捨不得賣股票？【稟賦效應】讓你了解人為什麼喜歡凹單

在投資中停損停利感覺相當簡單，聽起來也理所當然得跟廢話一樣，但是實際上做到的人卻是少之又少。

當股票跌破停損點，大多數投資人會認為股價遭到低估，會偏向繼續持有而不是停損賣出，也就是所謂的凹單；而當股價超過停利點時，投資人卻又覺得似乎還有上漲的空間，賣掉好像會少賺很多，就這樣一直不獲利了結，讓短線投資變成存股。

在行為經濟學中，有一個可以完美解釋這種行為的理論，叫做『稟賦效應』。

稟賦效應指的是，人類對於自己擁有的東西，會比那些自己還沒有擁有的東西來得更加重視，在我們心中的評價也會更高，而當放棄自己所擁有的物品時，我們會覺得受到損失，若要我們承受損失，就必須付出高於物品價值的報酬－有些人甚至無論如何都不願放棄自己的物品。

稟賦效應出現在人類的各種行為上，因此成為了行為經濟學的核心理論，將其套用到投資行為上，就可以了解為什麼投資人難以做到停損停利。

當投資人買進了股票之後，心中就會有一個更高的估值，一旦股票下跌，賣出股票的價值就會遠低於這個標準，對投資人來說損失就會加重，除非出現相當不利的消息，否則下跌時反而更不會賣出。

而停利點其實是股票在投資人心中的實際價值，在股價到達停利點時，投資人反而認為還有上漲的機會，若是賣出可能會錯過之後的獲利，除非漲幅達到心中真正的滿足點，不然投資人也不會輕易的賣出。

稟賦效應在投資中是一個相當大的阻礙，經常讓人錯過賣出的時間點，以下的兩個方式可以幫助投資人避免稟賦效應所帶來的影響：

既然沒辦法克服心理因素，就忽略它吧！如果自己選股會讓你感受到交易的痛苦，那麼投資能夠長期持有，不須隨時進出的標的會更適合。

由於經濟體成熟的股市，長期投資的報酬率皆為正，這些市場的市值型ETF都是值得長期持有的好選擇，這些ETF包括追蹤台灣股市的0050、006208，追蹤美國股市的VOO、VTI、SPY、IVV，或者是追蹤全球市場的VT。

透過記錄自己的交易來克服心理障礙是一個相當有效的做法，一份完整的交易日記需要包含幾個項目：

交易日期 例如：2021/ 03/05

交易動作 例如：買進/賣出

交易標的 例如：1605華新

交易價格 例如：18.5元

交易數量 例如：10張

交易盈虧(賣出時) 例如：獲利10%

交易理由 例如：因看好景氣復甦，可預期企業提高擴廠等設備投資，加上基本金屬價格上漲，可望帶動電纜大廠華新營收，因為看好營業展望，所以買進。

在所有的項目中，『交易理由』特別重要，因為交易日記的主要的目的是讓投資人可以隨時回頭檢視過去那些成功與失敗的投資，以及當初做出這些決策的原因，讓每一次的交易都可以延續成功的經驗，並避開失敗的行為，在『做中學』的過程中逐步發展出自己的投資策略。

EXCEL是最適合寫交易日記的工具，可以將上述各個項目清楚的分類，並以分頁工作表區隔各月份的交易紀錄，讓投資人可以輕鬆的調出想要參考的交易內容，也是統計交易頻率的好方式。