為何要買可轉債？｜楊萱
2023/01/04閱讀時間約 3 分鐘
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可轉債的優點？
- 是具有債權和選擇權雙重屬性的金融商品。
- 每年可以獲得固定的利息收入（票面利率就是利息收入，但台灣處低率環境，目前市場票面利率多為 0 %）。
- 持有人可以享受發行公司的股票價格上漲帶來可轉債選擇權價值的提升。
- 持有人可以在約定的時間內轉換成發行公司的股票。
可轉換公司債可以視情況做操作，不轉換的話可以固定領利息，選擇對的時間轉換則可以得到股票上的獲利，兩種方式都相較於多數的投資商品穩定、報酬高。
可轉債的缺點？
- 有被公司方提前贖回的風險：《贖回是公司按照事先約定的價格買回尚未轉換成股權的可轉債。》提前贖回條款對發行人有利，可以加速轉股過程，同時減輕公司的財務壓力，發行人可以根據市場的變化選擇是否行使這種權力。
- 股價波動會影響轉換價格：《可轉債價格和標的股價的相關性非常高。》在可轉債價格漲幅過大、轉換溢價率較低時，股價的下跌可能會帶動轉債價格同步下跌。在可轉債價格漲幅不大、轉換溢價率較高時，可轉債價格隨股價波動的可能較小。
- 利率風險：雖然是固定收益商品的一種，但《可轉債同樣具有因市場利率上漲而引起的價值下跌的風險》，只是相對於其他商品利率風險比較小。
可轉債對股價有什麼影響？
可轉債若是開始轉換成股票，就會稀釋股本，對中小型股來講會有比較大的影響，對大企業來說，因為大型企業股權分散、股本龐大，基本上沒影響。
但越是中小型、股本小的企業，就越有可能影響到股價。當公司漲破「轉換價」，可能會開始出現「融券暴增」及「現股賣壓」，
如果企業經營狀況不佳這個價格通常會變成 “天險”
可轉債年限通常大約3~5年。
當股價漲過轉換價，可轉債持有人只需要融券放空股票就能鎖住獲利。
如果股價下跌，融券就可以馬上獲利了結，如果股價上漲太多，才有必要把債券轉換成股票。
當可轉債被轉換成股票，一來會稀釋股本，二來這些股票會全部變成新的賣壓，這時股價漲跌，就看公司的本質強，還是股票的賣壓大，一般來說是後者較強，
因此轉換價之上一點，很容易成為那檔股票的近期高點。
若股價一直沒有上漲超過轉換價，到期時公司就要準備大筆資金清償債務，
站在公司的角度，如果是經營不善的企業，償債可能使公司資金不足造成倒閉風險，因此公司可能會在《可轉債到期前炒高股價》。
另外有些可轉債有可能「重設轉換價格」，把可轉債的轉換價調低(可以換到的股數就增加)，讓這些債券可以轉換成股票。
換句話說，就是「印股票換鈔票」轉換之後公司不用償債債務，但多出了的股票，除了股本膨脹，也變成新的賣壓，【總結是可轉債的價格對股價的影響多是負面的。】
可轉債影響股價案例
某公司有一筆2億元可轉債到期，轉換價是 40.7元，過去幾個月來公司盈餘沒有甚麼明顯成長，要還2億的債，但現金卻一直不到2億元。但股價還是拉到 超過 40.7元，並且融券暴增，於是股價「神奇的」在轉換之前就不斷的往上拉，這筆可轉債最後全部轉換完了。 ＿＿資料來自市場先生
在剛發行 10億 可轉債時，股價馬上就突破了轉換價，但並沒有出現轉換，對持有可轉債的人來說，融券就可以鎖住獲利，下跌就當多賺，不見得要轉換。因此沒多久股價直接跌破轉換價 36元。 ＿＿資料來自市場先生
可轉債的利多？
對股價波動有敏感關係的，主要是近半年可轉債即將到期的公司，如果股價仍低於轉換價格2~3成，這時投資人可密切關注股價的影響與變化。
當可轉債的轉換價格低於股價，到期時公司只能拿現金還債，這對多數公司的資金運用不利；因此如果近半年可轉債將到期的公司，股價波動開始往上，可能意味大股東希望股價超越轉換價，讓持有公司債的投資人變成股東，這樣公司就不需要拿現金還債。
這類公司的股價走勢相對強勢，上漲機率將高於下跌，這也提供投資者作多的好時機。
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