Fed 升息想抑制通膨 卻也推升綠色通膨

2022/06/14閱讀時間約 4 分鐘
綠色通膨_Max的金融生活
Fed面對的難題:「不升息,民眾的生活成本會越來越高,若升息則企業發展成本變高。」Fed 升息抑制想要抑制通膨,卻也推升綠色通膨。綠色轉型過程,有時候「推升油價」和「技術創新」一樣效果。

6月16日凌晨2點將進行FOMC會議,從CME Griup 的Fedwatch Tool的數據顯示:「有93.4%會讓利率升息2~3碼。」

「通膨」 VS. 「綠色通膨」

「利息」是人們獲得資金的成本

  • 低利息的環境〉將鼓勵民眾消費、企業貸款,創造出更多的經濟活動。
  • 高利息的環境〉將減緩民眾消費、抑制企業貸款,因為不能確保獲利優於利息,間接也降低經濟活動。
以美聯儲(FED)對外的經濟框架的態度來看,經濟是呈現著週期性的波動,加息一方面可以《抑制過熱的經濟》,也是為了在《未來經濟出現狀況時可以通過降息來刺激經濟》,具有雙面的價值。

現在是否已經經濟過熱?

從疫情爆發至今,不僅影響人們的生活也改變了消費、經濟發展的模式。從近兩年來看,表現火熱的產業集中在「海運業、造船業、能源類、金屬類、半導體類」簡單來說,就是原物料通膨相關的產業。(目前還有許多產業尚未從疫情終恢復,快速升息會導致更大的經營負擔。)
經濟的熱度高度偏重特定領域
Fed面對的難題是:「若不升息,民眾的生活成本會越來越高,若是升息則企業發展成本變高。

「碳中和議題,促使綠色通膨」

綠色轉型「推升油價」和「技術創新」一樣效果

銅礦幾乎等於綠色轉型的代表
智利身為全球第一大銅礦出口國也同樣面臨高通膨的侵蝕,糧食、能源價格問題也讓智利人民情緒高漲。雖然智利政府已經急促的升息到2008年以來的新高9%,但副作用也間接的讓銅礦開採業停滯不前。
目前智利銅礦的品質逐年下滑,要繼續往更深的地底開採或者投資新礦產都需要「鉅額」的資本投入。所以急速的升息也讓礦業公司在評估投資上舉足不前,這對未來銅礦的供給也埋下潛在的不安定性,特別是在綠色能源的驅動下〈電氣化〉的過程基本上都需要用到銅相關成品。
紅色:銅價、黑色:智利利率
紅色:智利銅出口量、綠色:銅價

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綠色通膨 警鐘響起

「綠色通膨」(greenflation)警鐘已響,正在規劃2050淨零碳排路徑的台灣,減碳大計如何與民生經濟取得平衡?政府不可不慎。
「綠色通膨」是指因為減碳而增加的成本,進而帶動的物價上漲。如今在國際油價居高不下,缺工、缺料、物流壅塞等背景因素下,全球已然陷入通膨壓力,若再加上未來目光所及,企業、供應鏈為減碳所需,可能增加的成本,未來幾年看見的通膨巨獸,可能是「綠色」的。
目前看來,「綠色通膨」來源已遍及你我的日常,從能源、製造業、金融業到農業,無所遁形。首先,COP 26落幕後,全球大步邁向淨零碳排,為此莫不大力發展再生能源,供應鏈希望採用潔淨能源,但一來乾淨的電成本也可能更高,二來綠電在現階段,確實仍呈現供不應求,高昂的用電成本,也恐將反映在物價。
其次,製造業為了符合低碳目標,都在追求減碳;再者,金融業為了達到ESG目標,也緊縮對高碳排產業放款,換言之,汙染行業要取得融資的成本將日益增高。例如中國大陸為了強力削減碳排放,祭出重腕打壓粗鋼產量,全球鋼價居高不下,業界認為,在追求碳中和的過程當中,將反映在製造成本上,未來將是高鋼價時代。
最後則是人類的餐桌,全球農業部門都對於畜牧、農耕等產業,陸續提出更高規格的減碳要求,勢必對於糧食生產成本帶來壓力,若全然轉嫁到消費端,未來對於民生衝擊不容小覷。

關鍵字:

Fed、升息、通膨、綠色通膨、綠色能源、銅

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嗨! 我是Max |經濟部中小企業處財務顧問|期貨分析師|企業家|過去經歷以法人為主,在期貨領域專長在原物料的交易、避險策略。(貴金屬、LME基本金屬、能源、農產品、軟性商品..) 證券領域專長在alpha策略、指數化策略、產業分析。目前也是證基會衍生商品的課程講師。
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