2020年以來首次獲利衰退，美股業績期迎更多波動

美股財報季在上周正式拉開序幕，市場綜合預估，標普500指數成分企業上季獲利較前一年同期衰退，為疫情初期以來首見，如果企業進一步調低盈利預期，無疑會增加悲觀氛圍。

FactSet數據顯示，2022年四季度標普500指數成分股利潤將同比下降4.1%，為2020年三季度以來首次錄得盈利下滑，與2021年同期逾31%的利潤增幅形成鮮明反差。營收方面，預期標普500指數成分股總營收將同比增長3.8%，為2020年四季度以來的最慢。

標普500指數累計去年跌逾19%，創2008年金融危機以來最差全年表現。美股經過去年從歷史高點回撤後，目前預估本益比約17倍，和過去10年均值大致相符。

美國銀行巨頭打頭陣公佈最新財報，包括摩根大通、美國銀行、花旗銀行及富國銀行將於週五放榜，高盛和摩根士丹利財報將於17日公佈。 FactSet預計，去年四季度，銀行股錄得280億美元利潤，較上年同期減少15%。

基於銀行業近幾個季度持續作出資金撥備，Refinitiv預估六大行上季合共撥備57億美元準備金，以應對不良貸款的增長，這一數字較2021年同期的23.7億美元翻了一番。

FactSet預計，在標普500指數11個板塊當中，有四個將在上季度報告盈利增長，其中能源板塊繼續領跑，四季度盈利同比有望大增63%。緊隨其後的可能來自工業行業，每股盈利或上升38.5%。

材料、非必需消費品以及通訊服務板塊則成拖累，預計盈利將分別下滑26.3%、20.3%以及19%。科技股中，預計蘋果、英特爾以及微軟將貢獻最大盈利降幅。 FactSet數據顯示標普500指數信息技術類股基於未來12個月預期利潤的市盈率大約是20倍，與大盤相比仍顯得估值較高。

雖然未來兩個季度的業績仍可能受到經濟低迷的拖累，不過華爾街普遍對今年全年的盈利預期持樂觀，FactSet報告顯示，分析師預期標普500指數成分股今年將實現4.7%的利潤增長，因此也有部分機構和投資者希望藉最新的業績期波動尋找新的買入機會。

其中去年出現大跌的科技股有望在美聯儲停止加息甚至開始降息時，重新成為帶領市場上漲的主導。除了交易美股三大指數外，個股跟隨業績公佈的行情具備更多交易空間，當然美股ETF也是業績期交易的熱門選擇。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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