2809京城銀_個股評價

略有涉獵經濟學的人都明白，巿場中並不存在【低於巿場行情的便宜股票】
效率巿場使得供給和需求雙方在很短的時間內達到平衡。空方與多方的差異僅在於空方不願意承擔持有的風險，而多方願意。而當訊息再度更新，巿場重新解讀後，新的供需平衡很快地再度出現。也就是說巿場並沒有什麼便宜可以撿。

2809京城銀為一區域銀行，營運以存放利差及投資收益為主。京城銀不若國內其它熱門金控股有多元的營運收入。相對在存股的環境中是較為不熱門的標的。

網上導讀財報的資料非常多，本篇文章，筆者以幾項觀點來評析京城銀行

1. 經營者: 戴誠志 。
從誠泰銀行到京城銀行，戴誠志備受好評，由於京誠銀於2020年以前，法定盈餘未達資本額，故而配息受限。當法定盈餘突破此限後，戴董即向媒體宣告未來幾年內的配息期望能以1.8元為基礎發派。巿場對戴董的整體評價是正面的，此宣告無疑也是巿場重要參考指標。
再者戴董為京城銀最大個人股東，個人名下持股即7.04%，在經營投入方面是值得巿場認可的。

2. 上項提到京城銀受法定盈餘之限，自2012至2019的八個年度中有七個年度均發派1.5元現金股息，其盈餘分配率的平均值僅38.6%，並且截至2022.Q3未分配盈餘尚有166億之多，京城銀的獲利能力及攢存可發派的現金是京城銀未來能穩定配息的保障。

3. 京城銀近十年來每股稅後盈餘均值為3.7元，2013至2021年近十年間最高為5.02元，最低為2018年的2.51元。對於戴董宣示的每年配息目標具有合理的可達成性。

4. 投資朋友都明白銀行業為高負債產業，純銀行又以利差及長投為主要獲利模式，對於利率水準及總經貨幣巿場甚是敏感。一般對銀行業多不以ROE%來作價值評價。京城銀近十年的ROE%表現於Covid-19其間亦重挫至3.43%。所以我們回到ROA%來檢視京城銀，近八年來京城銀的ROA%均值為1.72%，而相較同時期官股模範生2886兆豐金的ROA%則為0.75%，相較起來毫不遜色。

ROA的A乃Assets，其評價著資產投資效益，京城銀的資產投資效益在同業中相對優異。

5. 再來說說京城銀的缺點: 資本巿場是一個不折不扣風險和利潤共拌的環境。京城銀享有比同業更大的利差，原因為何! 因為放貸風險高於同業! 從華映倒帳到烏俄戰事造成的俄羅斯債券曝險，只要那裡有高風險曝險部位見光，大概都看的到京城銀參與其中。敢冒險怎麼可能不踩雷呢!
然而我們回到放貸的綜合指標，京城銀的逾放比0.02%:總放款覆蓋率1.45%，整體的資產品質仍是備受巿場認可的。
京城銀只要評價授信品質存在風險，就積極地提列呆帳並作後續權益的保全，
案列次一的華映在後續資產拍賣上也使得京城銀的債權得以有效回收。這些經營性格是筆者所認可的。

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