付費限定

【財報分析】盤後跌21%！簡評ZoomInfo(ZI)最新的2022Q3財報，解讀從中透露的經濟訊號

三苗

更新於 2024/11/01發佈於 2022/11/02閱讀時間約 14 分鐘

投資理財內容聲明

文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。

本文限時免費閱讀（2022/11/02～2022/11/09）
本站在幹嘛？歡迎參考〈追蹤股票名單、寫作方向和專欄架構〉一文；美股投資新手必讀：〈寫給美股新手的投資階梯〉。
加入免費的Discord群組接收科技成長股新聞資訊、並獲得最新文章通知，另外還有公開的Telegram群組討論美股，和臉書粉絲專頁。
所有付費訂閱讀者，都可申請加入專屬的TG群組。除了我之外，群裡面也有很多高手不時分享和討論投資想法，集思廣益。申請辦法詳見這篇。
關於我對ZoomInfo(ZI)的基本看法，可在索引檔案找到。

20221102；下載連結

ZoomInfo(ZI)公布最新的2022Q3財報後，目前盤後大跌21%中，我相信很多人都在疑惑，到底發生什麼事了？畢竟從表面上的財務數據，不容易看出問題。

營收、利潤和現金流

先看基本的營收、利潤和現金流，看起來都十分正常。

營收增長46%，較上一季的54%放緩。但今年趨勢本就如此，應該已在市場預期中。除非表現真特別差，否則應非重點。實際上ZI本季的營收表現（287.6M）仍然撃敗上一季的指引上緣（279M）。

更何況，若看排除收購因素的organic growth，本季ZI營收年增率是42%，較上一季的42%表現持平。在當前宏觀經濟壓力下，這樣的表現應該是可以接受的。

https://ir.zoominfo.com/static-files/93320d9e-1c3b-4c5b-b626-1c6203ec8ec8

從Q2的市場反應看到，他們可以接受營收增長放緩，但傾向嚴格檢視公司的盈利狀況。那麼，ZI本季的表現如何？看了看，它的利潤數據也沒有什麼大問題，甚至可以說相當亮眼。

毛利率83.2%，是過去兩年內最高的數字。行銷比率穩定。營業利潤率18%，寫下今年最高紀錄。Adjusted Operating Income Margin是41%，也是今年以來最高的數字（Q1是39%，Q2是40%）。

現金流部分，也沒有什麼大問題。雖然確實看到一些壓力，但不算很差。像本季營業現金流仍然有85.7M，跟去年水平差不多。自由現金流利潤率（Unlevered Free Cash Flow Margin）35%，是2021年以來最低，但跟去年的水平也不是相差太遠，2021Q3是37%，2021Q4是38%。光這點不致於要跌21%那麼誇張。