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潛力股追蹤｜2022Q2季報（二）：中興電、宏全、聯嘉、豆府（最後追蹤）、京城銀

更新於 2022/09/01發佈於 2022/08/26閱讀時間約 19 分鐘

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潛力股追蹤清單變動

豆府（2752）移出潛力股追蹤清單。

關於移出追蹤清單的原因，後面會說明。但請讀者注意，移出追蹤清單的理由有很多，並不完全是公司出問題，或不再看好長期發展，而是基於股價變化、風險、短中期利空因素等綜合考量，為避免誤導讀者誤判投資情勢，所以移出追蹤清單。

但「邏輯投資」要再次提醒，專欄所有文章的內容性質屬於「知識分享」，絕非買賣建議，因此讀者要自行判斷，並承擔投資行為的風險與可能損失。

另外隨著分享的潛力股越來越多，未來不太可能有辦法隨時追蹤所有公司的狀況，而且這會讓每間公司研究的深度大大降低，影響文章內容與品質，因此未來潛力股追蹤清單的變動將是常態，原因可能是公司體質改變、看好理由消失、股價已漲多、具有潛在風險等，但若讀者對於移出清單的公司仍有興趣或疑問，仍歡迎留言交流喔！

中興電（1513）

發布日期：2022年6月29日｜發掘潛力股｜重電五霸比較｜獲利持續成長但官司烏雲壟罩，投資潛力與風險並存｜中興電(1513)

營收

圖片來源：財報狗

中興電月營收有增溫趨勢，5月開始每月的營收年增率達到 12-35％，也帶動累計營收年增率出現正值，代表業績較去年成長，這其實符合預期，因為太陽光電廠已經開始貢獻營收。

每股盈餘／利潤率

圖片來源：財報狗

中興電今年上半年合計賺 2.43元，因此今年獲利有高機率達到 5 元，有機會創歷史新高。另一方面，2022Q2毛利率與營業利益率略為降低，但稅前跟稅後淨利率卻增加，原因出在 2022Q2 有一筆 1.38億元的處分投資利益，但查不到資料，若扣除這筆收入，2022Q2 每股約賺 1.06元。關於毛利率跟營業利益率的變化需要持續追蹤。

另外中興電已經引發多家法人關注，整理各家預估 EPS 如下：

統一 2022/08/23：5.0 元
永豐金 2022/08/22：5.14 元
富邦 2022/08/22：4.89元（2022）、5.41（2023）
元富 2022/08/19：5.07元
玉山 2022/08/18：4.93元

合約負債

資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網

另外從合約負債來看，2022Q2 仍維持不錯的 30.71億元水準，雖較 2022Q1 減少約 1 億，但仍代表後續業績有機會維持不錯的水準。

公司全年營收指引與展望

值得一提的是中興電於 2022年8月18日召開法說會，有提出全年及未來的業績展望，重點如下：

公司全年營收預估 219 億元，EPS 預估 5 元，超過公司原本預期。
公司預估至 2025 年前，毛利率將持續提升，因市場多採用高毛利 345Kv GIS 開關（六氟化硫氣體絕緣開關），將帶動產品組合優化（因中興電在 GIS 開關市佔率高達 85％，也是 345Kv 開關唯一合格供應商）。
GIS 開關戶外使用年限 25 年，室內年限 40 年，台電有持續汰換更新的需求，因此公司預估至 2025 年前，出貨量將維持成長，成為中興電的主要成長動能。
台電強化電網韌性計畫編列預算五年 1700 億元，其中設備預算預估佔三成（約500億），也將是公司未來有機會掌握的重要商機。

太陽光電案場

台南七股案場： 216MW 已全部併聯發電，可貢獻年營收 15.6 億元。
花蓮案場：60MW，已提出申請，公司預期年底選舉後有機會通過。
壽豐（洄瀾東電／理想大地）案場：128MW，已提出申請。

圖片來源：公司法說會簡報

氫能發展與擴產

規劃分拆氫能事業成立子公司「中興氫能」，主攻東協及印度市場，預估2022全年可貢獻6億元；中國部分則會與當地廠商合作。

圖片來源：公司法說會簡報

在華亞園區租地4千坪打造為氫能生產基地，自主研發關鍵零組件，建置低功率燃料電池模組產能及微電網儲能設備產線，預計 8 月完工，相關設備11月到位，2023年第1季正式營運作，並帶動2023年之後氫能業績成長。

圖片來源：公司法說會簡報

主要產品：甲醇重組製氫產氫機、氫能燃料電池（全球3800台）、氫能電堆和動力單元（建立產線中，主攻印度）、氫能物流車（鎖定印度、中國，但尚未量產，中國與當地業者合資推動）、加氫站設計施工（銷售中）及智能微電網（適用於離島，澎湖東吉嶼已設置）。
公司認為自己掌握關鍵技術專利，也已搶先推出產品或送樣認證（華為），具有先發優勢。

對於雲豹案判決的看法與後續

管理層在法說會上表示，對於中興電雲豹案認為有信心獲得無罪判決，因惟一罪證是筆記本，內容前頁是102年記載事項、後頁是104年記載事項，公司認為採證有誤，將上訴爭取清白。關於判決影響，我們在「發掘潛力股｜重電五霸比較｜獲利持續成長但官司烏雲壟罩，投資潛力與風險並存｜中興電(1513)」這篇文章中說得很清楚，這項判決絕對是一個風險，也一定會影響市場判斷與估值，不能掉以輕心。