查顯示，今年1季度，美國GDP季增年率可能只達1%。而根據亞特蘭大聯儲銀行的GDPNow模型預測，今年1季度，美國GDP經季調後的季增年率或只有1.3%。究竟是什麼原因造成美國經濟增速如此大幅的下降？未來美國經濟前景又如何？

高通脹持續拖累美國經濟
對於市場普遍預計美國Q1經濟驟降，主要原因有以下幾方面，美國公司在去年第四季補充耗盡的庫存以滿足對商品的強勁需求，帶動經濟快速增長，但是備貨的影響在Q1的時候逐漸消失。加上奧密克戎疫情今年初在美國國內大流行，感染人數激增，為了阻止疫情擴散，美國重啟了部分限制措施導致部分經濟活動有所停滯。

雖然美國1月消費者支出增幅超過預期，但隨後俄烏之間爆發戰爭，令全球大宗商品和糧食價格大幅增長，對供應鏈也造成負面影響。這也讓本來就飽受通脹困擾的美國經濟“雪上加霜”，可以看到美國2月消費者支出幾乎沒有增長，服務支出增加被其他商品消費的下降所抵消，商品生產成本不斷上升。

在今年第一季度，美國居民消費價格指數一路攀升，不同類型的商品都出現了不同程度的價格上漲。從1月至3月，該項數據從7%上升至8.5%，創下40年來美國最高的通脹水平，因此Q1 GDP預測值的驟降也反映出居高不下的通脹對於經濟增長形成拖累。

而未來數月的通脹水平仍不樂觀，有可能通脹還沒有見頂。根據美國商業經濟學會的最新調查結果顯示，第一季度已進行漲薪的美國企業比例達到創紀錄的70%，未來企業會將成本的上升轉嫁給消費者，推升物價繼續保持高位。

在油價方面，由於市場擔憂俄烏戰爭加劇石油供應不足，油價在今年第一季度處於飆升時期，一度突破130美元，對於美國經濟造成一定打擊。但是，隨著美國釋放原油儲備油以及近期美國和OPEC提高產油量，油價出現較大幅度的回調。未來隨著美聯儲加息，美元匯率走強，以及對原油需求預期的下降或會造成油價的進一步回調，若油價持續回調則對美國經濟將是利好消息。但是，要密切關注歐洲國家對俄羅斯原油的製裁措施，不排除這會讓油價出現再度走高的可能性。

美國經濟前景如何？
在市場預計美國第一季度經濟大幅下降之前，高盛已經再度下調了今年美國增長預測，以高盛首席經濟學家Jan Hatzius為首的經濟學家將美國2022年實際GDP增長預測從2.0%下調至1.75%，並且認為未來兩年美國經濟陷入衰退的可能性為35%。

不僅是高盛，不少銀行和投資者警告稱大幅加息可能引發經濟衰退。美國住房抵押貸款機構房利美也預計，美國經濟明年下半年將出現“溫和衰退”。雖然也有相反的聲音認為衰退不會出現，由於美國經濟需求仍然非常強勁，能夠適應更緊縮的貨幣政策。

不過，可以確定的是，今年下半年美國經濟實現經濟“軟著陸”困難重重，其將面臨著多項考驗，包括加息導致各項債務成本壓力增加、通脹逐漸侵蝕居民可支配收入、消費者信心持續低迷、地緣政治緊張繼續推升物價等等，能夠妥善解決好上述一系列存在的問題，才會真正實現在降低通脹的同時，保持穩定就業率，令經濟遠離衰退風險。

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