市場觀察解讀｜升息存金融股穩贏不賠？須留意追高風險
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江湖傳言：「金融股可以升息賺利差」，因此不少投資人將金融股視為美國、臺灣進入升息循環、資金緊縮的避風港。
進階一點的投資人則學會將金融股區分為「壽險業」、「證券業」、「銀行業」三種業務項目的不同組合，進一步了解升息對於「銀行業」為主的金控股較為有利，例如玉山金、永豐金等。
以玉山金為例，年初至今報酬率高達 16.79％，台企銀更是神勇，年初至今漲幅高達 28.71％：反觀以壽險業為主體的富邦金漲幅僅-2.12％，國泰金 1.14％，同為金融股，後者完全看不到領先群的車尾燈。
但不管如何，對照元大臺灣50（0050）年初至今績效 -12.7%、台積電 -15.85%，金融股還是穩若泰山，也因此受到更多投資人青睞，視為投資不敗之顯學。
更有不少退休投資人將畢生積蓄通通放到玉山金、兆豐金，認為這些金控公司「大到不能倒」、「升息更受惠」，因此今年以來不斷加倉，希望在面臨經濟衰退危機的2022年仍舊能屹立不搖。
資料來源：神秘金字塔
但要注意，某些金融股的評價可能已經到達歷史相對高點。
例如兆豐金，股價淨值比（PBR）目前已到達 1.69倍，而2008年金融海嘯發生前，兆豐金股價淨值比為 1.6倍，現在股價淨值比還比當年更高。
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
若你仔細觀察，兆豐金過去股價淨值比多在1.2倍至1.4倍之間，突破1.4倍時通常都可以視為相對高點，現在這個時間點買入兆豐金，真的屬於低風險、穩定報酬的好選擇嗎？
再來看投資人最愛金控股第二名的玉山金，因為近五年成為投資人最愛的存股標的，因此股價淨值比持續攀升，在2020年3月 COVID-19疫情爆發前，股價淨值比一度攀升至 2倍，但現在股價淨值比已創歷史新高，約 2.25倍。
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
或許你會說，目前的股價只是提前反映升息後的獲利表現。然而，當金融股普遍股價淨值比上升到歷史高點時，市場真的會有新的買家願意進場追高嗎？
再者，如果因為美國激進的升息政策導致經濟陷入衰退，臺灣自然無法倖免，而金融股跟景氣循環密切相關，一旦經濟放緩，自然也會衝擊金融股的放款業務跟獲利，一旦獲利衰退進而減發股利時，股價要靠誰來支撐呢？
當然，不可諱言金融族群中還是有不少好公司，而且長期以來，金融股確實帶給投資人相當不錯的報酬，只是短期的風險還是需要投資人多加留意，不要賺了股利，卻套在歷史高點，結果錯失今年布局跌深績優股的機會，那就相當可惜了。
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然而，股市的牛市究竟是什麼？面對這些新高點，投資者應該如何反應？本文將揭示股市牛市的技術性定義，講述如何交易於牛市，以及牛市對更廣泛經濟的含義。
牛市的定義與成因
從實證角度
透過角度數據資料庫的市場調查，發現消費者喜歡購買「五福炒麵」的消費者高機率會搭配「香菇雞燉湯」。這樣的觀察有助於創業家和老闆瞭解市場趨勢，提供符合消費者需求的產品組合，以增加產品的價值。此外，角度數據也希望更多觀察家能夠理解數據資料，並透過數據瞭解消費，從而提升產品的價值。
2024 年開盤，相信對許多投資人來說都不好過，短短幾個交易日，費半指數重挫超過 -5%，S&P 500、NASDAQ 指數、台灣加權指也紛紛回檔。
明明 2023 年底一副挑戰歷史新高的氣勢，為何看似一夕澆熄？事實上，絕非是基本面這幾天有任何天翻地覆的變化，關鍵恐怕是「市場已經過熱了」。
美國聯準會在2022年3月17日正式啟動升息，這次的升息是2018年12月以來的首次升息，升息幅度不高但卻具有絕對的代表意義，就像新手開車上路一樣，真正會面臨的風險才剛剛開始。
也因為如此美債兩年期及十年期的期貨商品同步再次破底！
ETF名為 “交易型開放式指數基金”，是一種追踪特定指數，是獲證券及期貨事務監察委員會（證監會）認可，而又在交易所買賣的基金。 ETF買賣程序和花費與一般股票類似，只不過買的不是個別股票，而是以基金的形式，相當於投資者買一隻ETF就購買了這個指數的所有成份股。
若以2021/12/29淨值來計算，ETF已佈局97.51%股票，下方表用基金淨值計算，假設100%、90%、80%、70%換股來計算。對應的換股成本為1.16%、1.04%、0.93%、0.81%。
若加上ETF的經理費0.3%跟保管費0.035%
實際上上市後，第一次換股，換了約70%左右
達利歐說，經濟就像人一樣，脈博一直往下掉時、醫生要趕緊打興奮劑，現在則是經濟復甦中、通膨壓力也來了...
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